为何要引进海外创新药？从事医药投资领域研究的投壶智库方面向证券时报·创业资本汇记者介绍，新药研发领域要分为靶点的研究和药物的开发。在靶点的研究领域，国内的技术相对不擅长，国内自主发现的靶点比较少，基本上新药靶点是在跟随发达国家。但是在药物的开发、产品的转化方面，我国的能力水平正在逐渐提高。此外，新药在国内的上市进度慢、药品价格高，导致了很多人去印度买药、去日本就医。分享投资医疗基金董事总经理周毓也指出，国内抗癌新药研发现阶段不太成熟，更多的还是模仿海外为主（包括创新药），国内基础研究还相对薄弱，完全自己创新难度较大。

然而，进口药很贵，很多病患根本不堪重负。高特佳投资业务合伙人朱瀛告诉记者，进口药在国内的销售价格包括了在国外的研发成本、国内的市场推广成本、经销代理，以及在国内的医保招标等药品上市过程中的一系列行政费用，所以价格往往比较高。这些年，围绕原研新药价格是高是低的争论，一直没有停止过。

零关税意味着什么？两类人会受影响！

根据财政部2017年最新关税税率，我国进口药品最惠国税率为2%—4%，事实上这关税并不是很高。但据业内人士估计，2017年我国抗肿瘤药市场规模已经超过1200亿元，其中一半左右依赖进口。这也就意味着，进口抗癌药零税率可为中国癌症患者节省至少12亿元的开销。因此，零关税，首先受益的当然是广大患者。

但是，对国内创新药却可能造成一定的冲击。投壶智库指出，大量的进口创新药涌入国内，对于真正的创新药企的机遇大于挑战，在一个更加开放的市场与全球药企展开公平竞争；对于一些创新能力不强的，以me-too、me-better（仿制创新）起家，利用国内进口药壁垒的药企，将受到严峻挑战，甚至有被淘汰的危机。但在周毓看来，此次政策对国内创新也有好处，让国内公司参与全球竞争中去，不断缩小和海外研发的距离。

而在朱瀛看来，近两年国家对抗癌创新药也推出了不少利好政策，使得新药审评审批加速、更多的抗癌新药可以纳入医保范围。尽管对进口药实行零关税会对国内药企有一定影响，但整体来看，大环境下国内抗癌创新药企会更加审慎进行产品的规划、列项和研发，会更加重视产品本身的临床疗效，更加重视上市进度和成本方面，使得未来国产药会更加具有国际竞争力。

PE/VC有哪些投资机会？

投壶智库认为，未来医药行业的投资机会有以下几点：

一、first-in-class（原始创新）的创新药研发的药企，可以有能力与国外药企一争高下；

二、专注于仿制药的企业，在控成本的前提下，有能力做好高仿药、难仿药、药物合成路径改良的CDMO；

三、随着中国不断放开市场，国外药企对中国的市场不断青睐，生产新药的本土CMO公司也将有业务上的爆发；

四、互联网+医疗，互联网医疗的技术层面、医疗层面、处方药物的开具与药物配送领域；五是慢病管理、健康监护方向。

国家这一政策是否会使资本更多地聚焦海外这类创新药？周毓介绍，分享投资也有在海外布局创新药，海外项目更多做一些First-in-class（首创新药）的药物。“早期海外项目比国内更便宜也更规范，但收益还要看进展阶段。”

朱瀛也介绍，高特佳投资也正在布局海外市场，跟国内相比，投资海外的这类项目综合来说性价比更高一些，估值比国内低，项目信息充分透明度高，能比较真实的反映公司的价值。而且国外资本市场有比较完整的支持体系，退出渠道也会比较流畅。

投壶智库却认为，因为进口创新药研发团队在发达国家，其研发成本相对国内要高，另外，即便是创新药也要经过CFDA批准才能在中国销售，在这个层面上，海外创新药的优势并不明显。资本应挖掘国内真正的创新药企业，更多地投入first-in-class的创新药。另外，国内将有很多创新药开发和技术转让的活动，因此受让国内权益的本土药企也非常值得关注。

(来源：证券时报网)

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