创投“瞄准”昆山 背后站着一排拟上市企业

　　国科创投是昆山第一家由国有资本设立的风投（VC）公司，目标瞄准初创型中小科技企业。与国科不同，昆山高特佳创业投资有限公司是第一家完全市场化的以PE（私募股权）为主VC为辅的投资公司，那些已经形成一定规模、成长潜力凸显的中小型企业成为它的主要目标。今年，高特佳计划完成对5～6家企业进行投资，总额达6000万元。　

　　无论国有资本还是私募资金，在投资中实现资产的保值增值是同样的目标，而最佳获利退出的途径就是推动企业上市。“但是作为国有资本，国科创投还承担着引进科技型企业，助推其成为地域和行业领军的重任，社会效益有时要重于经济效益。”沈黎明说。“每一个创投背后，其实站着一排拟上市企业。”高特佳总经理黄天竹认为。　

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　　创投公司不仅给中小企业提供了全新的融资平台，而且规划了初创型高新技术企业的未来发展方向，带动了本地企业的转型升级，因而越来越受到昆山政府部门的重视和青睐。　

　　“创投”瞄准昆山　

　　昆山国科创业投资有限公司成立于2001年8月，是昆山市第一家国有创业投资机构，目前注册资本2.5亿元。成立以来，国科创投共投资了瑞博、通创微芯、昆仑、锐芯微电子、允升吉、德纳普、瑞和、杰得微电子、云联、华清京昆10家企业，合同投资额1.61亿元。今年年底前还将投资澳昆机器人、靶向多肽药物、海斯电子、龙翔转基因种子、百敖软件、安可信手机设计、星跃传感网系统及节点芯片、智能变压器、大功率电动汽车、神州图骥、贝瑞康肠炎抗体饲料添加　剂等多个项目，合同投资额超过1.5亿元。　

　　从国科创投的投资轨迹，可以看出创投的“心理喜好”：有研发实力、市场前景广、产业化效益高、上市路程坦荡的企业。国科创投最近还将目光瞄向了大压机、小核酸等领域，都是看中了这几点。　

　　在黄天竹看来，昆山是创投的一个最佳选择区域。其一是这里上市资源丰富，1万多家企业中，目前符合上市条件的企业就超过400家；其二是企业的资本意识正在觉醒，逐渐在尝试运用资本的力量；其三是上市公司的榜样作用，激励更多企业开始主动接纳创投，争取以上市来获得更好的融资渠道、现代化管理模式、品牌和公信力。风投喜欢的是国家政策扶持、资本市场看重的新材料、新能源、新医药、新经济等领域。而昆山创新载体众多，为创投提供了广阔的舞台。此前，高特佳　已经在昆山投资了百爱信息、百润科技、衡业新材料、攀特电陶4家企业，累计投资额达4000万元。　

　　也正是出于这样的原因，在昆山的高新技术企业、初创但是前景甚好的企业，经常活跃着创投的身影。北京清华博远投资苏州吉凯基因，红塔创新投资尤尼康工业技术，苏州国嘉投资飞利达物流，深圳达晨投资华东现代后勤洗涤服务，苏州亿文投资新宁物流……昆山发改委资本市场科副科长孙惠君介绍说，目前据不完全统计，在昆山注册、备案、未备案的创投公司已经接近20家，总注册资本超过10亿元。近年来，各家创投公司累计为昆山企业注入资金超过6.6亿元，其中外来　风投提供资金超过1.4亿元，获益企业超过30家。　

　　“上市”是双赢目标　

　　孙惠君认为，风投可以产生“1＋1＞2”的效果。初创型科技企业，有技术、有专业团队，但是缺少资金，研发、量产困难。有眼光的风投公司快速投入，助推发展或者上市，就会产生巨大的经济效益。风投的获益可以是数倍甚至数十倍，而初创型企业也获得了快速成长。风投其实也是一种孵化器，培育一个企　业，获利退出，再寻找新的目标，如此往复，可以推动一批中小型科技企业得到迅速成长。对于昆山来说，各类创新型园区中有着大量初创型科技企业，但是由于受　到资金的限制，研发和量产往往是一个瓶颈，如果得到风投的关注，在融资问题上就可以得到很大的改善。　

　　资金的改善，对初创型科技企业来说，将带来很多质的改变。据沈黎明介绍，国科创投成立后，其中一项重要功能就是引进科技型企业，助其成长壮大，成为区域乃至行业的领军企业，凸显出社会效益至上的理念。这是与其他风投公司的一个显著不同点。国科创投先后扶持了昆山国力真空电器有限公司和昆山高盛电子材料有限公司两家民营高科技企业，2005年，成功退出所有投资。两家企业从扶持前销售收入不足100万元和300万元，到目前销售收入皆超亿元，风投公司起到了很重要的推进作用。今年2月份，高特佳向百润科技投入3000万元。有了雄厚的资金实力，这家原在华南的企业，迅速加大研发投入，并在政府部门的支持下，随即将总部迁移到昆山，开始开拓华东市场，目前华东客户已经增加到9家。　

　　黄天竹说，创投的作用，其一是切实改变了企业的融资难问题。一般企业习惯于间接融资，从银行贷款，但是很多初创型、中小型民营科技企业无固定资产，无法办理抵押手续，而风投提供了直接融资的机会，包括推动企业上市。其二是提供现代企业的管理模式。风投不仅投入资金，而且输入管理模式，帮助企业提高管理水平。其三是资源得到进一步整合。风投往往不会只做一家企业，一家风投参股的很多企业之间都有业务关联性，可以实现上下游更好地配套。其四是推动企业上市，　实现增值最大化。创投注资后，企业专心研发、生产，创投则规划上市路径，相得益彰。　

　　很多创投公司负责人说，企业上市不是创投获利退出的唯一途径，但肯定是最好的途径。有时风投也通过股权交易市场挂牌、并购或管理层回购等方式，出售持股获利退出，但是始终没有上市套利的模式好，不仅彰显创投价值，而且使企业财富实现倍增。深交所去年6月份曾对创业板上市企业做过统计分析，110多家上市企业中，有57家公司吸引了102家风投机构的投资，平均每家有两次的风投投资经历，也就是说，创业板上60％的公司有创投资金注入。沈黎明告诉记者，创投公司其实培育了大量上市资源，过去国科创投采用全退的模式，今后将适当保留在企业的股份，等待企业上市后退出，可以更好地实现国有资产的保值增值。　

　　“创投”也需要扶持　

　　孙惠君告诉记者，目前，昆山在政府层面运作了一些创投平台，如昆山创投、城投、工投等，但是面对整体企业的需求，这些还是杯水车薪，希望能尽快出台对创投公司的扶持政策，吸引大量创投公司进入昆山，助推中小型、初创型科技企业发展。一是需要一只“母基”，带动创投发展。目前深圳“母基”规模已经超过600亿元，其杠杆作用十分巨大。二是加强创投与企业之间有效对接，让资金和企业各取所需。黄天竹还认为，创投自身的资金问题也应得到政府关注，PE一般做长线投资，短期效益并不明显，投完了，还要募集，这当中有一点难度，此外，税收、人才待遇还要进一步优化，让高端人才真正在昆山扎根。　

　　沈黎明认为，昆山科技创新型企业不断涌现，与昆山在人才方面出台的“立体全方位”优惠政策紧密相关。但是技术拥有者可以带来项目，资本拥有者同样可以带来项目，相关政策必须尽快研究。围绕上述问题，国科创投已经开始了一系列有益探索。去年，为进一步提高国有资金的使用效率，国科创投充分发挥在金融方面的优势，积极进行金融创新，公司和创业担保一起，与市财政局、科技局共同研究制定了对科技中小企业产业化流动资金贷款进行担保的专项政策，有效放大了资本金，减轻了公司投资的压力；同时，国科创投积极与其他创业投资机构交流与合作，已就多个项目与多家知名创业投资机构开展了形式多样的合作，不仅有效利用了外来资金，还学习了优秀创投机构的运作机制和成功经验。　

　　国科创投围绕促进昆山经济转型、产业升级这一中心目标，还就做大做强创投作了深入调研，并形成了报告，提交给了市政府。主要内容包括：组建创业投资引导基金，计划在五年内，将引导基金规模增至10亿元，其中一期规模3亿～4亿元；计划至2012年，新建基金3～5家，合作基金总规模超15亿元；至2015年，新组建合作创投基金10家以上，合作基金总规模超过50亿元。完善创投的决策机制、资本充实机制、风险补偿机制、考核激励机制，并制定引进高　素质创投人才的专项政策，预计至2012年，国科创投的投资项目可望由目前的10个增至30～50个，投资余额超过5亿元；至2015年，投资项目将增至80～100个，投资余额超过10亿元。扩大对科技型中小企业债权融资的扶持力度，按照科技型中小企业贷款担保专项资金使用情况，逐步增加专项资金的规　模，到2012年，由目前的2000万元增至1亿元，高科技企业贷款担保规模达10亿元，并积极争取与国开行合作构建统贷平台，酝酿成立全市科技小额贷款公司。国科创投还希望能整合资源，搭建全市创业投资运作平台，办成一流的创投集团，并且通过在阳澄湖科技园内规划建设“财富广场”，打造昆山创业投资的集聚地，至2015年，集聚创业投资和股权投资机构超过20家，集聚一批担保、银行等金融机构及各类中介服务机构，分享资源，共享信息。