“我认为,‘冬天’其实很美好,没有‘冬天’就难以检验自身的抵抗力,难以消除投资市场上的一些虚假和表面繁荣。”纵横合力董事总经理于公在2008(第二届)中国创业投资价值榜颁奖典礼上说。
事实上,冬天并不都是寒流,寒流中也有暖流。对于VC们来说,一方面进入企业的成本降低,可以获得更多较高“性价比”的投资机会;另一方面,在近期退出获益缩水的情况,会促使投融资双方“结伴过冬”,投资机构会与企业一起苦练“基本功”,帮助企业培育核心优势,控制成本,管好财务,等待新的投资机遇。
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选项目深挖细察
全球金融危机到来后,许多VC的投资有所减缓,一些投资项目的上市计划也受阻。许多企业,甚至一些风险投资机构,都在怀疑、犹豫是否还能继续投资,是否还要继续投资。不过,与此前资本市场的狂热相比,我国企业价值的估值正在回归理性。在众多VC们看来,此时也正是鉴别真正好企业的最佳时机。
“现在明显感觉到,许多创业者的心态开始调整,对企业未来的成长预期变得更加实际,不再像前段时间那样,认为只要做一个项目,马上就能上市,获得几十倍、上百倍的收益。猎头.在这样的情况下,投融资双方就一个合理的估值达成一致意见的机会增多了。”招商局和腾创投基金合伙人李雪刚说。
富鑫国际创投基金合伙人刘坤灵说得更直接。他认为,此刻如果VC手上还保有现金,应该是一个非常好的机会,因为“遍地都是便宜货”,而且市场终究要发展起来。
同样,纪源资本合伙人孙文海也认为,这是一个百年难遇的机会,因为手里有大量的资金,又碰上普遍被看好的投资机会,“所以纪源资本整个投资机构的机器开足了马力往前跑。”猎头公司.
不过,在市场价格下行的同时,VC们并不急于出手。
“实话实说,东方富海投资的速度确实比2008年上半年要慢。”深圳市东方富海投资管理有限公司投资总监周绍军说,原因并不是因为外部环境,而是希望在挑选到一些质量更好、价格更合理的项目同时,自身管理团队在各方面的能力也能进一步得到提高,以便为企业提供更好的服务。金融猎头.
苦练“内功”也是高原资本董事总经理叶冠泰最近在做的事情。他说:“最近高原资本的业务主要是看新项目。在经济不太乐观的情况下,看项目花费的时间比以前要多,以前看两三个月,现在要看四五个月,了解企业、了解企业所在的产业。苦练‘内功’,才能和企业一起度过‘寒冬’。”
与企业“抱团过冬”
对VC和被投资企业来说,能够“抱团”走过这一轮调整期的投融资市场,才有可能在经济恢复后重获生机,迎来更有前景的下一轮发展。证券猎头.在这个阶段,具有核心竞争力的VC机构所体现的产业优势和附加值将更显宝贵。
“在美国,一些优秀的创投基金在投资时,会采取几只基金合作的方式。”美国光速创投集团董事总经理宓群说,这种情况在全球金融危机爆发之前就表现地很明显,现在就更加明显了。这种合作投资方式的好处是,在未来几年资本市场不是特别宽松的情况下,几个投资人可以一起帮助企业发展,到时候即使市场环境恶劣,大家也可以走很长的路。银行猎头.
盛大网络首席投资官朱海发表示,目前资金的确很重要,但在全球金融危机期间,资金并不是最具决定性的因素。“对于VC和企业来说,最重要的一点是投资者的梦想和创业者的梦想能够得到很好的呼应、融合和回报,所以,对于一个成功的创业者,他寻找的投资除了资金之外,还要有远远高于资金的经验、服务、梦想等其他方面的需求。”
不过,随着各国政府积极救市的措施和国内各项利好政策的陆续出炉,监管层面的暖市意愿很明显,这些信号无疑为投资者迎接和度过金融危机增加了一份“强心剂”。金融猎头公司.在新的充满不确定性因素的经济环境中,如何积极调整投资心态和投资策略,将是VC们的必修课。
“基金管理公司其实跟一般的企业没什么差别,从永续经营的角度看,所有的企业都会经历资本市场或好或不好的情况,在资本市场好的情况下,可能就会做比较积极地扩充考虑;在资本市场不好的情况下,可能就会花更多的精力练‘内功’,与被投企业共渡难关。”华威创投中国区总经理罗文倩说。
(来源:中国高新技术产业导报 作者:赵策)