按照本次发行前股本计算,上述发行价格市盈率区间为36.78倍-38.68倍,按照发行后总股本计算,上述发行价格市盈率区间为41.56倍-43.71倍。
高成长前景乐观
作为国内第二大煤炭生产商,中煤能源自产原煤产量近年来始终保持较快的增长速度。2004年至2006年,自产原煤产量的年复合增长率达到29.37%,远超过同期中国原煤总产量9.30%的年复合增长率。从经营效益来看,2004至2006年,公司销售收入年复合增长率为25.9%,净利润年复合增长率达到28.4%。
|
丰富的后备资源是中煤能源持续高增长的动力。招股书显示,截至2007年6月30日,公司拥有煤炭资源量93.97亿吨。目前在建的安太堡井工矿、平朔东露天矿将按照计划陆续投产,上述矿井将为公司未来业绩增长奠定基础。
行业研究员表示,如果再考虑王家岭优质焦煤矿的投产,预计到2010年,中煤能源自产原煤量将在2006年6649万吨的基础上继续大幅增长到1.26亿吨。
根据相关预测,如果A股发行成功,其2007年、2008年每股全面摊薄业绩为0.39、0.52元,按照目前煤炭A股上市企业40倍的动态市盈率测算,中煤能源的合理价格应在20.8元。猎头.
有分析师认为,中煤能源在未来几年将迎来快速增长的黄金时期,2008至2010年的净利润平均增长速度或能达到38%,从PEG的角度看,中煤能源的合理价格应当在29-33元。
煤化工将成利润增长点
按照招股书,此次公司募集资金将主要投向煤化工项目,包括鄂尔多斯(600295行情,股吧)2500万吨/年煤矿、420万吨/年甲醇、300万吨/年二甲醚,以及黑龙江1000万吨/年煤矿、180万吨/年甲醇、60万吨/年烯烃项目。猎头公司.上述项目可提升公司煤矿产量3500万吨,及年产甲醇量600万吨。
目前,中煤集团控股的中煤集团龙化也在从事甲醇业务。中煤集团承诺择机将持有的中煤集团龙化全部股权转让给中煤能源,届时,中煤能源甲醇产能将再度扩大。业内人士认为,中煤能源投资煤化工项目,延伸了其煤炭下游的产业链,将给公司带来新的利润增长点。
(来源:中国证券报 作者:李阳丹)