5倍估值抄底 金沙江逆市融资3.8亿

　　1月6日，金沙江创业投资基金宣布正式完成了第三期风险基金募集，总额达3.8亿美元。当日，金沙江创业投资董事总经理潘晓峰接受本报记者采访时表示，过去的4年里，金沙江投了近30家公司，“投资人得到的回报都不错。”

　　与此同时，金沙江创投公布了第三期基金完成的第一个项目投资——投资爱柠檬网络技术有限公司，以支持这家位于上海的网络游戏公司进一步开发完全基于网络平台的三维虚拟世界。不过，潘晓峰没有透露具体的投资金额。

　　据介绍，金沙江此次三期募集资金出现了超额认购，延续了一期、二期超额认购的热潮。“过去几年的投资中，我们一直保持了理性，对投资的企业没有高估值，同样，在金融风暴的情况下，我们从长远考虑，也没有放弃投资机会，反而更加重视。”潘晓峰说。

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　　“现在我们投的公司最高是5倍估值，后面还会有更低的3倍。”潘晓峰认为，现在已是抄底的好时候，在经济环境不景气的情况下，能得到回报，显然得益于对投资公司的低估值，“按照创投的行规，对投资企业的估值一般在10倍左右，但今年6倍就可以进场。”

　　4个圈外人

　　金沙江创投成立于2004年10月，目前旗下管理总计7亿美元的基金，投资人主要来自欧美以及新加坡、香港等，多为长期投资风险投资基金的大规模的社保养老基金、大学捐赠基金、基金的基金以及富有的家族投资基金等机构投资人。猎头.

　　有别于其他的投资团队，金沙江创投的团队成员（丁健、潘晓峰、伍伸俊和林仁俊）无一出身于金融投资专业，且之前也没有在投资团队工作过，不过他们却都拥有在跨国公司的高级管理经验，并都亲身经历过创业。

　　在加盟金沙江以前，丁健创办了亚信科技(NASDAQ：ASIA)，在担任CEO期间，亚信成为第一家在纳斯达克上市的中国科技公司，目前丁健仍担任亚信的董事长，并担任百度（NASDAQ：BIDU）的独立董事。猎头公司.

　　潘晓峰此前是亚洲无线科技的创始人之一，并曾在北电网络担任高级职务。尹德纲也曾任北电网络的高级主管，负责管理大中华区GSM产品线，后来则担任亚洲区的运营商事业部财务总监。伍伸俊亦是亚洲无线科技创始人，曾在北电网络担任高层管理职务，包括牵头投资成立上海先进半导体（ASMC：HKEX：3355）和广东北电通讯设备有限公司，并担任过广东北电和上海北电半导体的总经理。

　　作为金沙江创投的4位董事总经理，他们坚持每个项目都和创始人做面对面交流。金融猎头.

　　投资去向

　　潘晓峰认为，当下的经济环境对各个行业都会有影响，但金沙江会留意什么行业受的冲击最小，对于一度受到资本追捧的SNS、博客、SP、户外媒体等资本新宠，金沙江都没有涉足。

　　2008年，金沙江完成了对9家初创公司的直接投资，目前在中国共有26起投资。募集的第三期基金将继续关注互联网和无线通信技术及其应用、新媒体、半导体器件和新材料、绿色能源以及其他高增长的新兴领域，而互联网，汽车，新能源是金沙江关注的重点。证券猎头.

　　此次金沙江投资的爱柠檬网络，主要是做类似第二人生（Second Life）的3D虚拟世界平台。潘晓峰预计，虚拟世界的内嵌广告模式赚钱的效果要好于SNS，虚拟道具加上广告，爱柠檬的年营收可以达到300万到500万美元，目前主要面向海外市场，研发也在海外，直接面对第二人生进行竞争。

　　此外，新能源、清洁环保类产业的创新空间大，金沙江对此也表示了看好。银行猎头.潘晓峰介绍，2004年，全世界只有1％的VC做新能源，去年这一数字上升到20％，“我们在加强新能源方面的投资力度，投一些高技术的新能源，比如太阳能，不会做风电厂，但会做关键零部件。”

　　与国内其他VC喜欢做pre IPO项目不同，金沙江则一直专注于早期投资，坚持长期投资理念，对有成长性的企业，金沙江会给企业发展预留资金，帮他们度过危机。

　　目前，国内的VC更多的会参与到企业的经营方面，而金沙江更类似于国外的创投，会更多的参与到董事会的战略层面决策，“企业的产品卖出去而没有收到钱，我们绝不会插手跳进去‘炒菜’，这是经营层面的事情，我们更愿意帮助企业招聘合适的经营人员。”金融猎头公司.潘晓峰说。

　　对于一期、二期融到的资金，潘晓峰表示不再投新项目，而是作为已经投资企业的预留资金。“一期，二期投的项目已经发展到中后期，正是需要大量后续资金的时候，现在不好找钱了，我们必须预留出足够的钱。”

　　此外，随着互联网影响的不断深入，早期的互联网投资正成为高风险且需要耐心培育的项目。“例如之前婚恋交友网站百合网等，不会因为现在价值低而放弃，从长远看我们还是有信心的，虽然这很冒险。”猎头网.潘晓峰说。

　　潘晓峰表示，目前形势下，还没有看到早期项目减少的趋势，国内持续创业的热情反而在增加。金沙江创投合伙人尹德纲也透露，金沙江平均每个月都能够拿到约200个第一手的项目，该数字并没有因当下的经济形势有减少。

　　“现在我们每个星期都有滚动的单子，今年会投8个左右。”对于2009年的规划，潘晓峰表示。