近年来，不少企业按照监管要求，审慎开展金融衍生业务，强化业务监督管理，有效利用金融衍生工具的套期保值功能，对冲大宗商品价格和利率汇率波动风险，对稳定生产经营发挥了积极作用。但一些企业仍然存在存在集团管控不到位、业务审批不严格、操作程序不规范、激励趋向投机以及业务报告不及时、不准确、不全面等问题。
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那么企业应当通过何种手段应对其所面对的主要风险？有一家国内化工巨头企业，将线下复杂的套期保值业务流程，全面转换为通过套期保值管理系统进行操作、管理和风控，解决了一系列企业风险管理的难题。现将这家巨头的实操案例撰写成文，供读者参考。
一、企业简介
我国是石油消费大国，除了炼油作为燃料之外，原油炼化生产的化工品也是众多下游产业链的常见原料。由此诞生了许多石油石化的巨头企业，为服务国计民生需求做出了贡献。
这家石化巨头主要业务范围包括：石化产品资源统筹、市场营销、产品销售、物流运作、客户服务，相关化工原料采购和供应，物流设施及海外化工业务投资等。年经营化工产品数千万吨，合成树脂、合成橡胶、合成纤维原料、合成纤维和聚合物、有机化工原料、化肥及特殊化学品等主要产品国内市场份额领先。与众多知名物流服务商建立战略伙伴关系，年物流运作量超过千万吨。
二、金融衍生业务
该企业开展套期保值业务以来，套期保值业务持续稳定增长中，所有金融衍生业务均基于对冲现货风险敞口的套期保值业务。参与相关衍生业务的品种主要包括：塑料、聚丙烯、PVC、PTA、乙二醇、短纤、苯乙烯和甲醇等若干期货品种，均和主业经营的现货品种高度相关。
在组织构架方面，对业务流程进行集中管控，在总部设置专门部门，负责衍生品业务的操作和相应的管理。下属分公司的金融衍生业务，均需通过总部该专门部门进行委托下单交易和管理。明确区分了委托主体和操作主体之间的权责界限。
由于业务覆盖全国各个地区，下设多个子公司具有不同的业务品种、交易频次、内部流程等特点。各个子公司和部门，有不同审批流程，可能涉及不同层级和不同人员、角色和批准逻辑要求。除了审批之外，还具有广泛的通知流，也即虽然不参与批准过程但需要知悉的部门和人员。
在部门和人员组成上，由于本身具有严谨复杂的网格化管理构架，同时直接参与或间接管理、查看相关业务的人员超百名，对于数据汇总、分发和隔离，以及即时性有非常高的要求。集团的管理层需要能看到下属经营单位的信息汇总，并要参与到下属单位的相关计划、方案审批中，并对于级别较高的风险控制预警和警告需要做到随时了解。
三、传统管理模式面临巨大挑战
以往该企业对于套期保值业务的计划制定，方案制定与审批，指令传递等业务流程，大都通过电话、邮件等方式传递信息。交易结束后，通过手动整理的方式将期货成交记录与购销合同进行对应，进行方案核算。风险指标和财务核算也都采用线下报表方式计算，每天人工汇总大量信息，上报集团公司，效率低下。随着公司的发展，运营风险统计难、期货指令成交难、期现结合风控难、期货绩效核算难、跨部门信息同步难等问题逐渐凸显。另外，由于手动核算和控制方式，使得事前事中风控和高效的成交之间的矛盾凸显。
同时，2020年，国资委发布了8号文件，即《关于切实加强金融衍生业务管理有关事项的通知》，要求国内企业按照监管要求，强化业务监督管理，有效利用金融衍生工具的套期保值功能。2021年国资委发布了17号文件，即《关于进一步加强金融衍生业务管理有关事项的通知》，要求各中央企业加快信息系统建设，应当建立金融衍生业务风险管理信息系统，对集团范围内所有业务进行每日监控，建立健全风险指标体系，实现在线监测和预警。开展商品类衍生业务的操作主体，应当建立金融衍生业务信息系统，覆盖业务全流程，嵌入内控制度要求，实现“期现一体”管理，具备套保策略审批、交易信息记录、风险指标监测、超限额或违规交易预警等功能。因此，对于这样的超大型企业来说，加强金融衍生业务的管理，形成一套高效且合规的管理办法十分必要且急迫。
四、信息化套保管理系统
基于监管的要求和业务的需求，该企业在深度对比和衡量后，选择采用晨实科技成熟灵活的整体解决方案先进技术体系，将线下复杂的套期保值业务流程，全面转换为通过晨实科技套期保值管理系统进行操作、管理和风控。
通过数字化，解决了运营风险统计难、期货成交统计难、期现结合风控难、期货绩效核算难、跨部门信息同步难等问题。通过套保管理系统，可以使套保业务形成闭环：年度及月度套保计划的提出、记录、审批和监控-套保方案的提出、记录、审批和监控-具体风控指标的配置、监控、预警和阻断-在线期货指令传送、委托挂单和成交回报-期现货数据匹配-套期会计-统计盈亏及报表导出。
在提高了效率的同时，基于整体业务流程的数字化，加强了各环节的风险管理。使得所有风控，不再仅仅停留在管理要求的层面上，而是真正将关键的信息传递和控制节点，落实为信息系统中业务流和信息流的管道和闸门，确保系统可以高效支持业务进展，做到无感管控的同时，亦默默预防错误的发生，守卫着风控的底线。
本文接下来将更细致地，从业务流程中的每个步骤来介绍该企业是如何利用数字化信息系统来管理套期保值业务的。
1.资质、计划、方案
首先，在集团化管控的要求下，董事会审批决策具体业务单位，是否有资质操作金融衍生业务，也即对业务的准入进行管控。晨实科技套期保值信息系统对子公司、部门等业务单元的相关业务资质进行严格的限定，基于董事会审批进行记录。
之后，每年年初时结合本年度的现货经营规模、市场发展预测、资金等因素，确定好年度套保计划。其中，关键的指标包括现货品种、计划量、期货品种、套保额度、套保比例、时点最大净持仓和保证金规模等。年度计划，需要经过企业内部多层级的审批，从最具体的业务员申报到业务单元经理审批，到子公司风控、财务、管理层审批，再提交至集团的相关部门和领导进行批准。
年度计划审批通过后，可以选择是否以月为单位录入月度套保计划，对当月所做期货额度、期货品种、准备保证金等要素进行规定，逐级审批通过后，计划即生效。计划审核的各级经办人可以通过套保系统进行线上审批，清晰准确地实现套保业务的权限隔离，确保了业务的时效性及安全性。
套保计划生效后，则各级单位就具有了开展业务的基础框架。在年中，业务开展的过程中，根据具体的现货采购和销售业务的需求，发起建立套保方案，对期货品种、合约、方向、数量、套保比例、保证金等做出具体的规定。方案与计划不同，有更加贴近具体业务本身的细节，其中包含的字段和指标，也更加细致严谨。也是在套保方案这一层级，系统结合年度计划、月度计划和方案对于业务员、交易员的具体操作进行控制，体现出事前风控，并且实际地核算业务开展后各种关键指标的变化，体现事中风控，并且记录下所有业务执行过程的细节，体现出事后风控。
2.期现一体
套保计划生效后，根据业务具体开展的需求，相关人员可以在套保方案内，直接开展业务相关操作。也是在方案内，现货和期货之间进行了紧密的结合，实现了期现一体。这种期现一体，主要体现在以下几个方面：
1.期现一体的风险控制：实体企业开展金融衍生业务，是从根源上，应该完全区别于金融机构的投资和投机的目的，以对冲自身经营主业的市场风险为基本前提和底层逻辑。所以，相关的风险控制，也应该基于同样的前提。除了期货本身的风控指标外，企业必须有完善的，基于期现一体底层逻辑的风控指标，包括但不限于：套保比例、期现盈亏、期现一体VaR值等。更重要的是，在大批量、多品种、多分子公司和业务单元的实际操作中，这家大型企业，通过晨实系统，完全实现了自动化的风险控制，让计划、方案、指令、成交及其相关的所有风控指标真正做到实盘、实时的更新和触发报警，这是人工不能高效及时完成的。
2.期现一体的交易行为：在开展相关金融业务时，虽然期货衍生品一侧和现货贸易和生产，有不同的交易通道，发生在不同时间、不同部门、有不同的节奏和规则。但在企业自身管理相关业务时，需要有明确的业务开展流程，将金融衍生业务的发起、监控、调整、完结去和它所服务的现货业务紧密结合起来。甚至，在更进一步成熟复杂的业务模式下，例如先点价模式，现货业务的成交需要基于期货成交。无论具体哪种模式，都需要在业务发起石，就通盘考虑这是一个期现一体的业务，即使在具体某一笔业务中，最终决策期货并未进行开仓，但这仍应该是期现一体的决策。除去具体产业链本身的技术和上下游关系之外，现货和期货，在经济层面，对企业来说，都是增加或减少风险头寸的工具，必须一体看待。晨实科技的系统，为这家企业实现了真正的期现一体，从计划、方案和具体交易层面，全都将期现一体发起和推进。
3.期现一体的自动匹配：在业务实际落地，现货采购销售、期货开平仓的过程中，会产生大量的业务数据，期现一体的实际工作中，最繁琐的就是这一步，单单匹配、净敞口匹配、采购销售匹配、开平仓匹配，自动匹配、人工匹配，事中匹配、时候匹配。不同企业，在不同业务上可能有有不同逻辑和做法。这家企业也不例外，通过晨实科技的自动匹配逻辑，轻松实现了期现一体的自动匹配，并且支持在时候根据权限允许，进行匹配调整。
4.期现一体的自动核算：实体企业进行金融衍生业务，必然伴随着相关的核算，而且国资委8号文件明确指出“不得将绩效考核、薪酬激励与金融衍生业务单边盈亏简单挂钩，防止片面强调金融衍生业务单边盈利导致投机行为”。所以，实体企业开展金融衍生业务，所有核算都应基于期现一体的底层逻辑进行。另外，和期现一体的自动匹配相同，由于金融衍生业务本身的复杂性以及该企业的体量和交易量带来的是核算的运算量和复杂逻辑，而借助晨实科技完善、自动且高度可配置的的期现核算逻辑，该企业完整实现了在线的自动核算、报表生成和相关数据推送。
5.期现一体的财务处理：企业会计准则24号-套期会计，是对于企业套期保值业务开展财务处理的相关规则。24号准则中规定了公允价值套期和现金流套期，都是从期现一体出发，分别用来处理两种不同套期保值类型的记账方式，晨实科技的系统，支持了基于24号准则的会计分录生成。同时，24号准则并非强制要求，企业仍然可以选择基于22号和38号准则，将相关金融衍生业务计入投资收益、交易性金融资产等科目，晨实科技的系统，同样可以支持相关凭证自动生成。
3.在线监测
在没有信息系统时，监测业务情况和相关的风险指标，需要大量手动工作和多部门的协同。晨实科技的系统则为该企业节省了大量的人工工作量。系统也基于这些要求和其中的关键指标字段，实现了对业务执行过程的自动在线监测。不仅仅对于一般关注的业务开展进程做到了实时获取、汇总和统计，更是基于已经审批通过的各类风控指标，对于关键的指标做到了重点监控，包括但不限于持仓限额、保证金预警线、止损限额以及以事业部层面的统计分析需求为代表的指标监控。
同时，由于复杂的机构、权限和产品线内部结构，系统监测信息的可见权限和分发推送有非常复杂的权限结构，需要基于层级、品种、部门、功能等不同维度进行复杂的信息权限和分发的设置。晨实科技的系统，通过坚实的底层逻辑框架设计，全面支持该企业的复杂权限和信息分发设计。
另外，由于金融衍生业务本身电子交易市场的特殊性，业务的监测需要深度结合期货和现货的市场数据进行计算和监测。晨实科技系统接入有了实时市场行情和每日结算数据，并支持自动获取企业期货法人户和子账户的相关账户、权益和风险度等信息，方便相关管理监测部门随时查看。现货数据则根据企业实际情况，取自其他信息系统或允许手动录入和修改。
最后，由于金融衍生业务本身的专业性和大型集团相关业务开展的复杂性，在线监测的信息类别和数量是巨大的，晨实科技通过多年经验积累和成熟专业的产品设计，将最关键的指标可视化地整合在驾驶舱大屏中，方便第一时间查看到最核心的指标和信息，满足了主动查看的便捷需求。另外将关键的风险警示进行汇总分级推送，满足了被动通知的自动化诉求。
4.整合的电子交易端
在数字化时代，对于所有使用电子化交易通道交易的金融衍生品来说，对接电子化交易通道的交易端，是落实所有管控的真正信息闸门。可以毫不夸张的说，没有整合的电子化交易端和相关控制的金融衍生业务和风控系统，完全是空中楼阁。没有电子交易端的管控，所有的过程管控在最后下单交易的一刻，完全只依靠交易员的人为控制。没有整合交易端的风控，防止胖手指、阻止魔鬼交易员、阻断违规操作等控制要求，在实际的执行层面都完全无法落实。没有整合的电子交易端，套期保值业务和风控系统无异于一个电子表格，只能实现事后收集和整理信息的功能。
基于以上的深刻理解，该企业选择了具有整合交易端的晨实科技，作为落地实施的金融衍生业务和风控系统的解决方案提供商，以实现落到实处的，覆盖全流程的，真正能够阻断违规交易的金融衍生业务管控。
整合交易端，根据风控配置，实现了确保交易员只能按照经过严格风控审核的指令进行委托交易，实现在线交易指令传递和下单成交。指令须符合方案预设的要求，包括品种、方向、数量等。并且提供了高度便捷的委托挂单、成交回报、指令更新等功能，规范和方便了操作流程，大幅提高效率的同时，阻断了违规操作，大大降低了操作风险。
5.自动匹配、自动核算
套期保值业务中，期现货需要实现匹配对应，才能够达到对冲风险、减小敞口和稳定利润的目标。而期现匹配也正是套期保值业务中一般来说较为繁琐的步骤。另外，不同企业在期现匹配上，业务开展和内控要求非常不同。某些企业需要做到单单对应，某些企业需则需要净敞口套保。有的企业整年都基于同一个方案进行交易，仅实时更新其最新持仓和盈亏，有的企业则需要根据每一笔业务的开展，单独建立方案进行期现对应与核算。
该企业的管理非常严谨，要求每单业务进行单独的方案设计、审批、执行和监控。同时，对于期现匹配，既要求期现合计的净敞口之间的匹配对应，又要求期现货各自成交之间的单单对应。这对内部管理和系统的设计提出了极高要求。由于两套匹配和核算机制的并行，如果在设计层面没有成熟经验和高度抽象的产品模型，是无法便捷的满足这样的需求的。晨实科技系统产品设计的专业性和灵活性，完美的满足了客户相关复杂需求的实现。对于期现匹配，既做到了实时核算方案整体净敞口和盈亏，又支持现货合同和期货成交之间的单单对应，甚至支持多对多的组合、拆分等各种灵活对应方式，真正在所有落地实现细节上满足客户的复杂业务需求。
(来源：千龙网)
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