13家上市券商资管一季度营收超32亿

分析人士表示，尽管券商资管子公司在3月份的营业收入和净利润均有大幅增长，但券商资管一季度营收同比下滑的势头并未彻底改观。13家上市券商资管一季度合计实现营收32.55亿元，同比下滑2.25%。资管新规实施以来，通道类资管规模持续收缩，券商资管业务整体规模下行将延续一段时间。存量业务面临转型，增量业务开拓慢，是券商资管业目前面临的主要压力。未来的趋势是加速向主动管理转型。

6家券商资管3月营收过亿

东方财富Choice数据显示，3月营业收入方面，有6家券商资管子公司营业收入过亿，国泰君安资管以3.10亿元的营业收入位居第一，其他5家过亿的资管子公司为东证资管、华泰资管、光证资管、广发资管和招商资管，营业收入分别为1.73亿元、1.69亿元、1.52亿元、1.13亿元和1.07亿元。

整体来看，3月份有11家券商资管子公司营业收入环比增长，有9家券商资管同比增长。环比来看，仅有2家公司营业收入下滑，分别为华泰资管和海通资管，环比下滑23.17%和12.26%，其余11家公司均实现增长，其中国泰君安资管环比上升361.70%，势头最猛。同比来看，有4家公司营业收入较去年有所下降，为东证资管、招商资管、银河金汇和长江资管，均有20%—30%左右的下滑。其余9家公司同比增长，海通资管和光证资管增幅超100%，尤其是海通资管同比增长218.79%。

净利润方面，有2家公司净利润超过1亿元，分别为国泰君安资管和东证资管，净利润依次为1.50亿元和1.12亿元。有3家公司净利润不足千万，分别为长江资管、财通资管和浙商资管，净利润依次为729.31万元、685.17万元和635.72万元。

3月有10家券商资管净利润环比增长，10家实现同比增长。其中国泰君安资管环比上升519.13%、光证资管环比上升305.61%、兴证资管环比上升262.27%、东证融汇环比上升186.07%、东证资管环比上升146.85%，均超100%。同比来看，除招商资管、长江资管和海通资管有所下滑外，其余也均实现增长。值得一提的是，中小券商跑出“黑马”，浙商资管净利润同比增幅达6535.91%。

多维提升主动管理能力

分析人士表示，尽管券商资管在3月份的业绩和净利润呈现了爆发式增长，但从季度而言，13家上市券商资管今年一季度合计实现营收32.55亿元，同比下滑2.25%，净利润14.32亿元，同比增长4.14%。

具体来看，一季度营业收入方面，排名前三的是华泰资管、东证资管、国泰君安资管，营业收入分别为6.22亿元、4.59亿元和4.55亿元。从同比来看，有5家公司营业收入同比下降，8家实现增长，除海通资管和光证资管一季度营业收入同比增长超90%外，其余6家仅实现小幅增长。

一季度净利润方面，华泰资管一季度实现净利润3.32亿元，位于第一；第二第三分别为国泰君安资管和东证资管。浙商资管一季度净利润为0.13亿元，排名最后。但从同比来看，浙商资管同比增幅最大，达836.77%。

市场回暖，券商资管业绩随之爆发，但与去年同期相比仍有差距。平安证券指出，3月券商新发行集合资管产品469只，发行份额151.60亿份，受季节因素影响环比大幅增长，但同比仍明显下降。在资管新规之下，券商资管发行份额及数量仍然在持续下行，但由于积极转型主动管理，预计对收入影响相对有限。

一家华北地区券商资管人士认为，通道类资管规模持续收缩，券商资管业务整体规模下行将延续一段时间。存量业务面临转型，增量业务开拓慢，是行业目前面临的主要压力。未来的趋势是加速向主动管理转型，头部券商优势更明显，市场份额更集中，中小券商也在推自身的特色化服务。

东兴证券指出，在摒弃通道业务的历史背景下，回归主动管理将成为券商资管行业下一个“长周期”的发展阶段：由个人和企业客户驱动的资金端增量、由ABS业务驱动的资产端投行化、由FOF驱动的产品端发展潜力将会成为券商资管的长期看点。