多年来持续进行芳纶技术创新，盈利能力提升：公司从事芳纶研发生产近20年，早期技术上有差距，产品多集中于中低端领域，经过技术追赶，公司已经向中高端领域切入，2017年以来公司芳纶产品盈利持续提升，2021年公司芳纶毛利率达到40%以上，今年上半年受原材料上行影响，毛利率也维持在38.63%的水平，公司产品中枢盈利能力已经有明显提升。
下游扩产+细线化、薄片化等趋势推动公司切割代工持续放量。公司布局光伏切割设备、金刚线及切片代工，同时拥有半导体、蓝宝石、磁材等切割创新业务和轮胎检测业务，我们预计切片代工后续将成为公司利润释放弹性最大环节。切片代工核心在于切片技术的持续进步，通过切出领先行业均值的剩余片，与客户分享实现超额收益。目前公司已与通威、美科、京运通、阳光能源、双良节能、润阳光伏、英发睿能等建立了硅片及切割加工服务合作关系，合计切片代工产能达47GW，其中5GW大硅片基地已满产，乐山一期6GW已实现产能爬坡并基本达产。建湖（一期）10GW完成设备安装调试并进入逐步爬产阶段；建湖（二期）12GW预计2023年投产。2022年底预计公司硅片切割加工服务项目规模可达21GW。受硅料维持高价位及HJT、TOPCon等高效技术对薄片需求提升的影响，细线化、薄片化趋势显著。公司已经实现线径40μm、38μm及36μm线型金刚线批量销售，并开展35μm及以下线型的研发测试，储备更细线径金刚线及钨丝金刚线技术，推动切割工艺持续进步，保障公司切片代工利润持续释放。
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光纤增强、安全防护等领域需求提升，带动公司对位芳纶销量逐步增长：对位芳纶作为防弹纤维在军品防护领域需求快速提升，国内5G网络建设带动光纤光缆增强的需求提升，两大中高端领域拓展带动公司对位芳纶需求快速放量，借助国产化进程，优化公司的产品结构，进一步提升产品销量
(来源：搜狐)
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