期货行业：白银期货获批 期货业迎来高速发展

事件：

为贯彻落实温家宝总理在2012年全国金融工作会议上有关"稳妥推出原油等大宗商品期货品种和相关金融衍生产品"的讲话精神，24日证监会批准上期所开展白银期货交易。按照《期货交易管理条例》和《期货交易所管理办法》的相关规定，在各项准备工作就绪和相关程序履行完毕后，中国证监会将批准上期所上市白银期货合约。具体批复内容如下：一、同意你所组织白银期货交易。二、合约具体挂牌时间在我会批复相关合约后，由你所根据市场状况和各项准备工作进展情况确定。同时要求上海期货交易所统筹安排，精心组织，进一步做好上市前的各项准备工作，注意防范和妥善化解可能出现的市场风险，确保白银期货的顺利推出和平稳运行。

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证监会正式批准上期所开展白银期货业务，这完全符合我们在深度报告《坐看云起?金融创新和制度变革系列之（四）：期货业否极泰来，业绩拐点和制度变革双助力》的判断。我们认为国债期货、原油、白银等重量级期货的推出是今年必须完成的大事，这才能体现"金融为实体经济服务"的宗旨。

简评

期盼已久，白银期货意义重大

中国是目前全球最主要的白银消费国和生产国，据中国有色金属[0.10 -1.98%]工业协会统计，2010年我国白银总产量累计达到11617吨，位居世界第一位；2010年全国白银消费总量约5700吨，位居世界前三。但中国在白银市场上没有定价权和话语权。中国白银的价格基本上跟随国外市场价格波动，而国际银价常受一些投机基金的操控，间接影响中国白银价格。因此我国白银的生产、消费、贸易企业面临较大的市场风险，迫切需要开展期货交易来发现价格并进行套期保值。为此，不论是国内的投资需求，还是企业的保值需求，都亟待上海期货交易所尽快推出白银期货合约。上期所于上周公布了白银期货的合约草案，规定白银期货标准合约的交易单位为每手15千克，交易所最低交易保证金为合约价值的7%，合约的最小变动价格为1元/千克，每日价格最大波动不超过上一交易日结算价±5%。白银的交割单位为每一仓单30千克，交割应当以每一仓单的整数倍进行。

白银期货只是开始，期货行业将迎来质的飞跃

不论是即将要推出的白银期货，还是未来要推出的诸如原油、玻璃、焦油等商品期货，还是重中之重的金融期货及其衍生品，如国债期货、股指期权等，期货品种的不断丰富是必然之路，也是争夺大宗商品国际定价权的开始。

除此之外，期货行业业务的多元化，制度的变革，境外业务的开展，行业政策的倾斜也将促使期货公司做大做乾业绩大幅提升，最终走向世界。我们看好期货行业以及那些低估值、净利润占比高、参股优质期货公司的上市公司，如弘业股份[12.82 1.50% 股吧 研报]、新黄浦[11.03 5.15% 股吧 研报]、浙江东方 600120" href="http://finance.ifeng.com/app/hq/stock/sh600120/" target="_blank">浙江东方[12.43 10.00% 股吧 研报]、物产中大[12.41 3.85% 股吧 研报]等〃中信建投）