记者获悉，建信信托的FOF产品以代销为主，代销方主要是建设银行(6.040, 0.01, 0.17%)，此外还有少量规模为其他渠道代销，主要是银行类金融机构；外贸信托FOF产品代销合作机构涵盖中国银行(3.110, 0.01, 0.32%)、建设银行、华夏银行(5.620, -0.01, -0.18%)、中银证券(11.750, 0.03, 0.26%)、银河证券等多家头部银行、券商，经银行货架代销的产品数量超过50只，管理规模超过120亿；平安信托的TOF产品基本上以代销为主，直销APP于2021年9月份推出。

主打“非标替代”

信托公司发行的FOF产品，相较于银行和券商的FOF产品来说，有何差异化优势呢？

蔡洪武介绍称，建信信托FOF类产品，以公募基金为主要配置标的，公募基金占比在90%以上，而公募基金容量较大，费率相对较低，FOF产品可以较好的执行复制策略，保障各期产品业绩有较好的一致性。

在配置策略上，主要以股、债为核心基础资产，这样可以较好地控制风险资产仓位，保障产品回撤控制在预期范围内，满足稳健型客户的需求。

在公募基金以外，建信信托FOF着重配置了量化私募基金，比例在3%-10%，配置投资商品市场的量化私募基金，旨在更好实现大类资产的分散效果。

如此，由股、债平衡扩展了一个大类资产维度，做到了股、债、商品的平衡配置。目前建信信托主动管理FOF产品包含了保守型、稳健型、平衡型、成长型、进取型五个以配置公募基金为主的大类资产配置产品系列，主要差别在于权益资产配置比例依次增加，预期收益与风险随之增加。

一位信托业内人士向记者分析称，银行多以审贷的思维去审核子基金管理人准入门槛，比如对经营年限和规模都有要求，但有的基金策略不适宜以规模论英雄，比如量化；券商多为拼盘式FOF，组合内缺乏风险分散和对冲的资产，且具有追求高收益、可容忍高波动的特点，盈利板块也较为多元，考核涵盖多类型收入；而信托公司的机制相对而言比较灵活，且由于长期服务高净值客户，着重打造的是非标替代FOF产品，投资理念就是追求绝对收益，为客户实现资产的稳健增值。

“我们看好TOF产品，它对于非标替代有显著作用，但TOF的产品形式仍在不断进化，固守旧有观念的产品将会被逐渐淘汰。”周侠认为，目前购买TOF产品的客户主要诉求就是需要具备抗通胀、收益稳健的性质，做到非标替代。

在这个群雄逐鹿的新战场上，还有业内人士向记者提出，信托公司开展FOF业务需要警惕为了冲规模，在业绩层面损害了投资人利益，作为母基金管理人并没有创造价值贡献，但是又收取了相应费用等操作风险。

(来源：21世纪经济报道)

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