石油化工行业:美国稠油开发大有可为,有望利好相关企业

《职业经理人周刊》猎头班长v微博微信：AirPnP 2014/7/11

  页岩气革命对石化行业一个最重要的影响就是造成石化原料轻质化,在目前气体原料仅为原油价格1/4的情况下,其成本优势无疑使非常惊人的,但同时使得美国本土C3、C4即以上的各种重质烯烃的产量大幅减少,其价格也持续走强。
    与轻油不同,重油在炼制过程中会产生大量的重质烯烃的副产品,可以填补石化原料轻质化带来的重质烯烃的产量下降,所以用其为原料的石化产能的盈利性也在大幅改善,相应的重油的价格也从12年低点提高了30%左右。
    稠油作为重油的一种,其开采工艺与传统油田不同,主要是靠高温蒸汽驱油开发,因此其接近30%的成本都是来自于能耗成本。而页岩气革命导致美国的天然气价格大幅下跌了将近70%,煤价下跌了50%,5500,电价也下跌了60%,大幅降低了稠油开采的能耗成本,提升了盈利性。
    我国稠油产区广泛,每年产量在2000万吨以上,是世界4大(中加委美)稠油生产国之一,相应的SAGD技术(蒸汽辅助重力驱油技术)居于世界领先水平,我们分析认为SAGD非常适合美国稠油开采,主要体现在:
    1.投资成本仅为常规方案的24%左右。按常规打井方案,需要打井12口,单井成本在70万美元,而采用SAGD技术则只需要打两口对井,总投资200万美元,对应成本可节省600万美元;
    2.打井时间仅为原来的20%左右。考虑到美国对打井数量审批非常严格,并且施工进度慢,所以SAGD技术可以显著减少打井数的特征,非常适合美国稠油开发。
    投资策略与建议:
    综上所述,我们认为美国稠油开发大有可为,关注在美国本土进行稠油开采的相关企业,如金叶珠宝(000587,未评级) 等。(来源：东方证券)

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