华尔街老兵、天使投资人罗杰。依伦伯格在博客中撰文阐述了他的投资理念，并列出了他调整之后甄选投资项目的若干条件。猎头公司.新增条件有14项之多，除了对创业团队有了更高的要求，对于盈利能力更为看重：要求在未来6个月内便能获得收益，并且有多个收入来源。另外，明确提出了公司要愿意提供内部期权，在退出时可以放大十倍市值。

普华永道会计师事务所和全美创投协会联合发布的报告中发出了警告的声音：第三季度的全球风险投资金额环比下降了约7%，第二季度的风险投资金额为77亿美元，交易数量为1033起，第三季度平均每起交易的投资金额为780万美元，环比增长了约5%；互联网公司成为了第三季度风险投资的大输家，194起交易的投资金额为11亿美元，第二季度251起交易的投资金额为16亿美元。金融猎头.

反映中国情况的数据同样不容乐观，ChinaVenture发布的三季度中国IPO市场报告指出，今年三季度，在中国有VC/PE背景的企业IPO只有7个，平均投资回报倍数创纪录跌到1.97倍。这预示着创投业的退出难度不断加大，即使已经成功将企业推到资本市场而尚未退出的创投，其退出的前景也不容乐观。

2008年第三季度，深圳中小板仅有17家企业IPO，数量为2007年以来最低水平。证券猎头.

用一根火柴点燃地狱

“我们的投资信条是，用一根火柴点燃整个地狱。如果你对这个比喻还不理解，那么我可以用更加通俗的方式来解释，那就是——节约，节约，再节约！对于任何初创公司而言，都只有两个任务：”生产产品‘和’销售产品‘。如果你的团队中存在与上述两件事无关的人，那就炒掉他。“

以上内容节选自红杉资本发给其参与投资的公司CEO的信件原文，“节约”、“压缩成本”、“减少开支”等等成为大势所趋。

国内知名社交网站51.com新闻发言人黄绍麟称已经收到了红杉资本压缩开支的要求。公司立刻采取了一些措施，细化到办公室资源的回收再利用，招聘幅度锁定在关键的岗位等等。

通过节约成本的方式安然渡过危机，在2000年互联网寒冬时有过成功的例证。Google听取了红杉的劝告得以坚持下来并获得成功。阿里巴巴集团资深副总裁金建航对记者表示，在当年过苦日子时公司一概不许买车，甚至打车都要看车型，贵的不坐。

节流是当下最基本的生存法则，开源则是对风险投资机构更高的要求。精选项目对抗金融危机考验着风投的判断力。

“互联网行业目前看不到什么热点，我们现在更多地将目光放在内需导向型的企业，海外市场风险太大。”某投资机构合伙人表示。

易凯资本CEO王冉、达晨常务副总裁肖冰、英特尔投资董事总经理张仲表达了类似的观点。他们均认为在目前形势比较困难的情况下，对于买方来说也不失为一个收购兼并的好时机。

(来源：中国经营报作者：胡雅清)

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