广汇汽车：PE热捧 或将近日闯关

　　知情人士称：“广汇汽车或将于今年6月份向证监会递交申报材料，不出意外的话，会在上交所上市。”

　　据了解，广汇汽车服务股份公司于2006年正式注册成立，是由新疆广汇实业投资（集团）有限责任公司（下称：广汇集团）和美国德太投资公司共同投资成立的股份有限公司。公司成立时的注册资本为 6.51 亿元。目前广汇汽车是中国最大的乘用车经销商集团。

　　广汇集团作为广汇汽车的大股东，旗下的广汇股份（600256.SH）已于2000年5月成功上市，如果广汇汽车成功上市，也将为广汇集团锦上添花。而备受业内人士关注的是，广汇汽车的上市路程能否一帆风顺。

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　　众多PE热捧

　　上述知情人士称：“广汇汽车大受PE热捧，目前已有10多家PE参与其中。”据该人士透露，其中包括德同资本、浙商创投以及上海联创等知名投资机构。值得注意的是，为何广汇汽车能够备受众多PE青睐？

　　浙商创投副总裁华晔宇向记者表示：“广汇汽车是一家有成长价值的企业，从其所处行业和行业地位的角度，我们也是十分看好的。”对于广汇汽车受到PE热捧，华晔宇表示：“可以认为是大家一致看好，广汇汽车所在的行业领域有很高的市场占有率。”

　　据广汇汽车官方网站显示，2006年以来，广汇汽车销售额年复合增长率高达55%，2010年实现年经营总收入达523.43亿元，新车销售35.8万辆，维修服务320万台次。在近期由中国汽车流通协会颁布的中国汽车流通企业百强排行榜上，广汇汽车也是榜上有名。

　　而记者致电广汇汽车，一名工作人员向记者表示：“对PE热捧的情况并不了解，公司相关情况可到公司网站了解。”德同投资咨询（上海）有限公司总裁助理孙国祥则向记者表示：“广汇汽车这个项目我并没有直接参与，但我认为每个公司的投资理念都不一样，最重要的还是要看项目本身。”

　　凯龙（北京）创业投资基金市场部经理袁雪蕾认为：“如果一家企业肯定能上市，那么一定会吸引很多家PE参与，农行上市就是典型的例子。另外商业模式也很重要，广汇汽车这家企业应该是商业模式比较好，比如奇虎360在行业里排名第一。”

　　据知情人士介绍，广汇汽车截至2009年底，营业收入已达325 亿元。2010年完成营业收入高达446.59亿元。2011年预计完成营业收入为689亿元。

　　由此看来，公司业绩喜人，市场前景广阔，成为多家PE热捧的重要原因。但也有一些业内人士发表了不同的看法。

　　北京一位业内人士向记者表示：“真正做PE的圈子很小，他们形成了一种利益链条，相互之间也是互通有无，众多PE热捧的现象，也可能是一些内部人士的沟通。”

　　袁雪蕾则认为：“现在PE市场过热，即使30倍的市盈率也有投的，只要企业能够上市，不管上市以后市盈率是否理想，回报率会不会高。这种情况也解释了一些公司受PE热捧的原因。”

　　展望上市路

　　据记者了解，自去年中升集团（00881.HK）开创汽车经销商上市融资的先河后，先后有数家汽车经销商已经上市。

　　今年4月28日，国内最大的汽车经销商庞大集团（601258.SH）也已成功登陆国内A股市场。而庞大集团发行价格为45元，上市首日便遭遇破发，截至6月17日，庞大集团股价再创新低，当日以29.75元报收，最低29.73元。这是否也为广汇汽车的上市提供了“前车之鉴”？

　　对此，北京一位分析人士向记者表示：“庞大集团实力挺强的，但是股市走势确实不是很好，因为发展空间有限。”

　　而近日记者注意到，据香港一家媒体报道，中升集团一家外资股东计划减持6000万股，可套现金额高达约10亿元。

　　知情人士向记者表示：“事实上，去年中升集团赴港上市时，国内各大汽车经销商就已经蠢蠢欲动了。这次广汇汽车即将闯关，也是箭在弦上。”

　　广汇汽车是国内最大的乘用车经销商，那么目前乘用车的市场状况又如何呢？

　　WIND数据显示，5月份全国乘用车销量为101万辆，同比增长仅0.3%，环比负增长6.1%。

　　而据中国汽车工业协会发布最新统计数据显示，5月份，国内汽车产销继续呈现环比、同比双双下降的形势，我国汽车产销分别完成134.89万辆和138.28万辆，与上月相比，产销分别下降12.14%和10.90%；与去年同期相比，分别下降4.89%和 3.98%；

　　对此，北京一位私募人士认为广汇汽车不会选择在近期上市。他向记者表示：“因为市场不景气，能圈到的钱太少，虽然广汇汽车上市失败和发行失败的可能性很小，也不会像八菱科技那样，出现询价机构不足的情况。但是以后在二级市场的走势如何，还要结合成功上市以后的情况来看。”

　　上述北京分析人士则表示：“如果一只股票里面有多家PE参与，对股价来说是长期压制，因为PE是以营利为目的，迟早是要退出的。”

　　对于庞大汽车出现首日破发的情况，该分析人士认为发行价格太高是主要原因，他表示：“如果PE进场的价格为10倍市盈率，那么他的发行价格就会达到20倍市盈率甚至更高，这些PE进场的价格，也决定了未来一级市场、二级市场的价格。”

　　据该人士透露：“广汇汽车的这些PE进场的价格好像是不低，因为不是在未股改之前就已经入股的PE，进场的价格都挺高的。而在这之后，投行也有可能会把发行的市盈率抬高，要不然PE就挣不到钱。”