中孚信息一年净利俩数据差得远 实控人行贿济南原官员

报告期内，中孚信息作为高新技术企业，按照15%的税率缴纳企业所得税。公司作为增值税一般纳税人，销售自行开发生产的软件产品，增值税实际税率超过3%的部分实行即征即退。 

2014年至2016年，中孚信息营业外收入分别为1,515.97万元、2,910.79万元、1,757.35万元。公司营业外收入主要为增值税即征即退税款以及其他政府补助项目，对公司的利润水平存在重大影响。 

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营业外收入情况 

报告期内，公司税收优惠合计1,605.09万元、1,977.26万元、2,022.38万元，政府补助合计358.84万元、1,659.51万元、440.14万元。两项合计1,963.93万元、3,636.77万元、2,462.52万元，两项对净利润影响比例合计370.30%、64.11%、43.98%。 

报告期内，公司每年均存在一定金额的政府补助收入，政府补助占净利润的比例分别为66.19%、28.77%和7.74%。 

公司提醒，政府补助收入存在较大不确定性，如果政府补助金额发生较大变动，将对公司的净利润产生一定的影响。 

营业外收入主要项目对公司经营业绩的影响 

高分红减少留存现金 募资5,000万元补充流动资金落空 

2013 年3 月16 日，中孚信息召开2013 年第一次临时股东大会，审议通过了《关于以未分配利润和资本公积金转增股本的议案》。公司以截至2012 年12月31 日经山东天和会计师事务所有限公司审计的未分配利润、资本公积为依据，以公司截至2012 年12 月31 日的总股本3,408 万股为基数进行转增股本和现金分红，其中，以未分配利润1,840.80 万元和资本公积204 万元转增股本、现金分红460.20 万元，原有股东持股数量同比例增加。公司已代扣代缴本次分红股东个人所得税460.20 万元。 

2013 年11 月24 日，中孚信息召开2013 年第三次临时股东大会，审议通过《关于公司未分配利润中期分红的议案》。公司本次利润分配以截至2013 年6月30 日经山东天和会计师事务所有限公司审计的未分配利润为依据，以公司截止到2013 年6 月30 日的总股本6,120 万股为基数，每股派发现金红利0.16 元（含税），共计派发979.20 万元。公司已代扣代缴本次分红股东个人所得税195.8万元。 

2014 年1 月23 日，中孚信息召开2014 年第一次临时股东大会，审议通过《关于<2013 年度利润分配方案>的议案》。公司本次利润分配以截至2013 年12 月31 日经山东天和会计师事务所有限公司审计的未分配利润为依据，以公司截止2013 年12 月31 日的总股本6,120 万股为基数，每股派发现金红利0.20 元（含税），共计派发1,224 万元。公司已代扣代缴本次分红自然人股东应缴纳个人所得税227.52 万元。 

2015 年3 月18 日，中孚信息召开2014 年年度股东大会，审议通过《关于2014 年度利润分配方案的议案》。公司本次利润分配以截至2014 年12 月31 日经审计的未分配利润为依据，以公司截止2014 年12 月31 日的总股本6,120 万股为基数，每股派发现金红利0.125 元（含税），共计分配765 万元，公司已代扣本次分红自然人股东应缴纳个人所得税142.20 万元。 

2016 年2 月5 日，中孚信息召开2015 年年度股东大会，审议通过《关于<2015年度利润分配方案>的议案》。公司本次利润分配以截至2015 年12 月31 日经审计的未分配利润为依据，以公司截至2015 年12 月31 日的总股本6,120 万股为基数，每股派发现金红利0.625 元（含税），共计分配3,825 万元，公司已代扣代缴本次分红自然人股东应缴纳个人所得税711 万元。 

2017 年2 月27 日，中孚信息召开2016 年年度股东大会，审议通过《关于<2016 年度利润分配方案>的议案》。公司本次利润分配以截至2016 年12 月31日经审计的未分配利润为依据，以公司截至2016 年12 月31 日的总股本6,120万股为基数，每股派发现金红利0.40 元（含税），共计分配2,448 万元，公司已代扣本次分红自然人股东应缴纳个人所得税455.04 万元。本次股利分配已于2017 年3 月7 日执行完毕。 

公司拟投入募投资金5,000万元用于补充流动资金。公司表示，未来几年，公司的业务规模将进一步扩大，亟需补充与业务规模相适应的流动资金，适量补充流动资金可为公司持续健康发展提供支持和保障。 

此外，为更好地回报投资者，公司章程草案规定，公司上市后三年（含上市当年）内在满足正常生产经营资金需求的前提下，公司每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的20%，较高的分红比例减少了公司的留存现金。 

2013年至2016年，公司筹资活动现金流量净额分别为-167.24万元、-1,511.34万元、-1,077.96万元、-4,203.44万元。 

2016年，经营活动产生的现金流量净额1,986.00万元，投资活动产生的现金流量净额-650.35万元。现金及现金等价物净增加额为-2,867.79万元。 

现金流量情况 

2013年至2016年，公司负债合计7,911.40万元、7,397.86万元、10,489.83万元、8,281.40万元。其中，应付账款2,858.31万元、1,804.44万元、4,081.55万元、2,559.96万元；公司短期借款分别为1,000.00万元、800万元、800万元和600万元。 

负债构成结构 

被指业绩落后于同行 市场需求萎缩仍要扩产 

据股市动态分析报道，公司的营业收入从2016年开始遭遇到增长瓶颈，归母净利润则陷入了下滑的境地。值得注意的是，报告期内公司的销售费用率和管理费用率均远远高于可比上市公司平均值，这两大费用的大幅增长，是否导致了公司盈利能力的下降？ 

另外，对于2014年公司经营业绩同比大幅下降的情况，公司招股书中表示，主要是受短期市场波动以及股份支付确认费用等原因影响。但事实上，仅从营业收入的角度来看，同行业的竞争对手如绿盟科技、北信源、蓝盾股份、飞天诚信以及鼎普科技等2014年都实现了营业收入的正增长，蓝盾股份的同比增长率甚至高达32.76%，而公司当年营业收入的同比增幅则为-28.46%。在相同的市场环境下，公司与竞争对手之间的差距如此之大，是公司产品竞争力不够还是存在其他原因？ 

公司本次IPO，募集资金拟用于五大项目，其中商用密码客户端安全产品项目拟投资额为7965.00万元，占募资总额的比重约为26.97%，是公司第二大募投项目。公司在招股书中表示，“通过本项目的建设，巩固和提升公司商用密码产品在金融、工商、税务领域的竞争优势，满足上述领域对商用密码产品的需求。” 

进入2016年以后，公司商用密码产品的销售收入开始一落千丈，由2015年的7111.37万元降至2016年的3880万元，接近腰斩。就此来讲，商用密码产品的市场需求似乎并没有公司所预料的那般旺盛。再加上公司招股书中也没有披露该项产品的产能利用率及产销率等数据，贸然投入如此大的一笔钱，未来会不会出现产能过剩？