中央结算公司：支持混合融资工具和资产证券化发展

根据国际清算银行统计，2018年末中国债券市场存量规模升至全球第二，仅次于美国。规模上去了，体制机制还要跟上。7月18日，在中央国债登记结算有限责任公司(简称中央结算公司)总经理陈刚明在该公司举办的2019年债券年会上表示，要推动债市服务功能提升，适配经济高质量发展。

陈刚明指出，为服务实体经济转型升级，债券市场的结构仍需进一步优化、投融资功能还有待进一步提升。他提出如下三点建议：

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一是要支持高收益债券发展，提升市场包容度。从规模上看，我国公司信用类债券位居全球第二，但从发行结构看，中低信用评级债券发行占比少，面临事件冲击时发行较为困难。要提升债券市场的包容度，推动多层次债券市场建设，鼓励诚实守信的民营企业发债融资。要大力发展高收益债券，让债券市场惠及更多中小企业，以产品创新带动债券发行主体扩大。要完善商业机构投资风险考核机制，培育高收益债券的机构投资者基础；完善中小企业融资担保体系，政策性和商业性安排合作共担；完善违约债券的转让机制，健全违约风险处置安排，强化对投资人合法权益的保护，提高投资主体的投资意愿。要积极规范评级机构，促进评级客观反映企业真实信息，建立公开评级与市场隐含评级之间的评级校验机制。

二是要促进绿色债券发展，支持生态文明建设。近年来，我国绿债市场实现跨越式发展，成为国际最大的绿色债券市场之一，发行主体最为丰富。但相比其他债券，绿色债券的发行优势尚不明显。建议探索设立普适性、常态化的环境信息披露制度，培育对接项目端和产品端的绿色投资基金，夯实绿色发展的微观基础，适当降低监管成本、发行成本和投资成本，促进绿色债券持续健康发展。

三是要扩大混合融资工具和资产证券化发展，助力结构性去杠杆。过去两年，在去杠杆和非标回表等一系列监管要求下，金融机构普遍资本消耗较大，加之下行压力增大需要信贷逆周期调节，补充资本的需求迫切。建议大力支持符合条件的金融机构发行混合工具，抓住有利时间窗口，积极补充一级和二级资本。鼓励非金融企业发行含权性质的永续债、可转债、去杠杆专项债等品种。此外，鼓励发展合规资产证券化和信贷资产流转，满足去杠杆、调结构的需要。