未来十年资本需再配置 PE投资或将迎来牛市

　　投资像大学里“找对象”

　　北京大学经济学院的曹和平教授首先解释了一下PE的意义，“PE没有私募基金的意思，它是小众股权市场，不像大众股权市场。根本的是，PE在投资的时候，投资1元首先不是为了获得现金。而是为了获得股权的，这是PE投资和银行投资的重要区别”。他风趣地说：PE投资是为了获得股权的话，不是看现存的资产，是看未来的资产。看现存的资产就是“傍大款”，看未来的资产就是像大学里男女同学“找对象”。

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　　他还表示，PE进入门槛低，200万就可以做2亿元的PE基金，其次，PE对企业的要求门槛低，“我不是看你今天是大款，只要你未来有出息，今天好好学习就行了，这是很大的进步力量”。而昆吾九鼎投资管理有限公司总裁黄晓捷补充了一下：“PE的缺点是流动性非常差，可能我们在一两年不会把钱收回来，有可能是五年到十年，这意味着这个钱是长期不用的。第二需要有一定的承受能力。第三，找PE的时候需要你有眼光。”

　　未来不配置PE会吃亏

　　与会人士认为，1988－1998年是制造业和关联产业的十年，1998－2008年是房地产和关联产业的十年，2008年以后的十年应该是资本市场和关联产业的十年。PE在中国有着广阔前景。

　　黄晓捷表示，对于全球一些资金配置PE的比例，他做过系统研究，PE主要是高收入阶层、巨富阶层参与，大致是占10％，对于再上一层楼、比如全球顶尖家庭，利率资产超过25％，有的家族在PE里配置资产也是20％。越往上配置越多，越往下配置越少。“从资产配置角度来讲，中国最大的资产配置不均衡在于房产，中国房产在所有家庭收入中占了很大的比例”，因为你在快速城市化这个过程中，这部分资产增长速度是最快的，如果不做重仓配置的话，就会吃亏。“而未来在PE行业，对有投资能力的人来讲不去配置也会吃亏，要在最大的牛市里投资。”

　　近170家中国民企上了纳市

　　与会人士还谈到了海内外直接融资市场的发展趋势。“1994年3月，我第一次代表纳斯达克到中国宣传，很多人说什么叫纳斯达克？很多人笑，我也非常难以解释”，纳斯达克中国首席代表徐光勋说，但到今天有近170家中国公司到纳斯达克上市。

　　目前在纳斯达克上市的中国公司是非美国公司中最多的，本来是以色列，去年开始，中国超过了以色列。“在将近170家公司里，没有一家是国营企业，全部是民营企业，我的愿望是能够吸引中国的国企到纳斯达克上市”，他表示。