招商局港口拟出资9.68亿美元收购法国达飞集团出售10个码头资产

据招商港口（001872）公告，旗下控股子公司招商局港口于2019年11月25日与CMA CGM SA（法国达飞集团公司）签署了《Memorandum of Agreement Between China Merchants Port Holdings and CMA CGM》（以下简称《协议备忘录》）。

双方约定，达飞集团拟将其持有的10个码头股权资产转让至Terminal Link（以下简称“TL”）， 转让对价为9.55亿美元，对应49%权益价值为4.68亿美元。TL主要从事港口码头的投资、发展和经营业务，达飞集团和招商局港口分别拥有其51％和49％的股份。

著名猎头机构推荐金领职位 企业 职位 经理人 专访 社区 会员 军工仪器研发制造--电子工程师/项目经理 36-45万 北京 跨境电商综合试验区-国有资产投资管理公司 总经理 CEO 60-100万 北京 山西 上市公司-电商物流总监（运营总监） 30-50万 上海 北京 第三方化工物流总经理 60-80万 北京 知名企业供应链总监 20-40万 杭州 上市公司新能源行业---供应商管理副总经理 40-60万 辽宁 吉林 著名药业集团- 采购总监 50-70万 上海 广州 著名服装公司-供应链总监（物流总监） 30-60万 北京

为完成本次转让，招商局港口或由其控制的企业向TL提供合计不超过 9.68 亿美元的融资，其中不超过5亿美元为期限8年的设有担保的长期贷款，不超过4.68亿美元为认购TL发行的强制可转换债券。长期贷款到期时，达飞将主要通过对TL注资以提供偿还贷款所需的现金，招商局港口方持有的可转债将全部强制转换为TL的股权。

最终，通过本次交易，TL拟将持有达飞下属10个码头股权资产的100%权益，从而招商局港口间接持有上述10个码头资产的49%股权权益。

值得注意的是，上述10个码头分布在欧洲，东南亚，美洲等全球各地区，处于全球主枢纽港和门户港及市场潜力大、经济成长快，发展前景好的地区。

招商港口在公告中表示，此次收购不仅可进一步完善招商局港口在全球范围内的港口资产布局，进一步实现均衡发展，还将进一步提升其海外集装箱码头箱量规模和市场占比以及行业排名，进一步拓展和招商局集团其他业务板块的协同发展机遇。而且，达飞是招商局港口最大的客户之一，将深化双方的合作，打造港口+航运的全球合作体系。

不过，此次交易的完成需要向多个司法区域的监管机构报批和备案，还需取得多个资产相关方的批准。

另一方面，此次达飞集团选择出售码头资产背后，或主要源于其财务压力。

在11月25日，达飞集团公布了第三季度业绩，尽管营业收入达76.239亿美元，同比增长25.8%。不过在第三季度的归母净利润仅为4540万美元，相较去年同期的1.03亿美元缩水一半。

从2018年开始，达飞就先后进行了多次大手笔的投资，包括一系列收购、购船、基础设施投入等。就在今年4月，达飞宣布完成对全球货运代理公司基华物流（CEVA）的收购。

受此影响，达飞在今年第二季度净亏损达到1.09亿美元。截至今年前三季度，达飞集团亏损1.068亿美元。据国际航运分析机构Alphaliner此前统计，截至2018年底，达飞集团的债务总额已达到91.8亿美元，预计2019年期间这一数字可能继续增长，可能达到150亿美元。

因此，在达飞公布第三季度财报公布的同时，还宣布了包括出售上述10个码头资产的一系列融资方案。达飞预计，这些交易将使其在2020年年中之前筹集超过20亿美元的现金。

11月25日丨招商局港口(00144.HK)公布，于2019年11月25日，公司与CMA CGM订立综合协议备忘录，据此，Terminal Link拟自CMA CGM及其联属人士收购10个码头组合的权益，总代价为9.55亿美元。

为对该建议收购事项进行融资，公司建议认购由TerminalLink发行并以美元计值的强制性可换股债券，金额最多为4.68亿美元，票面利率为6.0%，及公司授予Terminal Link本金额最多5亿美元，利率为6.0%(扣除所有税项)的8年期有抵押定期贷款融资。总额最多为9.68亿美元。

据悉，Terminal Link的主要业务活动为提供海运码头服务。公司透过其间接全资附属公司拥有49%股权， 而CMA CGM透过其全资附属公司拥有51%股权。于公告日期，Terminal Link于遍布四大洲、位处八个国 家(法国、摩洛哥、马尔他、美国、象牙海岸共和国、比利时、希腊及南韩)的 13个码头拥有不同水平的股权。交易完成后，Terminal Link将于服务亚洲、欧洲、中东及加勒比等各地区的23个码头组合拥有不同水平的股权。

董事认为建议交易让集团能透过Terminal Link投资于该组合，与集团策略一致，并标志着集团向扩展其国际业务版图迈出重要一步。根据建议交易，Terminal Link将向CMA CGM收购一系列位于亚洲、欧洲、中东及加勒比等多个地区的集装箱港口，其各自拥有强劲的增长潜力。此外，董事认为集团与CMA CGM透过Terminal Link建立的战略关系将支援集团的长期增长及日后发展。

集团相信，Terminal Link涉足新兴市场的码头及其潜在新项目储备，是其未来业务量增长及财务回报的另一推动力。

另一方面，集团预期其现有的中国及全球码头业务网络(以及因而取得的货流业务)将可能补足及补充CMA CGM及Terminal Link提供的服务，从而为集团、CMA CGM及Terminal Link，以及集团、CMA CGM及Terminal Link各自的航运客户创造协同利益。

达飞集团是总部位于法国的大型航运企业，集装箱运力排在世界第四位。2018年达飞总收入为 234.76 亿美元，截至2019年6月底，公司资产总额为328.59亿美元，净资产为53.59亿美元。