3月底，哔哩哔哩（B站）在纳斯达克挂牌上市，市值达到31.3亿美元。君联资本在B站持股5.9%，位列第四大机构股东。
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3月底，哔哩哔哩（B站）在纳斯达克挂牌上市，市值达到31.3亿美元。君联资本在B站持股5.9%，位列第四大机构股东。此前的2017年11月，今日头条宣布全资收购北美音乐类短视频社交产品Musical.ly，交易总价达到10亿美金，君联资本也是项目的股东方之一。
B站和Musical.ly都是君联资本TMT团队的典型投资案例，也是这一团队在2015年之后的代表项目。
在此之前，君联资本TMT投资多聚焦在汽车后市场、游戏相关，典型案例如乐逗游戏、途虎养车等。
4月，君联资本董事总经理李家庆和董事总经理靳文戟就君联资本TMT板块近年来的投资思路接受21世纪经济报道记者采访。
“君联不是一个赛道型的基金。也就是说我们在每一个领域中都是有选择的进行投资。这是我们区别于纯TMT基金，或纯消费等专业基金的地方。”李家庆说。
从汽车后到泛文娱
2015年之前，君联资本TMT板块的投资由位于北京、上海、深圳三个办公室的多位投资成员共同进行，代表项目主要集中在汽车后市场和游戏两个方向。
在内部人员变动和外部投资市场的双重变化推动下，君联资本开始通过组织构架调整和人员的重新调配加强对技术创新、消费、文娱板块的投资，投资领域拓展到互联网和创新消费、企业IT服务、智能硬件和新材料四大领域。
“我们希望TMT团队的背景是既懂技术，同时对互联网、消费、文化娱乐都有非常好的认知，靳文戟就是典型的代表。”李家庆告诉21世纪经济报道记者。
靳文戟在2007年加入君联资本，之前曾在美国硅谷工作多年，在多家上市公司和初创公司从事过技术到职业经理人的工作。
新团队完成调整后的三年中，君联资本在四个新的投资方向上广泛布局，并迅速形成头部项目的矩阵。
李家庆表示：“与之前相比，现在我们强调TMT投资方向的进一步多元化和专业性，既包括早期项目的投资创新、项目的捕捉能力，也包括对于较大规模VC项目的判断力和投资能力。”
“TMT投资我们选择爆发性更强、互联网特质更明显、有更多创新应用、平台属性更明确的项目进行投资。”靳文戟告诉21世纪经济报道记者。
试水“大VC”
事实上，B站是君联资本在TMT领域投资额最大的项目，君联于2015年、2016年和2017年采用“综合基金+文体专业基金”联合投资的形式前后进行了三次投资。
2015年的整个国庆节假期，靳文戟不停地问自己是否真的要向公司提出参与到B站的C轮融资中去。
“陈睿能够打造一家优秀的文化公司，他对产品的关注度给了我们足够信心。”靳文戟看重B站的公司治理和团队能力，但也需要说服投委会去理解这个满屏弹幕产品，并同意提供数千万美元投资额的挑战。
B站招股书显示，用户群体中81.7%是出生于1990-2009年之间的年轻人，是名副其实的“Z时代”泛娱乐社区。这一年龄层用户的使用习惯和行为偏好，显然不是以70后为主的合伙人们熟悉的。
“投B站对我们也是很有挑战的。这类项目我们要投就需要大资金当量进去占有一定比例，但当时项目的早期风险依然存在。”李家庆告诉记者，这类项目能够通过投决会主要是基于对项目团队、行业发展潜力和成长空间的考量。
这类大VC项目，是指从商业形态来说是偏早期的、甚至还没有形成清晰的商业模式，但在运营数据上已有相当规模的项目。
“我们投资B站的时候，公司还没有太多考虑商业化，现在结合B站在游戏、内容、直播等方面的变现，B站的商业化才刚刚开始，上市之后会有更大的想象空间。”靳文戟说。
B站的招股书显示，公司2015年、2016年和2017年的收入分别为1.31亿元、5.23亿元和24.68亿元。
跨境投资背后
“我们更强调新的人群、新的场景、新的数据、新的连接方式，拥有这些特质的项目会是我们的投资标的。”李家庆告诉21世纪经济报道记者。
2016年，君联资本投资风靡美国的移动短视频社区Musical.ly，这是君联资本在出海项目、跨境投资上的典型案例。
君联资本从2015年年底开始在美国、韩国、日本等海外市场寻找项目，已投资的项目包括JollyChic、 Musical.ly、 Snaptube、BigHit、L&P Cosmetic（美迪惠尔）等。
前述投资案例既有目的地本土创业者创办的企业，也有中国籍创业者在目的地的创业企业，还有中国创业者在华创办、面向境外市场的项目。
跨境投资业务的展开正在为君联资本在中国本土的投资项目提供着支持。
“中国要出现伟大的公司，需要实现真正的跨地域、跨文化，进行多文化间的渗透和融合。”李家庆说，他也在期待中国出现更多的全球化企业出现。
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