PE/VC“深水区游泳”：集体加码民营医院投资

　　刚刚闭幕的中央经济工作会议指出，城镇化是我国现代化建设的历史任务，也是扩大内需的最大潜力所在，要围绕提高城镇化质量，因势利导、趋利避害，积极引导城镇化健康发展。分析人士认为，在推进农业转移人口市民化的过程中，这些人口将享受到城市的基本公共服务，其中医疗服务是关键领域之一。

　　在政策法规的指引下，我国的医疗健康产业将进入黄金发展期。而嗅觉灵敏的PE/VC早已顺势而动，集体加码医疗健康产业，很长时间以来被人们遗忘的医院领域亦随之成为“猎食”目标。事实上，投资医院蕴藏着丰富的投资机会，除专业投资机构外，不少上市公司亦热衷于医院领域的投资。

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　　国泰君安的研究报告指出，在我国新型城镇化引领新一轮的向上周期兴起时，覆盖我国70%人口的县级医院有望迎来历史机遇。2012年以来，大病医保升级、安徽县级医院单独招标、公立医院改革等新政都全面指向了县级医院，政策带来的增量市场将加速凸显县级医院的地位。

　　发展民营医疗机构是大势所趋

　　“民营医院迎来利好期，但各地支持力度不同，可能有差别。”生物谷有限公司董事长张发宝表示，民营医疗机构发展是大势所趋，前两年就已掀起投资热潮。

　　2010年国务院发布58号文，允许境外资本投资举办医疗机构;此后，新医改一再鼓励社会资本办医;今年5月卫生部文件表示社会资本可以按照民营医院经营目的，自主申办盈利性或非盈利性医疗机构;十八大报告提出，以推进城镇化为重点，着力解决制约经济持续健康发展的重大结构性问题，其中就包括中小城镇的医疗问题。这一系列政策层面的表态，犹如一盏明灯，为PE/VC指明了方向。

　　数据统计，截至2011年，国内共有医疗卫生机构近100万家，公立医院和民营医院数量总和在2.2万家左右。自从国务院鼓励民间资本进入医疗领域之后，民营医院的发展有了政策保障，其在资金、税收等方面得到相关扶持，发展前景可观。

　　德同资本医药合伙人李凯军表示，由于国家政策推波助澜，以及国内医疗资源的匮乏，医院将会是一个热门投资方向。举例来说，目前我国仅有小部分应该进行血液透析的病人在透析，如果单凭国家来建设的话，投入成本太大。“其实我们不应该简单地以公立、私立作为划分医院类别的标准，将公立医院民营化也是一个价值创造的过程，现在有很多规模较大的基金也参与公立医院的投资。”

　　九鼎投资医药基金负责人禹勃认为投资医院领域大有可为。他明确了九鼎医疗健康产业的三个投资方向：第一，面向高端医疗市场;第二，投资病种清晰的专科连锁民营医院，需要该医院具备病因判断刚性，治疗方案清晰等特点，不过不包括非常规、非正规化的医院，如美容医院等;第三，参与国有公立医院的改制。“我国公立医院占91%以上，民营医院只占8%左右，且明显被边缘化。这与美国的现状恰恰相反。民营资本进入综合医疗市场面临政策、资本、人才、技术以及消费认知5大壁垒，因此对于公立医院的改制，我们的首要方向是参与县级医院的改制。”禹勃称。

　　事实上，禹勃投资县级人民医院的投资方向正与目前如火如荼的“新城镇化”发展中小城镇医疗的宗旨不谋而合。禹勃告诉记者，之所以会有“先见之明”，是因为药品消费结构的调整、全民公费医疗体制的势在必行，使得低端医疗领域蕴藏投资机会。禹勃表示，新城镇化推进中小城镇医疗改革将拉动国家投入以及医疗结构调整，这对于医疗行业投资来说是重大的利好。

　　禹勃还透露，九鼎已经在县级人民医院改制范畴投资了第一单。不过在民营医院范畴，其今年已经看了18、19家医院，但还在筛选当中，估计最近会投资一家眼科连锁医院。