云岭光电与海通证券签署了上市辅导协议，高端光芯片厂商云岭光电，冲击IPO

成立不到6年，高端光芯片厂商云岭光电，要冲击IPO了。

近日，证监会披露了关于武汉云岭光电股份有限公司，首次公开发行股票并上市辅导备案报告。根据报告显示，9月21日，云岭光电与海通证券签署了上市辅导协议。

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云岭光电成立于2018年，是国内高端光芯片研发商。目前已经能够生产2.5G、10G、25G全系列激光器和探测器光芯片及封装产品。是我国光芯片赛道国产替代的重要力量。值得一提的是，云岭光电由上市公司华工科技发起成立。华工科技原为华中科技大学的校办企业，2021年完成校企分离。可以说，云岭光电和华工科技是武汉光电信息产业上的两张名片，从这两家企业的发展脉络，也可一窥武汉光电产业发展的勃勃雄心。

2018年，华工科技（000988），这家主营激光设备和光通信器件的A股上市公司决定向产业链上游进行战略布局。作为发起设立人，华工科技联合了国际技术专家团队，共同创立了云岭光电，旨在专注于生产2.5G、10G、25G全系列激光器和探测器光芯片及封装类产品。

在发起成立云岭光电之前，华工科技已经是国内重要的光模块生产商。自2005年开始，华工科技便向华为等公司供应中低端光模块产品。为了巩固自身在光模块领域的实力，同时向中高端产品冲击，华工科技逐渐向产业链上下游领域延伸。向上游打造中高端光芯片就是当务之急。

截至2022年，这家专注于光通信用激光器和探测器芯片产品研发、制造及销售的光芯片企业，先后投入近3亿元，建成了包括光芯片设计、外延设计及材料生长、晶圆制造、芯片制造与封装以及芯片测试和验证的垂直产业链（IDM）研发与生产平台，具备年产光芯片7200万颗的生产能力。此前，云岭光电总经理龙浩介绍，芯片能否量产，是衡量一家光电企业技术水平的关键标准。云岭光电的25Gb/s光通信芯片，率先实现国产化，进入商用量产阶段，可用于5G基站、数据中心等“新基建”领域。

云岭光电从成立之初就坚持了一项重要承诺：“不靠不买”，始终专注于自主研发。仅仅一年的时间，公司就成功实现了10G光芯片的量产，并随后完成了25G光芯片的量产。目前，50G芯片正在进行客户送样和测试，显示出公司在高速光通信领域的卓越技术实力。

外延材料生长是实现高速光通信用半导体激光器芯片全流程自主生产的根本，是光芯片研制的核心工艺。晶圆制造技术是云岭光电研发人员结合自身经验历经上千次试验，取得的核心技术成果。云岭光电相关负责人表示，将此核心技术掌握在自己手上，便能自主掌控生产投片，不管是产品的开发周期，还是生产周期，不至于受制于外部供应链。

相比在国外购买外延片或晶圆，材料交付周期就得约3个月时间，云岭光电自主研发光芯片核心材料和晶圆，一两周就可以完成，大大缩短产品迭代周期，且成本、供应链、质量更可控。

2021年6月，云岭光电宣布旗下的5G用25G激光器芯片通过了国际通讯巨头的严格可靠性测试，成为国内唯一一家通过此测试的全国产化、拥有自主知识产权的企业。根据2022年的数据显示，在25G芯片国内5G市场中，云岭光电预计将占据30%的市场份额。

光芯片是光通信产业链中的核心原件，它直接决定了光通信系统的传输效率和可靠性。而且在高端光模块中，光芯片成本占50%以上，在产业链中价值巨大。

过去我国的光芯片产业一直在低端徘徊。据此前媒体报道，2.5Gb/s及以下速率光芯片国产化率超过80%，但10Gb/s国产化率不足30%，25Gb/s及以上速率光芯片更处于被“卡脖子”状态，国产化率不到5%。

2018年3月，云岭光电25G产品获得了华为首批认证；2019年9月，云岭光电携全系列产品参加了第21届中国国际光电博览会（CIOE 2019），展示了100G光模块需要的25G光芯片。

到2022年，云岭光电是国内少数具备垂直集成完整生产线（IDM）的光芯片研发制造商，已实现供应链、成本、质量自主可控，其产品包括 2.5G/10G/25G 全系列光通信芯片及封装类产品，而且实现了产业链国产化。

目前，云岭光电年产光芯片7500万颗、TO（Transistor Outline，晶体管封装为光器件单元）7200万只，在今年武汉光博会上，云岭光电还发布了更高端的56G EML芯片，同时还有光模块用的TIA电芯片。

那么如果顺利上市，云岭光电的价值几何呢？

云岭光电尚未对外公布最新的经营数据。，不过，有一些外围信息可供参考。据ICC的研究报告显示，2021年10G光芯片国内厂商中，云岭光电市占比6%，排在源杰科技、住友电工两家企业之后，与中电13所、中科光芯市占率相当。

华工科技此前披露了云岭光电2020年和2021年的部分经营数据：2020年云岭光电实现营收1.04亿元，净亏损2536万元，2021年上半年营收4845万元，净亏损280万元。

可作为参考的是，华工科技在2021年进行了一次股权转让，以不低于1.2亿元的挂牌价格出售了云岭光电8.2%股权。如此计算，当时的估值应为14.63亿元左右。不过，随着近两年的大力发展，当下云岭光电的估值和经营数据应该已经远远超过了以上数据。特别是2022年，云岭光电又完成了B轮融资，估值应该有较大增长。

另外，从技术实力而言，云岭光电在行业内也不容小觑。华工科技在今年4月18日业绩说明会上表示：云岭光电的光芯片已迭代至56G、112G，技术水平国内领先。

还有一点值得注意，云岭光电是国内为数不多，能够生产电芯片的企业，相比于光芯片，电芯片技术要求更高，投资更大，研发和生产周期更长，目前，10Gb/s及以下速率的电芯片产品国内只有少数供应商涉足，25Gb/s产品上还处在送样阶段，基本依赖进口。