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| 楼主 网友 2011/8/24 16:04:07 |
| 财富管理市场方兴未艾，随着越来越多的高净值人群的出现，中国的高端财富管理市场前景诱人。然而这一市场的竞争也空前激烈，面对银行、基金、券商等金融同行的竞争压力，信托公司如何确定转型定位，将信托制度“跨市场、灵活性”的优势发挥好，这成为各家信托公司共同思索的问题。 针对信托公司的转型和定位等问题，记者对华润深国投信托有限公司（简称“华润信托”）总经理孟扬进行了专访。 ⊙记者 唐真龙 上海证券报：近期随着一些信托业新规出台，各信托公司都在谈论“转型”的话题。华润信托的“资产管理”和“财富管理”等业务的转型进度如何？ 孟扬：2002年以来，银监会出台了多个对信托业具有引导性质的文件，旨在引导信托公司真正走上资产管理服务的道路。其中具有标志性意义的就是2007年出台的《信托公司管理办法》、《信托公司集合资金信托计划管理办法》及2010年出台的《信托公司净资本管理办法》。这些指导文件，其宗旨都是希望信托公司能够在项目选择、尽职调查、决策咨询、后续管理等方面，真正发挥作用，成为资产管理业务的主导者。 2009年，公司确立了“以客户为导向，通过持续创新，建立专业专长，为客户持续提供定制化、差异化的综合解决方案，成为领先的金融服务公司”的战略愿景之后，选择了“财富管理+资产管理”的发展道路，并取得了成功。 在财富管理方面，公司具有丰富的产品线，并创造了良好的业绩：公司晨星对冲基金指数[4208.27 -0.36%]成分基金中存续两年及以上的私募证券基金共62支，最近两年回报率达50.16%，高于沪深300指数近29个百分点，其中90%（56支）获得了正收益；公司主动管理的证券产品（TOF）无论是回报水平、下行幅度、夏普比率都优于晨星对冲基金指数、中证股票基金指数、沪深300；而固定收益类产品的在2010年的平均年化收益率更是高达8%。公司过往及现有项目全部如期兑付，仅2008年至2010年3年间，兑付规模累计达4010亿元。丰富的产品线为客户提供了多样化的选择，良好的业绩保障了客户的收益。 在资产管理方面，公司在长期的实践中积累了丰富的经验：为企业提供期限灵活（5天-30天）、收益高（2.5%-8%/年）的闲置资金管理；帮助企业集团调节系统内资金余缺；通过特殊目的信托受托机构资格为金融机构提供资产证券化服务；通过股债结合、准基金、基金化运作为企业提供种子基金，陪伴企业共同成长；为优质企业提供低成本融资、并购融资、股票/股权质押融资；盘活企业资产，提高资产流动性；为企业提供股权代持、股权激励方案等。 上海证券报：您怎么看待目前的资产管理和财富管理市场？信托公司在该领域与券商集合理财、基金公司专业理财相比，有什么优势？ 孟扬：在过去三十年中，中国积极努力倡导创业精神，私营企业在此期间不断崛起，为中国企业家群体以及新兴中产阶级的财富积累起到了很大的助推作用。而资本市场的发展，不仅帮助企业家将商业成功转化为财富，同时也使个人通过投资优良企业创造财富。民间财富的不断积累，高净值个人客户、富裕家庭、以企业形式呈现的私营业主大量涌现，对财务规划、退休规划、教育规划、保险规划、投资组合管理的需求强烈却显得力不从心。 近几年中国保持了强劲的经济增长趋势，成为最早从金融危机中恢复的经济体之一，并于2010年超越日本成为全球第二大经济体。而国家“十二五”规划把经济结构战略性调整作为加快转变经济发展方式的主攻方向，并强调合理引导企业兼并重组，提高制造业产业集中度。正是在经济强劲增长、经济结构调整、兼并重组的大背景下，各大机构在投资管理、负债管理、风险管理、融资管理、企业咨询、兼并重组等方面具有强烈的需求。可以说中国正进入财富管理和资产管理的大好时机。 要想在这群雄逐鹿的财富管理和资产管理市场中立于不败之地，必须具备为客户提供差异化、定制化、一站式金融服务方案的能力，仅靠广设网点拓展分销渠道是不够的；仅靠提供货币市场和资本市场高度同质化的理财产品也是不够的。银行、券商等金融机构在传统的存贷业务、经纪业务、投行业务之外已经在不断地探索如何为客户更好地提供财富管理和资产管理服务。而信托公司由于历史原因，长期以来关注和擅长的是自有投资，导致财富管理和资产管理业务起步较晚，但作为中国目前金融分业经营下唯一横跨货币、资本和实业市场的 金融机构，信托公司在财富管理和资产管理方面具有天然的制度优势。 在财富管理方面，投资者保值增值目标往往同时服务于某些特定目的：比如财务规划、退休规划、教育规划、保险规划、投资组合管理等等。因此持有不同目的的投资者对财富管理的流动性、风险、收益水平要求各不一样；持有多种目的的投资者则希望自己的财富能够搭配不同的产品。信托公司的产品横跨货币、资本和实业市场，而且长期在各大金融机构的夹缝中求生存练就了信托公司的创新精神和创新能力。只需要在信托公司这一个平台上，投资者就可以通过证券投资分享资本市场收益；通过结构金融投资、私募股权投资分享货币市场和实业市场发展成果。 在资产管理方面，银行侧重的是优质大企业的传统贷款融资；券商侧重的是并购重组和资本市场融资。而信托公司除了传统的债权融资之外，还可以发挥其横跨货币、资本、实业三大领域的先天优势，通过资金资产池实现企业闲置资金管理，在高流动性的前提下提高收益；通过特殊目的实体（SPV）的功能从事资产证券化业务，帮助银行等金融机构剥离资产，提高资本充足率；通过财务安排降低企业的资产负债率、提高企业资产的流动性，优化财务报表，提升股价；通过并购融资、种子基金、股债融资相结合的方式帮助企业孵化项目，伴随企业发展壮大共同成长；通过信托关系的巧妙安排帮助企业代持股权、设计股权激励方案；通过投资参与企业管理，为企业提供管理咨询，提升企业品牌和知名度等等。从而真正提供投资管理、负债管理、风险管理、融资管理、企业咨询、兼并重组一站式的资产管理服务。 上海证券报：房地产信托要转型的话，出路在哪里？公司在这方面有何新的举措？ 孟扬：在银行信贷收紧的大环境下，众多房地产开发商纷纷借道信托公司进行融资。而在房地产业高额回报率的诱惑下，很多信托公司也开发出各种房地产信托产品，以满足房地产开发商的融资需求。可是，房地产信托业务在享受高收益的同时，其风险也逐渐累积增大。伴随着国家对房地产市场进一步的调控，监管层对房地产信托业务的收紧不可避免，信托公司在业务结构和主营方向必须要有新的突破和发展。 秉承着多年来“稳健经营”的公司理念，华润信托一直坚持多样化、综合性的信托业务方向与投资领域。近年来，公司大力发展基建类、新能源等相关行业的信托业务，在为国家经济发展全力服务的同时，为投资者谋求风险调整后的最大收益。2010年，我们组建了专业的基建金融业务团队，致力于为基建行业提供全方位金融服务。公司建立了基建类项目评估、设计、操作和后期管理体系，明确了业务标准化管理，并实现了清洁能源和煤炭行业的有效突破。目前华润信托的信托业务主要朝着主动发起项目和加强自主管理的方向转型。 |
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