中铁总布局融资租赁 中车金融租赁业务雪上加霜

在中车金融租赁有限公司（下称“中车金融租赁”）筹备近三年仍难产的情况下，中国铁路总公司（下称“中铁总”）后发先至，抢先布局金融投资租赁业务。2018年8月1日，由中国铁路投资有限公司（下称“中国铁投”）独资设立的国铁融资租赁有限公司（下称“国铁租赁”）正式成立。

中铁总涉足金融行业竞争加剧

中国铁投称，国铁租赁经营范围涵盖动车组融资租赁，铁路、轨道交通多种运输方式的运营移动装备和建设工程设备租赁和融资租赁等业务。布局金融投资租赁业务后，中铁总将发挥市场化机制满足装备供给需求，提升运输能力和质量，进一步增加运输收入。

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中国铁投是中铁总全资子公司，注册资本777亿元，主要承担中铁总对外合资合作平台职能和推动铁路资产“资本化、股权化、证券化”任务。

中国铁投称，国铁租赁的成立有利于盘活存量运输资源，优化装备资产配置、提升装备运用效率，建立市场化的装备运行管理机制。

中铁总人士对《中国经营报》记者表示，国铁租赁从筹备到成立仅用了不到一年的时间。中铁总布局融资租赁业务后，将开辟铁路新的服务领域，培育新的利润增长点，丰富中铁总金融牌照业务，发挥铁路金融服务平台作用。

此次中铁总后发先至布局金融租赁业务后，中国中车股份有限公司（下称“中国中车”，601766.SH）金融租赁业务或会更加艰难。

虽然中车金融租赁正在筹备，还未发布经营范围领域，但中国中车人士对《中国经营报》记者表示，轨道交通企业进军金融租赁业务，初期重合度会非常高。“以中国铁投公布的信息看，中车金融租赁成立初期开展业务与国铁租赁‘撞车’严重。”他说。

此外，中铁总布局金融租赁业务优势明显强于中国中车。公开资料显示，筹备中的中车金融租赁注册资本为30亿元，国铁租赁对应仅为1.7亿元。但国铁租赁作为中国铁投全资子公司，中国铁投又为中铁总全资子公司，国铁租赁背靠中铁总深厚资源，在开展业务时与中车金融租赁高下立见。

中国中车人士对《中国经营报》记者表示，虽然两家企业都是轨道交通业内央企，但是中铁总作为中国中车在国内无出其右的大客户，拥有很高的话语权。中铁总牢牢掌控着轨道交通领域的运营权、采购权，甚至在研发和制造阶段也处于主导地位。该人士认为，中铁总全路一张网的垄断性为国铁租赁开展业务提供了天然保障，这是中国中车望尘莫及的。

“中车金融租赁筹备两年半仅获批组建，仍未成立，而国铁租赁从发起到成立不过一年，足见中铁总体量优势，对业务发展的促进作用。”上述中国中车人士说。

市场分析人士认为，大型铁路装备制造商与运营商发展到一定规模，都面临业务调整升级的问题，中国中车与中铁总争相建立金融租赁公司，开展金融业务就是一种拓展策略，试图依托租赁产业，跨界金融。

中车租赁业务步履维艰

相较于中铁总，中国中车布局金融租赁的时间要早很多。早在南北车时代，中国南车和中国北车就成立了各自的投资租赁公司，2015年，中国中车成立后，两家公司原有投资租赁业务合并为中车投资租赁有限公司（下称“中车租赁”）。

但是中国中车的投资租赁业务发展并不顺遂。《中国经营报》2018年7月18日曾独家报道中车租赁陷入巨亏难以自拔（详见《60亿坏账风险当前 中车租赁国资止损泥潭》http://www.cb.com.cn/dsx/2018_0718/1246999.html）。

《中国经营报》记者调查发现，目前，中车租赁约有60个融资租赁项目出现逾期，逾期应收款约60亿元。2017年，中车租赁亏损超过10亿元，中国中车不得不将这60亿元逾期应收款分年度进行提取减值，在3～5年内“消化”完成，目前中车租赁的主要业务已经停摆，员工分流。

事实上，早在中车租赁业务问题凸显之前，中国中车就有意成立新的金融租赁公司，与亏损业务做彻底切割，但新公司的组建同样困难重重。

中国中车首次提出发起设立金融租赁公司是在2015年年底。彼时，中国中车公布的方案为，中国中车出资27.3亿元持股91%，中车集团出资2.7亿元持股9%，成立中车金融租赁有限公司（下称“中车金融租赁”），其注册资本为30亿元。而在此后两年半的一系列变动中，中车金融租赁注册资本未发生变化，而参与投资的股东却成为“流水的兵”。

2016年6月, 中车金融租赁引入兖州煤业、中国国储和天津信托，其中中国中车出资12.3亿元，持股41%,中车集团出资2.7亿元，持股9%,兖州煤业出资7.5亿元，持股25%,中国国储出资4.5亿元，持股15%,天津信托出资3亿元，持股10%。

2017年1月，兖州煤业、中国国储先后公告，因“相关政策原因”和“自身经营战略调整”退出中车金融租赁筹建。

中国中车人士对《中国经营报》记者透露，适时，中国中车拟将中车租赁并入新设立的中车金融租赁。拟将中车金融租赁的新盈利来覆盖中车租赁的旧亏损。他说：“或许正因为如此，中车金融租赁的组建才一波三折。”

2018年5月中车金融租赁正式获得银保监会批准筹建，6月，中国中车发布中车金融租赁招聘公告，发布了22个招聘岗位。中国中车人士对《中国经营报》记者说：“中车金融租赁从发起设立到获批已经历时两年半，没有哪一步是容易的，我们争取年内开业运营。”