信托资金端受限落地率低 “别跟信托公司谈融资成本，企业能找到钱算不错了”

日前，银监会召开2018年全国银行业监督管理工作会议，安排部署2018年十大工作，逐步压缩银信类通道业务为其中之一。

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在此之前，银监会已下发《关于规范银信类业务的通知》（下称“55号文”）对银信类，特别是银信通道业务予以规范。多家信托公司亦表态压缩银信类通道业务，只减不增。

对于资金、资产两头在外的信托公司来说，严监管限制了信托的资金来源。一位华北地区信托研究人士直言，信托目前面临的问题是资金，资产需要资金匹配，现在资产端较丰富，但是资金端受限将导致项目难以落地。

“之前与企业谈的是利率10%，不可能因为这两个月资金价格上涨，跟它要12%。如果我们提高产品发行收益率就相当于信托报酬少，这样我们赚的钱就少了。”一位华北地区信托经理称。

不过他直言，存量项目还会按之前合同执行，但是新增项目可能会提高利率要求。目前种种迹象表明，信托产品收益率逐渐上升，这也反映出企业融资成本上行趋势。多位受访人士认为，融资成本上行可能会加大实体经营压力，未来企业违约风险概率增高，不过整体风险可控。

低落地率

21世纪经济报道记者采访中了解到，目前信托项目落地率较低基本为业内普遍现象。

一位华北地区信托经理称，若是通道业务可能十单成两三单，落地率约为30%，若是主动管理业务差不多50%落地率。“我们的风险评估部门过会规模几百亿，而落地率可能只有30%左右。”前述华北地区信托研究人士称。

“目前落地率困境主要是资金端价格大幅上涨，而企业融资价格上涨存在时滞，企业还停留在去年的融资利率水平上。若现在资金端抬价，其实压低了信托公司主动管理的信托报酬，这点很多公司不愿意，所以现在就僵持住了。”一位华北地区信托公司财富部门负责人称。

他对21世纪经济报道记者表示：“我现在跟业务部门说，别着急，何必逼着财富部门把项目发出去，落地项目给企业锁定融资成本？业务部门总怕项目跑了，其实今年不要担心项目跑，去年资产荒时融资方很强势，现在是资金荒别跟信托公司谈融资成本，企业能找到钱算不错了。”

不得不说，目前信托资金端确实承压严重，今年以来的严监管让信托传统同业融资难以为继，而这是信托公司的主要资金来源。“信托资金来源中，银行等机构资金占比可能在80%左右。”前述研究人士称。

一位西北地区信托公司副总直言，去年公司做了2700多亿规模的信托项目，其中500多亿资金来源于自有渠道，约2000亿靠同业资金。“同业资金占比约四分之三，估计行业平均比我们这个水平要高。”

“今年这个资金形势哪敢想同业资金？无论保险还是银行肯定要先保证自己客户的融资需求，很难出来做同业。而自有渠道今年增200亿，能募700亿~800亿就算不错了，所以今年的规模肯定得降下来。”前述信托公司副总称。