联合海外资源有限公司首席代表解玮表示：“各国担心合并后必和必拓占有的铁矿石市场份额可能构成垄断地位，进而导致铁矿石价格话语权独大，给必和必拓造成巨大压力。必和必拓必须出售一部分资产，以便在明年1月15日前向监管机构证明全球两大矿业公司的合并不会影响行业竞争，但目前矿业不景气，加大了并购风险，出售资产导致收购成本偏离原来的计划。”猎头.

欧洲监管机构条件苛刻

必和必拓方面表示，放弃收购力拓的主要原因是全球景况恶化和欧洲监管机构要求出售资产。

必和必拓称，作为批准其收购力拓的前提条件，欧盟执委会要求其剥离铁矿石与煤炭资产。而铁矿石是必和必拓计划收购力拓的主要原因之一。

必和必拓首席执行官Marius Kloppers表示，合并造成的负债和资产剥离的难度都大大增加了股东价值的风险。他亦坦言，“必和必拓非常注意资产负债表。我们早已表示过，相同的文化、重要部门、基础设施的重叠使得这起并购一直进展艰难。”

必和必拓方面表示：“合并将给公司股东价值带来难以估量的风险。”必和必拓所例举的风险包括：合并后公司不能产生足够的现金流，增加潜在债务规模；公司对分拆其他非核心资产的财务能力存在担忧。

在这种形势下，必和必拓承认，公司董事会成员倾向于向股东建议不要投票赞同这项交易。

必和必拓方面表示，过去18个月中与合案相关费用将达到4.5亿澳元。同时，由于受镍价暴跌的影响，公司Ravensthorpe和Yabulu镍矿资产将蒙受21亿美元的损失；在西澳大利亚皮尔巴拉地区，公司最近还通过了48美元的扩张计划，这项投资将增加5000万吨铁矿石的产能，整个地区产能将提高到每年2.05亿吨。猎头公司.

英国钢讯分析师保罗·巴特罗姆对本报表示，即使得到欧盟的允许，必和必拓也必将拆分一些铁矿石和焦煤部门来满足条件。债务也抵消了一部分交易的吸引力。

同时，一位接近力拓集团的人士对本报表示，“对于必和必拓的收购提议，力拓一直是持抵触态度。”

经济不景气

Tim Barker表示：“这个决定表明，必和必拓董事会考虑了市场形势，意识到由于经济恶化，形势大不如前。”

中国冶金工业规划研究院副院长李新创也表示，这个结果，一个是市场原因，一个是全球经济、金融危机的原因。

从市场方面看，就是全球最大的矿石需求用户都反对，这些用户所在的国家和地区如欧盟和中国都反对。

其次，由于全球正在经历经济、金融危机，矿石供应商的资金链出现了紧张，如果再收购就会有很大风险。

同时，经济危机还使矿石的价格大幅降，并改变了全球矿石的供需关系，去年还是三大矿石供应商垄断，现在其它矿石供应商也快速发展起来，同时我们自己的钢铁生产商和贸易商也有在海外投资铁矿石，并已经见效，这些势必会对三大供应商产生很大影响。电力猎头.

所以从上述角度看，即便没有国际反垄断法，这次收购也难能成功。

上述观点很快得到了必和必拓方面印证。

11月25日，必和必拓董事长DonArgus在提交给澳大利亚证券交易所的一份公告中称，公司不再认为收购力拓符合必和必拓股东的最佳利益，并表示对目前及未来经济形势的担忧。

据了解，在此次经济危机中，矿业遭到前所未有的冲击。

花旗银行亚洲总经理兼金属和矿业投资银行主管Alexander Molyneux表示：“在股票市场，矿业公司估值已达到前所未有的低点。根据花旗的数据库，行业中‘危险’公司的数量增加了50%以上，未来可能出现一股破产潮流。同时，公司和机构减持进一步加速了大宗商品贬值。”

今年七月必和必拓和力拓最大市值分别为2000多亿美元和1500多亿美元，目前必和必拓约为800亿，必和必拓估计力拓现在的市值为580亿。

必和必拓首席执行长Marius Kloppers称，最近的全球性事件以及相关的大宗商品价格下跌已经使得该交易的风险状况发生改变。新能源猎头.

中国钢企机会

对于中国企业来说，两拓合并破裂，可谓正是此前所求。

中钢协和国内大企业均多次表示反对必和必拓收购力拓。“如果并购成功，对于话语权本来就不高的中国钢铁业来说，无疑是一场灾难。”

“这对中国来说，是一个好机会。”李新创说。我国工业化、城市化的发展，还需要进口大量的资源，我们必须建立长期稳定的海外资源基地，所以应该鼓励有条件的企业走出去，不仅是大企业，民营企业也应该这样做，而目前的世界经济和市场环境正给我们提供了这样一个好机会。中国企业可以借机到国外投资，并可能为下一步矿石谈判争取话语权。

据日本媒体报道，必和必拓和力拓公司对华出口铁矿石已暂停。联合海外资源有限公司董事总经理解军预计：“降价将成为今年谈判的重点，我估计今年铁矿石价格有可能下降30%-40%。”

据了解，因中国需求减少，力拓已决定减产10%。而必和必拓则称，暂停出口的铁矿石相当于该公司产量的5%，约600万吨，尽管必和必拓表示不会减产，但11月24日，由必和必拓和淡水河谷两大巨头各控股50%的巴西萨马科公司决定从本月底开始关停旗下3家球团矿工厂中的两家,球团矿减产三分之二。电力猎头公司.

据市场人士分析，即将在本月底开始的明年铁矿石价格谈判，需求量将较今年下降20%，而铁矿石的过剩将在2009年铁矿石谈判中对必和必拓和力拓不利。

中铝的下一步棋

双拓合并破裂，也同样引起了人们对此前涉入其中的另一主角，中国铝业公司下一步棋的猜测。

2008年2月，中铝通过新加坡全资子公司，联合美国铝业公司，获得了力拓的英国上市公司12%的现有股份(相当于力拓集团股份的9%)，交易总对价约140.5亿美元，中铝也成为力拓单一最大股东。

8月24日，中国铝业公司收购力拓的英国上市公司Rio Tinto Plc(力拓英国)股份已获批准，中铝最多可以持有力拓英国14.99%的股份。

9月22日，中铝总裁罗建川接受本报记者采访时表示：“澳洲联邦财政部长近期发布了允许中铝拥有增持力拓英国公司股份至14.99%的权利的声明。只要时机成熟，中铝下一步有增持力拓股权的可能。”

那么，双拓合并破裂，到底给中铝创造多大的机会呢，中铝会不会进一步借机增持？

对于中铝是否增持力拓股份，中铝方面拒绝表态。猎头网.但中铝某高层表示：“(必和必拓放弃并购力拓)很好，对中国企业是一件好事情。”

“我认为，中铝有可能进一步增持力拓。”矿业分析机构原材料集团(Raw Materials Group)总经理Per Storm对本报表示。

但是，一些市场人士也认为，在市场条件转变时，并不排除必和必拓重提合并。

李新创认为，中铝对于力拓的投资是战略性投资，这种投资有助于打破世界矿石垄断，不过就中铝目前所持力拓股份看，还不具有话语权。

截至悉尼时间11月25日下午4时10分，必和必拓公司股价在澳大利亚市场的交易中大涨12%，至每股26.22澳元。

(本报记者文静对本文亦有贡献)

(来源：广东二十一世纪实习记者邓瑶本报记者陈浩北京、上海报道)

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