我是腾讯CFO，我正在为一周之后即将发布的腾讯财报发愁。
几天前，彭博社发布一个排行，我大腾讯荣登榜首。谁都愿意当第一，可这个第一腾讯却当得实在不情愿——
这个排行榜的标题是，「World's Biggest Loser」，腾讯以高达 1430 亿美元，合人民币将近万亿的市值损失，成为目前全球市值损失最严重的公司，这是触到天花板的节奏。
连隔壁那个泄漏用户隐私、被美国国会欧盟双重吊打的 Facebook 市值损失都没腾讯多，你说这上哪说理去？
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但是，作为 CFO，我没有时间去争论，凭什么一月份还创下股价新高的大腾讯，会在半年之内跌的如此惨淡。
我只能用剩下的时间思考，为什么会出现如此规模的跌幅，以及该做哪些事情去弥补目前的惨状，从而让几天之后的第二季腾讯财报更好看一些。
毕竟，目前的跌幅已经实在跌不动了。
孙子曰，知己知彼，百战不殆。我得先分析一下我大腾讯当前的内部状况再说。
我找不到吹牛的本钱尽管我个人一直不愿意承认这个残酷的事实，可我却同样无法回避：受三大业务的增长速度放缓，甚至出现负增长的影响，腾讯赚钱的能力正在持续下降。
首先是游戏业务的困局。根据上个季度腾讯财报数据来看，占据了总营收 63% 的增值服务业务，正在遭遇越来越严重的衰落。增值服务业务中，最重要的部分就是游戏，而游戏业务中，《王者荣耀》俨然是过去几年腾讯营收疯涨的最大功臣之一。
然而，王者有多荣耀，衰落起来对游戏业务的影响就有多大。据统计，去年年初《王者荣耀》创下了月度最高下载量，之后便逐渐开始下滑。今年 5 月相较去年同期下载量降低了 85%。
85% 的数字，证明了这是一个忧伤的故事。而且，不能否认的是，目前仍然没有任何一款游戏，其营收能力能与风靡全国且角色、皮肤、道具丰富的《王者荣耀》相提并论，包括「吃鸡」类手游。
不仅是腾讯，整个游戏市场目前状况并不友好。据证券时报报道，国内游戏厂商由于版号收紧的政策影响均延迟了游戏上线日期，同时买量市场成本持续走高、市场增速放缓状况同样加剧了游戏厂商的困境。对此，瑞信和野村两家投行认为，腾讯 Q2 手游收入会环比下滑 20% 左右。
不知道是不是受股价不断下跌影响，我现在看到「下滑」两个字，就忍不住的肝颤，可让我更肝颤的还在后面：
社交网络板块规模见顶，甚至出现负增长。仅上个季度，QQ 月活跃用户下降 6.4%，QQ 空间月活跃用户下降 11%，QQ 空间智能终端活跃用户下降 9%。
忍不住叹一口气，我家的社交起步业务 QQ 历经十余年，终于触到了天花板，全面开启了下滑节奏，令人痛心。
好在我优秀的同事张小龙，用微信撑起了社交这一大旗，现在微信月活跃用户已经达到 10.4 亿，全国人民用得上智能手机的，大概都已经是微信用户了吧？
用户多当然是好事儿，可却有给我出了一个难题：增长空间还有多少？上市公司不仅要看成就，还要看未来啊，如果 10 亿月活用户是微信的天花板，那我未来还怎么给投资者讲故事？
一想到《王者荣耀》、QQ 和微信三大王牌不是衰落就是见顶，我就有一种挡不住的泄气的心情，可更让我无奈的是，我云业务的优秀同事们，还真用一次「大型失误」狠狠地给我泄气了一把。
腾讯云业务，发展得分外艰难。从全球的科技趋势来看，互联网企业绕不开的未来，一是人工智能，二是云业务，可偏偏这两项上腾讯都落了后，尤其是云业务。目前国内云业务，老对手阿里的布局是真早，根据 IDC 的调研数据，它占据了国内云市场的一半以上，并在全球位列第四。我腾讯云虽然仅次于阿里，可国内市场份额只有 10% 左右，在全球市场也暂时排不上名。
就是这样一个敌强我弱的局面下，我腾讯云最近还犯了大错，把一创业公司的整个数据给搞丢了，这一负面消息和「跌掉万亿市值」前后脚占据了国内互联网新闻的头条，给即将发布的财报雪上加霜——云业务属于新兴的，具有极大增长空间的业务板块，是给公司未来背书的最重要指标，这一块出现了如此大的纰漏，你让我如何是好？
说到这里我真的是打掉牙往肚子里咽。本来这两年，腾讯的成本收入比就在不断上升，2015 年的时候维持在 40%，现在已经固定在 50% 左右徘徊，如果收入上不去，成本下不来，这个数字还会更高。游戏社交和云业务都没得聊，那我还能依靠谁，依靠投资吗？
说到投资，我大腾讯倒是的确有一手。虽然从营收上看腾讯是游戏公司，从用户规模看腾讯是社交公司，可要是从收益来看，我腾讯是妥妥的投资公司，中国的伯克希尔哈撒韦。去年，投资收益占比都达到了 40%，这怎么也算是意外收获了吧。
可投资业务也正在暴露出腾讯的一些缺陷。从数据上来看，投资收益正在以超过 100% 的速度发展。可这却暴露一个问题，那便是去掉投资带来的利润之后，核心业务的实际盈利能力增速是在下滑的。事实上在第一季度财报中，我就曾将投资收入算入总利润来增加财报利润率，大概增加了 25% 左右的利润。
可最近新上市的拼多多，没几天就跌破发行价；即将上市的美团估值也不断在下调，这让我不得不重新考虑，投资收入对于整体业务盈利贡献的不确定性。说得简单粗暴点，有种赌博的感觉。
而且，互联网公司的高市盈率估值方法，对企业市值影响多大啊，要不然雷军同志也不会那么执着地要给自己定位成互联网公司。可现在投资占据收入越高的比重，资本市场判断腾讯的市盈率就会越低，这么以来，我大腾讯的市值岂不是还要更低？
此时此刻蓦然回首，我竟找不到一丝吹牛的本钱，悲哀，悲哀啊。
对手虎视眈眈，我可怎么办不久前，我还看到了一张让我毛骨悚然的图：
数据总是将现实赤裸裸地摆在你眼前，你想假装看不懂都不行。字节跳动，你下起手还真不留情啊，我要是马老大，我也封你的链接，太可恨了吧。
了解互联网行业的，都总爱提一个词：流量。动不动就抢流量抢流量。可流量是什么？说白了就是用户时间。一双眼睛只能看着一个屏幕，一个屏幕只能展示一个 App，有你没我，有我没他，我们和竞争对手之间，大概就是这么残酷的你死我活。
可字节跳动系的产品攻击力实在是太猛了。从今日头条到抖音再到西瓜视频等等等等，每一个都是杀时间的利器。关键是 QuestMobile 这组数据指向性非常明显：我腾讯丢失的用户时间，和头条的增长空间几乎重合，其他对手基本不变。
你们不玩王者改吃鸡我倒无所谓，就怕你们不玩王者也不吃鸡，转身刷抖音去了。更可怕的是，现在流量越来越便宜，你们肆无忌惮地刷着短视频，尤其是看着五六岁的小孩子们，从小就学会了在镜头下生活，在屏幕前看视频，将来他们长大了，养成的用户习惯那还得了？这头条还不得更猖狂？
好在，我们也不是没有对策。早在 2013 年，我们的短视频 App 微视就上线了，这五年来，我微视成绩斐然，目前活跃用户数已经达到……
呃……我们，还是，不聊，微视了吧……
除了对手找茬，连曾经深爱腾讯的投行伙伴们，也开始变得冷酷无情。7 月，著名投行摩根斯丹利发布公告，将腾讯从中国大陆及香港股市的关注名单中剔除，彻底不带腾讯玩儿了。
与大摩持同一观点的还有 10 家投行，由于对腾讯第二季度收入的看衰，他们对腾讯的目标价进行了不同程度的下调。
从八面威风到四面楚歌，这一切都来的太猛烈太突然。难道说，我只能用一切偏方，去包装未来的财报吗？
这么包装简直太难受这么包装简直太难受，这是已故的著名艺术家赵丽蓉老师的一句台词。
此刻我充分理解了这句台词背后的内涵。
要包装即将发布的腾讯财报，我大概只有这几种办法。
第一，着重强调数字内容。毕竟腾讯视频以及三大音乐平台还是比较强大的，过去一段时间付费用户也在持续增长。不过，仍然难以解释抖音对我用户时间的蚕食。尤其是，那个扎眼的「此消彼长图」。
第二，强调支付及云业务。这是我原本主打的策略，毕竟这一块业务既有市场又有未来。可我不得不叹一口气。云业务的同伴啊，你造成的负面影响，堵死了我最重要的一条路，你可知道？
实在不行，我只能用上一季度用过的老招数了，用投资利润顶上去，将盈利能力的数字做的棒棒的，让你看到我大腾讯的赚钱实力依旧在线。虽然这是会计手段代表不了业务，可毕竟也是一种退而求其次的办法啊。只是不知道，拼多多和美团资本表现不佳，又会不会带来不好的影响。况且，如果市盈率降低，又当如何？
核心业务下滑，投资收益不稳，竞争对手蚕食，投行集体看衰。问题来了，我到底，该如何，包装几天之后的二季度财报？
我看着一页页印满了数据的 A4 纸从我头顶飘下来，白纸黑子上写满了负数。市值在下滑，营收在降低，用户数在减少，到处都是负数，他们飘落下来变成了陷阱，然后我整个人掉了进去，掉进了由负数组成的黑洞当中。
突然之间，我身体打了个激灵，猛地坐了起来。
原来这是一场梦，一场让我备受压力，又找不到方向的梦。可把我吓死了。
既然这是一场梦，那就好。毕竟梦不能当真的，梦里的一切都是假的，对吧？
不对，我这场梦里，好像有很大一部分是真的。
你说呢？
(来源：搜狐)
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