国电电力与中国神华火电业务整合 新公司资产超650亿元

中国神华集团（下称神华集团）和中国国电集团（下称国电集团）的合并完成后，国家能源集团开始着手整合双方重合度较高的火电资产。

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3月1日晚间，两家集团下属的上市平台中国神华（601088.SH）和国电电力（600795.SH）均发布公告称，同意各自以持有的相关火电公司股权及资产通过资产重组组建合资公司，合资公司组建后，国电电力拥有该公司控股权。

根据公告，中国神华净资产账面价值合计384.4亿元的火电资产（15家火电公司股权及3家火电分支机构），与国电电力净资产账面价值合计389.5亿元的火电资产（19家火电公司股权及3家火电分支机构)将共同组建设合资公司。

根据经有权机关备案的《评估报告》，国电电力出资资产的预估值约为374.5亿元，中国神华出资资产预估值约为277.1亿元。以此计算，新的火电公司注入资产的价值达651.6亿元。

合资公司名称将以最终工商登记名称为准，经营范围为电力、热力生产、销售，注册地为北京市朝阳区，注册资本为100 亿元。基于标的资产评估值，国电电力出资额为57.5亿元，持有合资公司57.47%股权；中国神华出资额为42.5亿元，持有合资公司42.53%股权。

交易后，国电电力控股装机容量将增至8036.29万千瓦，增幅51%；中国神华将对合资公司采用权益法进行核算，对归属母公司所有者权益影响较小。

公告表示，本次交易将有效解决国电电力与中国神华在相关区域发电业务的同业竞争情况。有利于双方形成长期稳定的煤炭供应关系，实现在发电领域的优势互补、资源共享、技术融合和管理协同。

事实上，这一重组方案早在神华集团和国电集团合并伊始就得以明确。2017年8月，中国神华和国电电力公布了共同组建合资火电公司的计划，当时的资产估值与装机容量与目前的方案略有出入。

神华集团和国电集团合并后，共涉及资产超过1.8万亿元，在中国能源央企中仅次于国家电网、中石油和中石化之后，成为中国第四大能源央企。其发电装机容量则将达到约2.26亿千瓦，为目前中国最大的发电集团。

2017年11月，国家能源投资集团有限责任公司（下称国家能源集团）挂牌成立，宣告两大央企完成合并。

由此，国家能源集团承继原国电集团相关承诺，对国电电力作出避免同业竞争承诺。明确将国电电力作为集团常规能源发电业务（火电、水电）整合平台，对于承诺注入国电电力的存续常规能源发电业务，先委托其统一归口管理，并在本次合并完成后五年内，由其择机收购。

此外，未来新增的相关业务也交由国电电力负责整合，并授予其优先选择权。