例如，2018年8月银保监会发布的《关于进一步做好信贷工作提升服务实体经济质效的通知》，要求积极运用资产证券化、信贷资产转让等方式盘活存量资产，提高资金配置和使用效率；再如2018年9月银保监会发布的《商业银行理财业务监督管理办法》，明确了银行理财资金投资ABS的范围条件。“消费金融市场的规模一直处于持续扩张中，短暂的寒冬主要因政策所致，因此当政策有所松绑之际，ABS必然会面临回暖。”苏筱芮表示。

一波政策红利也让消费金融ABS发行数量逐步上升，据Wind数据显示，2019年开年截止5月23日，ABS发行数量共449只，发行金额达到7180.04亿元稳步上升。时间拉长线来看2018年、2017年、2016年同期的金额分别为4816.67亿元、3987.20亿元、1768.21亿元。

反映到数据来看，央行发布的《中国金融稳定报告(2018)》显示，2017年末，我国住户部门债务余额40.5万亿元，同比增长21.4%，较2008年增长7.1倍。存款类金融机构住户部门贷款占全部贷款余额比例为32.3%，较2008年增加14.4个百分点。从结构上看住户部门债务主要由消费贷款和经营贷款构成。

其次，从网上购物规模来看，2018年1-10月全国网上零售额达到70539亿元，增长25.5%，网购规模的高速增长必然带来非持牌机构消费贷款的同步增长。消费金融ABS的底层资产规模仍在迅速扩大，导致旺盛的发行需求。

底层资产风险面临考验

从消费金融ABS的发行主体来看，可以分为商业银行及持牌消费金融公司、网络消费金融公司。目前非持牌消费金融服务机构撑起了绝大部分的消费金融ABS市场。随着监管环境愈加严格，加之部分个人消费信贷的资金难以追踪去向，非持牌消费金融 ABS底层资产的真正风险也不容忽视。

苏宁金融研究院高级研究员陈嘉宁分析认为，消费金融ABS短期的考验主要是资产规模和质量的平衡，如果追求资产规模的迅速增长，则质量无法保证，如果为了保证较高资产质量，则规模增长又受限。因此，对于资产规模与质量的平衡至关重要。消费金融ABS底层资产为个人的消费贷款，真正的风险仍然是个人的还款能力。

苏筱芮也指出，涉及ABS底层资产的风险主要分为合规、贷前管理，贷后管理三大方面。贷前管理主要涉及到风控方式、模型的建立等。贷后管理方面，包括其贷后合作机构近期表现，近期同类资产逾期率表现等。ABS底层的判断应结合上述大类风险，配合企业尽调、对应资产的抽样案例尽调来完善相关工作。

非持牌消费金融公司的风险则存在于监管环境不稳定；例如P2P备案迟迟未落地，多头借贷等用户数据共享瓶颈。另外在企业经营方面，持牌机构在注册资本金、杠杆率等面临诸多约束，而非持牌机构没有硬性规定，资本实力及抗风险能力参差不齐。

(来源：百度百家)

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