随着FOF（基金中的基金）越来越被投资者认可，不同背景、不同出身的投研人才都在陆续投身FOF投资领域。
| |||||||||||||||||||||||||||
近日汇丰晋信旗下的一位量化基金经理转岗至FOF投资，担任公司FOF投资部总监。今年4月，安信基金的一位债券基金经理也曾转任FOF投资部基金经理。此外，行业内已有多个FOF基金经理出身于主动权益。
整体来看，量化是当前FOF投资的主流策略。据统计，截至7月19日，全行业一共有约45位量化出身的FOF基金经理，合计管理规模上千亿元，占据行业半壁江山。受访人士表示，量化选基的FOF可能存在结果重合度过高的问题，但近年来债券基金经理、主动权益基金经理等转任FOF基金经理的案例时有发生，FOF基金经理的背景趋于多元。
量化基金经理 转岗FOF投资
近日，汇丰晋信大盘波动精选、汇丰晋信中小盘低波动策略发布基金经理变更公告称，因公司工作需要，解聘基金经理何喆，两只基金由方磊继续管理，而何喆的下一步工作安排是“担任公司FOF投资部总监”。
值得注意的是，汇丰晋信大盘波动精选、汇丰晋信中小盘低波动策略为两只量化基金，主要是运用汇丰集团独家研发的“波动率优化”策略对投资组合进行优化。何喆此前的工作背景多和量化有关，他是中国保险精算师，曾任华安基金精算顾问，2021年4月起担任上述两只量化基金的基金经理。
为何会让一位量化基金经理转岗FOF投资？记者从汇丰晋信基金了解到，此次调任主要是为了公司发行养老FOF基金所做的准备。汇丰晋信虽然早在2006年就率先发行了国内首只生命周期基金——汇丰晋信2016生命周期基金，但一直未布局养老FOF，何喆调任公司FOF投资部总监后，未来或也将担任养老FOF的基金经理。
汇丰晋信近期的招聘公告也显示，公司正在招聘FOF研究员，进行FOF投研体系、公募基金分析平台的搭建，招聘要求也偏向量化人才，例如要求金融工程、统计学、数学、计算机等相关学历，能够熟练使用Python、MATLAB等至少一种编程语言，熟悉Oracle、Mysql等至少一种数据库等。
量化策略FOF 占据半壁江山
虽然量化基金经理中途转岗FOF投资的例子较少，但量化背景其实是国内FOF基金经理中非常主流的一个流派，很多FOF基金经理都有数学、统计学、金融工程等学科背景，从事过金融工程分析师、量化研究员等岗位。
许多头部的FOF基金管理人便是量化出身。例如，截至2023年一季度末，管理规模最大的FOF基金经理为兴证全球基金的林国怀，管理规模高达216.24亿元。公开履历显示，他是数量经济学硕士，目前担任兴证全球FOF投资与金融工程部总监。
交银施罗德基金的FOF基金经理刘兵、蔡铮，管理规模分别约210.01亿元、117.25亿元，紧随林国怀之后。这两位基金经理也都是量化出身，刘兵曾经担任过交银施罗德的量化投资部研究员，蔡铮则历任投资研究部数量分析师、量化投资部助理总经理、量化投资部副总经理等职，还管理过交银沪深300等权等多只指数基金。
此外，富国基金多元资产投资部副总经理、FOF基金经理王登元历任定量研究员、定量投资经理；民生加银资产配置部总监、FOF基金经理苏辛为上海财经大学统计学专业博士；华安基金FOF基金经理何移直毕业于荷兰屯特大学金融工程专业，历任荷兰APX交易所集团数量风险分析师、荷兰Nidera交易集团投资风险分析师、华安基金专户量化部总监等。
华宝稳健养老一年的基金经理孙梦祎向证券时报记者表示，在当下基金行业，FOF投资普遍采用定量和定性相结合的策略挑选基金，由于很多FOF基金经理都有量化分析的背景，因此在策略上更侧重于定量，即通过对历史收益数据的分析以及量化因子模型进行选基和配置。
“量化模型是国内FOF投资的首选，主要原因有两个。一方面，在大类资产配置上，由于近年来各类资产轮动加快，单纯依靠基金经理对宏观形势、资产数据的判断进行资产配置的难度加大，这时候量化模型可以减少人为主观因素的影响，进行更高效的资产配置；另一方面，随着基金数量越来越多，去年已经突破万只大关，FOF筛选基金的难度也越来越高，用定量的方法对基金经理的业绩评价保持动态追踪，可以减少很多人力成本。”一位FOF基金经理解释道。
据证券时报记者统计，截至7月19日，全行业一共有163位FOF基金经理，其中约45位基金经理有量化背景。截至一季度末，上述45位基金经理的管理规模合计1001.12亿元，而全行业的FOF管理规模合计1974.21亿元，这意味着以量化策略为主的FOF占据了半壁江山。
FOF基金经理 背景逐渐多元
值得注意的是，在量化派占据FOF投资主流的同时，近年来从债券基金经理、主动权益基金经理等其他岗位转任FOF基金经理的案例也时有发生，FOF基金经理背景趋于多元。
今年4月，安信基金公告称，安信目标收益债券的基金经理黄琬舒离任，转任FOF投资部基金经理。黄琬舒原来是安信基金混合资产投资部的基金经理，主要负责债券投资，在此之前她曾在富国基金做过债券交易员，进入安信基金后历任固定收益部投研助理、投资经理等。
与此同时，也有管理过主动权益的基金经理转型FOF投资。比如，华夏养老2040三年的基金经理许利明曾在2007年担任过天弘精选混合基金的基金经理助理，2015年起管理过华夏成长、华夏军工安全、华夏经典配置混合等多只主动权益基金，2018年9月才开始管理养老FOF。
现任汇添富基金副总经理、投资决策委员会主席的袁建军，目前管理着汇添富积极投资核心优势、汇添富聚焦价值成长两只偏股型FOF，而在2007年至2009年，袁建军曾管理过汇添富成长焦点这一偏股混合型基金。
孙梦祎向证券时报记者表示，实际上，绝大多数定量选基的FOF存在结果重合度过高的问题。他认为，选基金其实就是选基金经理，除了量化基金经理外，大多数基金经理都是以定性的方式来选择股票，当底层资产是以定性方式选出时，FOF再以定量的方式选择基金，逻辑上并不合理。
一位曾经的第三方基金研究人士表示，不同背景的人做FOF投资各有优劣势，可以发挥特长做出不一样的FOF产品。“比如，有量化背景的FOF基金经理擅长资产配置和行业轮动，但是缺乏单一基金的研究经验，可以多通过指数基金、行业主题基金等工具型产品进行配置；股票投资出身的FOF基金经理更容易穿透基金的底层资产，可以深耕于挖掘黑马基金经理，构建能够创造长期超额收益的主动基金组合。”
京公网安备 110105001605号