熊晓鸽的精彩观点：
做风险投资首先得融资，金融危机对融资有不小的影响；第二就是所投的公司要上市不容易，基本上没有出口。另外，现在PE这个活很难做，因为市场难判断。
中国有很多的公司都不是股市好的时候投的。正好相反，很多现在表现很好的公司都是股市不好的时候投资的。
平庸的投资人的记忆力都是比较短的，但是做风险投资的人要记忆力非常好。一个团队最值钱的就是过去的一些失败的教训。IDGVC也投了很多的公司，也有一些不成功的，我们清清楚楚知道这些公司为什么不成功的，这一点对我们来讲，是非常值钱的。
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做好准备比不做准备好多了。做一个可能更坏的准备，等到发生一个没有那么坏的情形的时候，就不会惊慌失措的。
专访实录：
创业邦：上周您主持了CVCA的一个论坛，谈金融海啸对大中华区的影响。在这个论坛上你们主要谈了哪些？
熊晓鸽：大家都在中国做投资，最关心的就是跟我们有直接关系的。做风险投资首先得融资，金融危机对融资有不小的影响；第二就是所投的公司要上市不容易，基本上没有出口。另外，现在PE这个活很难做，因为市场难判断。
创业邦：您怎么判断现在的市场？
熊晓鸽：一、对于投早期、成长期的风险投资公司来说，我觉得现在是比较好的时候，因为把泡沫给挤掉了，大家忽悠得比较少了。因为中国的投资环境依然极具吸引力，国外很多钱还是想进来，如果现在去投一些项目，可能你拿到的价格比较合理，而且看项目会更细一点儿。所以从投资的角度，我觉得现在是比较好的机会。猎头.
二、对于一些原来计划上市的公司，目前肯定要推迟原定的融资计划，因为现在上市的渠道基本封闭了。另外要尽快与现有的投资者商谈明年的资金安排，因为投资者的钱是有限的，对有一些领域、有一些项目可能会进行取舍。
三、对于一些正在融资的基金可能比较难受，因为现在要融很多的钱可能比较困难。
创业邦：就是说在目前这个经济环境下，外管局也加强了对外汇资金结汇的管理，这会不会对风险投资产生影响？
熊晓鸽：现在中国除了股市之外，从经济的基本面来看中国还是一枝独秀，尤其是奥运会完了以后，国际社会对中国更加深了了解，觉得中国市场的内需很大，所以说有很多的钱愿意进来，国家可能是担心过多的热钱跑到市场上来，或者说有一些对冲基金去赌人民币的升值等等，跟我们没有直接的关系。
创业邦：现在全球金融危机对中国一些产业的影响，是不是还没有完全表现出来？
熊晓鸽：我觉得对出口业的影响已经表现出来了，尤其像建材、玩具、电子产品的出口。猎头公司.内需我认为不会影响太大。国内的内需的市场是蛮大的。
创业邦：如果要是让国内的消费起来的话，可能还需要加强社会保障体系的建设，感觉现在的人不敢去消费，另外，中国人还有储蓄的倾向。
熊晓鸽：中国人在消费上面还是比较保守的，这不是很快就可以转变过来，这是咱们中国人的一个优良传统。但是我觉得目前中国人手头钱比较多，他们投资的机会少，除了存在银行里面，其他的渠道比较少。再一个股市又不好，一些基金都亏得比较厉害，投资机会就更少。我觉得中国缺一些理财、投资类的人才。美国目前是人们手头的钱太少，而从事理财、投资这方面的人又太多，人一多了他就得找事儿干，就有很多的创新，很多的衍生产品就出来了。创新是好的，但过分创新，就导致泛滥，结果就出现了危机。
创业邦：从我们观察的来看，最近这几个月， IPO退出的通道基本上已经关闭了。照目前的情况看，到2009年初都不会有比较好的转变。在没有退出渠道的情况下，投资压力会不会特别大？
熊晓鸽：我觉得正好相反。金融猎头.做风险投资不是一天到晚盯着股票。你刚才说的这种影响只是对上市公司会有问题，对计划上市的公司也会有问题。对我们投早期或者成长期的VC，我觉得现在应该是好的机会，因为这个时候大家都比较谨慎，但好的项目毕竟还是有限的，如果有好的公司还是愿意投资。早期的项目也不是一投进去就想到退出，所以熬过09年，也许下一年度的情况可能会更好。
中国有很多的公司都不是股市好的时候投的。正好相反，很多现在表现很好的公司都是股市不好的时候投资的。
创业邦：06、07年的时候，股市特别火，投资也跟着疯狂。大家都是扎堆往那些创业型的公司去投钱，但是这样的话企业的估值就比较高，可能有些P/E都达到了10倍以上，甚至20倍。面对目前的现状，会不会出现亏损的情况？
熊晓鸽：股市太好了，人们手中很有钱赚钱也很容易，这对投资者来讲不是一个好事儿，因为那个时候就觉得钱来得也容易，花出去也容易，而且想得都太理想化。证券猎头.真正要投一个好的公司，其实要花很多的工夫的，要做很多的家庭作业，对它的市场、产品、团队，要进行很深入的了解。
最可怕的是创业者觉得钱很多，一个故事就能融很多钱，所以也不踏实的做企业。所以在那个时候投资的，我觉得效果会不好，大部分都会亏损。05年之后成立的一些新基金，有不少赚了一点儿钱可能就有点飘飘然，所以做起投资来速度非常快。现在看过来的话，投资太快了、太贵了的项目不一定好。
创业邦：有一些人总学不到以前的一些教训。比如说97年的亚洲金融风暴，然后2000年之后的互联网的泡沫，到2006、2007年，投资高峰期又到来了，今年又出了很大的问题。
熊晓鸽：平庸的投资人的记忆力都是比较短的，但是做风险投资的人要记忆力非常好。一个团队最值钱的就是过去的一些失败的教训。IDGVC也投了很多的公司，虽然成功的案例比较多，但也有一些不成功的，我们清清楚楚知道这些公司为什么不成功的，在上一次的经济危机的时候，我们清清楚楚地知道我们吃了哪些亏，哪些地方可以做得更好，这一点对我们来讲，是非常值钱的。银行猎头.
所以，合伙人制的好处就是可以有一个平台互相交流，分享失败的教训，在未来就不会犯同样的错误。这就是为什么从2005年以后，我们投资的节奏比很多新的基金慢，投资更谨慎，因为我们从上一次就学到了很多东西。
创业邦：我看前两年都比较疯狂，很多VC都把PE的事儿做了，有些单子一投就是几千万美金。
熊晓鸽：因为股市很好，所以他就想赶紧进去退出套现，所以说大家都在疯抢，但是等到股市不好了以后，就会有问题，现在没有听说有人在抢了。尤其是那些还没有盈利的创业公司，都在想它还能支持多久，我们给他的钱还剩多少。
创业邦：红杉要求所投资的企业节省开支，你怎么看？IDGVC有没有做这方面的准备？
熊晓鸽：做好准备比不做准备好多了。做一个可能更坏的准备，等到发生一个没有那么坏的情形的时候，就不会惊慌失措的。金融猎头公司.就怕你没有做任何准备。
作为风险投资，如果投进去了，不管我的股份是多少，我们都把创业者看成伙伴，我们不会见死不救，能够救但是见死不救是不对的。但是如果我们进行很清晰的判断以后，如果救也是死，那我们就只好选择放弃。
创业邦：前两天您说目前是推出创业板最好的时机。这种情况下大家对于投资都比较谨慎，我觉得推出创业板是不是也达不到好的效果？
熊晓鸽：创业板的目的不是帮助个人投资，创业板是帮助企业尤其是新兴企业融资。创业板就像纳斯达克似的，纳斯达克的股票你可以个人买，但是大部分都是基金在买。中国目前最厉害的互联网公司都是在国外上市的，都是国外风险投资基金投的，为什么要在国外上市不能在国内上市？我们有创业板就不会像现在这么尴尬局面，就因为没有创业板。
创业邦：创业板对中小投资者不一定是件好事。因为创业板的门槛比较低，很多公司的前景还很难看清楚。
熊晓鸽：中小投资者可以不投创业板啊。猎头网.有一些基金他能够看到未来的，他就会去投。纳斯达克最大的好处就是很多基金在投，基金机构就会来评估，这个市场规模大不大，什么时候能快速成长、什么时候能成就一个很大的公司。
创业邦：关于人民币基金，IDGVC这边运作的怎么样了？
熊晓鸽：我们还在研究，但是还没有动手，因为目前还比较复杂。融了国内的人民币，如何处理与现有国外出资者LP的关系？另外还有注册地的问题。人民币基金现在还要求一定在天津注册，但如果我们的业务主要在北京或者是深圳，我为什么要在天津注册？从投资来讲，应该不受地域的限制，这才是风险投资。
创业邦：您对中国目前的商业环境是怎么看的？
熊晓鸽：商业环境，跟原来相比越来越好了。对我们来说，解决创业板、解决长期持股的税收优惠政策，再解决退出时间限制，我就觉得会更好。
第四，我希望中国有一个比较统一的风险投资的政策，现在很多都是一些暂行规定。所以我是希望能够有比较好的法规，成为固定下来的政策，这样的话不仅仅是加强了我们做投资的信心，也能增加国外投资商的信心。法律健全的话，投资操作才能更透明。
(来源：创业邦 作者：祝文让 方平潮)
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