太平洋证券倪爽：传媒行业投资不确定性高致融资困难

太平洋证券传媒首席倪爽新浪财经讯8月15日消息，新浪财经上市公司研究院“资本+分享会”第一期今日举办，本次会议主题为“影视传媒类上市公司融资环境现状与未来”。太平洋证券传媒首席倪爽在会上表示，在传媒公司还是在扩大生产的情况下，一个对应的非常惨淡的情况，就是整个传媒上市公司再融资上变得越来越困难，传媒公司的现金流越来越紧。

倪爽提到，新增的影视传媒公司在减少，我们看到前几年有大量的公司，通过并购、通过转型、通过种种方式进入到传媒板块。另外，我们知道2016年以来整个影视、游戏相关领域的跨界并购甚至不跨界的并购基本上被实质性的停止了，他也没有办法做再融资。其次，影视产品投资门槛较高，前期其实还是有大量的外部资本，无论是来源于投资机构，甚至是来源于像我们很多的互联网公司其他产业的大量资金在2014年、2015年的时候疯狂在进入整个传媒影视的产业当中。但是慢慢的发现，这个投资其实不确定性非常高。

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倪爽表示，影视传媒类上市公司投融资减少主要有以下三方面原因：

第一，这个行业还是小行业，还是以人为本，人对这个事情影响该是很大。资金方、投资方可能很难了解和把控这个行业当中实际的运作模式，所以风险也比较高。前两年还因为有流量变现、流量转化、IP转化的方式，还比较简单明了好测算，但现在随着流量的价值也在突变，流量变现困难也在增加，所以对更多的投资人来说，他可能会认为进入传媒行业的投资甚至会风险很大，他就会减少。不光是在股权投资，在很多的项目投资上，原来我们以影视产品最有代表性，可能之前影视产品各种各样的钱求着进来投，现在觉得很多东西血本无归，整个市场投资大家变得比较谨慎。

第二，刚刚我们提到宏观政策整体对信贷的收紧，我们知道，因为影视传媒类公司大多都是民营企业，现在整个民营企业的信贷其实获得贷款、发债等等其实难度非常大，我们也听说招行上半年一共只放出去100个亿的贷款，行业融资也非常困难。

第三，轻资产与项目的不可控性。这些不可控性几个方面，包括我们所在的二级市场内，因为这样一个轻资产与项目制的形式，使得很多投资人对于项目制的公司觉得风险很高、业绩很难测算，甚至不要求增长很过，有一个稳定的增长，但是是可跟踪的、可预测的，反而这样的公司大家还更愿意参与，传媒类的公司反而会觉得你的不可控性和你的风险性已经远远超过了他的收益稳定性，这些共同形成了整个对于影视传媒类上市公司投融资减少的主要几个原因。