罗斯柴尔德投行俞丽萍：企业跨国并购要与战略匹配

罗斯柴尔德国际投资银行大中华区总裁俞丽萍

王宇航

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全球并购活动已连续四年超过3万亿美元，延续一场空前的并购热潮，银行家们认为，这一浪潮将在2018年愈演愈烈。随着国内资本市场日趋成熟，中国资本正在走向全球，跨国并购案例不断涌现。国内企业如何完成从“被人买”到“买别人”的身份转换？跨国并购的核心逻辑是什么？

在2018商界领袖新年论坛上，罗斯柴尔德国际投资银行大中华区总裁俞丽萍认为，并购应该以价值而非价格驱动，收购的标的要与企业未来战略匹配。

她认为，“并不是企业找到目标、有个心理价位，我们就推动并帮助企业做收购，我们更注重客户的收购意图、未来战略布局等要素，财务顾问不能简单的以成功为导向推动一项收购”。

在俞丽萍看来，“项目是否成功，不光是以交割完成为定义，还需要往后看三年，是否能实现收购初期所定的战略与整合计划，使目标企业各项数据和业绩得到提升和改善，才是真正意义上的成功。”

俞丽萍表示，不论从并购体量、民营企业参与度、行业转换等角度而言，中国企业海外并购都已经实现了飞跃。

并购行业转换明显，从早期主要是资源类、制造业的并购，逐步转向食品、医疗、TMT、高智能等行业。近几年，中企积极在北美、欧洲等成熟市场寻找优质并购目标，已经将很多海外的技术、品牌引入中国。

虽然2017年国家出台了一些政策为海外投资降温，但俞丽萍认为，这种调节主要是针对某些资本的非理性投资，将跨国并购的主方向聚焦到国家战略匹配的方向上来，其连带造成的市场阵痛将很快过去。2018年，海外并购市场仍大有可为。