当地时间2月22日，美股三大指数收盘全线下跌。道琼斯工业平均指数下跌482点，跌幅1.42%，连续第四个交易日下跌。标普500指数跌逾1%，从近期高点大幅回撤超过10%，跌入技术性调整区间。以科技股为主的纳斯达克指数收跌1.23%，年初至今累跌近15%。
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投资者在密切关注美联储动向。芝加哥商品交易所（CME）的美联储观察（Fed Watch）工具显示，目前交易员押注美联储在3月议息会议上加息的概率仍然是100%，首次加息50个基点的概率约35%，加息25个基点的概率约65%。
美联储的加息计划是否可能因为俄乌冲突出现重大变化？南方财经全媒体记者在纽约专访了海投全球创始人兼CEO王金龙。海投全球是投资即服务（IaaS）的全球资产配置平台，拥有美国的注册投资顾问、投行券商和三方支付等牌照，管理成长股票、私募信贷、风险投资、房地产等美元私募基金。
王金龙认为，俄乌冲突虽然带来一定的冲击，但因为投资者近期已经有比较充分的预期，美股市场没有出现严重恐慌情绪，美联储的加息计划也不太可能出现重大变化。
年初以来，纳斯达克指数、标普500指数先后跌入了技术性调整区间，王金龙提醒，美股本轮调整期会很长，今年上半年市场料将持续震荡调整。
预计美联储3月如期加息
南方财经：美股三大指数周二全线下跌，在市场担忧货币政策收紧的背景下，地缘政治紧张局势是否可能对美联储加息计划产生重大影响？
王金龙：美股的跌幅不算大。由于乌克兰事件引发的经济制裁，可能会导致能源供应收紧，造成油价上涨，进一步推高通货膨胀。美股市场看起来没有特别恐慌，主要是因为已经预计到可能会发生这种事。我觉得美联储还是会按照原来的计划，3月份开始加息，但现在看起来加50个基点的可能性上升，因为加25个基点大家可能觉得没法解决通胀问题。市场将通过观察加息行动传达的信息，来看它态度是不是坚决。
从市场反应来看的话，俄乌冲突对市场来说是一个坏消息，但其实没有想象中坏。但是，标普500指数已经跌入技术性调整区间，纳斯达克指数之前也已经提前进入调整区间，所以，我觉得这个调整期还会很长，至少上半年都会是震荡调整态势。
未来美国通胀取决于政策和疫情
南方财经：近期美国通胀持续攀升，1月消费者价格指数（CPI）同比增长7.5%，创下1982年3月以来最高水平。为控制通胀，美联储或美国政府预计都会有所行动，你认为物价指数接下来走势如何？
王金龙：通胀走势主要还是看两方面。一是看政策，政策早在去年就定了，退出量化宽松，包括缩表和加息，我觉得他们是有一套组合拳的，到底什么时候应该出什么招，提前定好了，不会贸然行事。另外，要看疫情能不能得到控制。美国这边，纽约等地已经解除室内口罩令，加上奥密克戎传染率太高，很多人已经被感染，导致大家觉得已经群体免疫了。如果疫情能控制住，全球供给恢复，芯片等产品供应跟得上，芯片主要是投资周期比较长，我觉得商品短缺应该是能够解决的。目前全球物流价格有所下降，去年圣诞节很多商品堵在美国码头，现在从物流方面，从生产供给方面逐渐解决。至于需求，我认为其实是没有那么强的。民众要么把资金投到金融资产里了，要么存在银行里，大多没有用来消费。我觉得目前出现薪资上涨是个好事，因为美国两极分化得厉害，富豪资产增长比底层、中产以下人群增长更快。涨薪后投入到食品、房租等，实际上是进入了商品消费流通环节，对经济有利。
美联储已经做好了政策准备。今年，从政策、疫情控制、经济恢复综合来看，通胀应该是能够控制住的，不会出现某些国家那样的“超级通胀”现象。超级通胀很可怕。美国从上个世纪80年代以来都没有出现过。上个世纪80年代的通胀最高也就十几个点。所以我认为，即便通胀现在还没有见顶，应该也不会冲高到10个点（10%）。我不是特别担心通胀。
南方财经：目前华尔街金融机构预期不太一致，有观点认为美联储去年对通胀形势误判比较严重，今年加息力度或幅度可能要比预期的大，你的预期如何？
王金龙：我是偏保守的。我觉得今年可能加息三四次，加75至100个基点应该是比较正常的，也是既定政策。美联储内部也有不同意见。我觉得他要走一步看一步，加了一次以后，看看市场反应，看看经济是不是下滑。大家怕的就是，一边是超级通胀，一边又出现经济衰退。也就是说，不能对经济有过度的打压。
就是走走看看，但我比较认同每个季度加一次，一次加25个基点，不要太激进，不然市场会有过度反应。其他的，比如美国政府的加税计划、基建计划等，都是前期既定政策，还是要按计划去执行，不能因为市场有些反应或者失业率有些调整（而改变），比如，失业率上个月涨了一点点，回升至4%，这不能说无关紧要，但都是在可以容忍的范围之内。
美股正经历“挤泡沫”
南方财经：美股1月调整幅度较大，以科技股为主的纳斯达克指数尤其明显，2月走势整体比较震荡，你觉得美联储3月加息对市场冲击大吗？
王金龙：如果按照计划，比如3月加25个基点，甚至50个基点，影响是不大的，这些其实已经被市场消化（price in）了。1月份的股市回调跟美联储加息没有直接关联，因为加息的消息其实去年11月、12月就出现了。1月份回调主要还是因为泡沫问题，尤其是科技股的泡沫，相对来说比较严重。但这些公司都没有大的问题，季报出来以后基本上都很正常，只是（在泡沫严重的情况下），稍微有一点风吹草动，没有达到预期的话，股票就会跌得很惨，这就是一个挤泡沫的过程了。
我觉得目前（股价）还没到正常水平，PE（市盈率）太高，股票太贵。这种泡沫还是因为流动性过剩，钱印得太多，钱发得太多了。所以，慢慢加息缩表，把这些流动性都收回去的话，对股市还是有影响的，整体估值还会进一步压缩，所以，我对今年的（美股）股指不是特别乐观。其实，1个月（向下）调整5个点，相对来说是比较正常了，主要是前两年涨得太猛。
南方财经：也就是说，你对股市整体表现不是特别乐观，但也不认为会出现非常猛烈的大跌？
王金龙：就是挤压泡沫，价格回调，直接崩盘这种可能性应该不大，经济面还是比较正常的，各种指标也比较正常，除了通胀高一点。另外就是，公司基本面都是不错的，大家该盈利的盈利，尤其是苹果、微软，甚至亚马逊这种巨头，都还在持续增长，增速都不错。所以，从基本面来看的话，没有崩盘的迹象，主要还是估值太高。
看好价值股投资机会
南方财经：在挤泡沫过程中，各个板块表现也会不同，你怎么看？
王金龙：板块轮动是大家一直在关注的事情。今年哪些板块，即便大盘回调的时候还可能会涨？比如能源，因为油价一直在涨，而且，过去一两年整个能源板块表现比较差，但问题是，今年已经涨了很多，是不是还有进一步上涨的空间？
另外，加息以后，金融板块，包括银行，是不是表现会好，我觉得大家会有一些预期。所以，从总体趋势来看，会从成长板块向价值板块轮动，大家更看好价值股。成长股表现会低于价值股。从板块来看的话，可能传统的，像工业、能源、金融表现值得关注。而之前因为疫情环境受益的，像互联网这些板块，我认为没有什么颠覆性因素会导致崩掉，主要还是回调，因为经济基本面和公司的盈利情况还是有一个比较好的底子在。
南方财经：美股前三年表现非常好，如果今年收益率相对而言会低一点，你认为在美联储加息的情况下，资金在跨资产、跨地区流动上会呈现什么趋势？
王金龙：整体市场流动性还是在的，虽然在不断收紧。大家还是会趋利避害。我们认为，新兴市场可能风险会增加，尤其是美国开始加息后，大批的美元投资会回流美国，对新兴市场冲击会大一些。
另外，过去几年，私募股权领域，VC、PE都涨得很高，PE很依赖金融杠杆，在近零利率的时候，杠杆便宜，它们加了很高杠杆。一旦利率调整的话，VC、PE受到的影响可能很大。其次，股票最近两年收益特别好。还有，一些数字货币其实都泡沫化了。我们认为这将是一个再平衡的过程。疫情这两三年表现最好的资产，未来两三年可能不一样。还是回归价值的基本定位，飞得越高的可能跌得越惨。然后，过去几年承压的，尤其像能源，过去两年表现不好，现在，供给紧张、地缘冲突导致油价上涨，整个板块表现比较好。我认为还是回归的过程。
配置的话，还是要做一个全球相对平衡的配置，因为我们也预测不到今年股市到底怎么表现，明年怎么表现，但从投行和我们的预期来看，今年股市是不会特别好的。但也不能说就全抛掉，还是要有一个相对平衡的配置，股票、债券、房地产、另类资产，包括VC、PE。过去两年赚得很好的就不要再加仓了，需要再平衡，可能涨得多的就卖一点，大家都要调仓。
（作者：向秀芳，张喜善 编辑：和佳）
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