在资本市场监管“稳中求进”的总基调下，2017年初IPO审核呈现加速态势，IPO核发数量每批达10多家。数据显示，近一年来IPO审核企业数量已达到约百家，通过率近90%，美股和港股也迎来爆发期。
除了政策利好，2009-2011年掀起的全民PE热潮，也在几年后走入“退出潮”中，因此2017年对于很多VC/PE机构来说都是IPO退出丰收年。就在这个月，投资界（微信ID：pedaily2012）结合清科集团私募通数据整理了2017年前11个月全国VC/PE 机构IPO成绩单，详情可戳此文《独家|2017年度IPO期末考试成绩出炉！中国VC/PE经历了波澜壮阔的一年》。
| |||||||||||||||||||||||||||
可以看到，深创投在2017年前11个月一举收获了19家IPO企业，打破近几年的纪录，今年上半年就有9家被投企业成功敲钟，截至目前，这家本土创投巨头有累计上市投资企业134家；紧随其后的达晨创投在今年前11个月有17家被投企业上市。另外值得一提的是，清科创投在过去11个月迎来“神奇的12小时”，先是被投资企业简普科技（融360）在美国上市，接着中曼石油在上交所挂牌，整个过程不到12个小时，业内罕见。
年初就有不少投资人预判，2017年会是一个投资与退出的大年，2016年共227家中企于A股上市，创下自2012年以来的最高纪录，而根据投资界的不完全统计，截至2017年11月已经有251家企业成功IPO，这一记录不断被刷新。
创投“国家队”大举入场：壮大创业投资资本力量
在中国股权投资市场，外资和民资活跃的同时，国有资本也逐渐加入进来。去年9月“创投国十条”发布，推动创投主体多元化、拓宽创投市场资金来源，市场正式迎来了国家队，全年前3季度就有两支超千亿规模的国有基金落地。而2017年，“创投国家队”的资金逐步进入创投领域，壮大创业投资的资本力量。
监管层不断放出政策利好，鼓励国有企业、地方政府、传统金融机构、大学基金会等各类机构投资者去投资创投基金和母基金。
所以我们看到，2017年9月，中国科学院科技成果转移转化基金启动，由国科控股（中国科学院控股有限公司）作为基石投资人，联合中央和地方政府引导基金、金融资本及社会资本共同设立。专项基金将以“母基金+直投”结合的方式投资，母基金规模为30-50亿元人民币。
2017年10月，北京北航资产经营有限公司牵头发起设立北航长鹰资本管理有限公司（长鹰资本），注册资本为1亿元人民币，拟募集资金规模为100亿元人民币，立足北航科技成果产业化，打造“军民融合+先进制造”产业集群。
我们还看到，于去年8月成立的、首期基金规模约2000亿人民币的中国国有资本风险投资基金（国风投），今年投出了联影医疗、英雄互娱、旷视科技、思路迪等医疗、游戏、AI公司。
中央企业涉水股权投资基金不在少数，据统计，目前国资委监管的90余家央企当中，已经设立相关资产管理机构并拥有PE业务的企业，数量在40家左右。
依照政策导向来看，“创投国家队”入场，使得进行股权投资的范围进一步扩大，可以进行科技创新股权投资了。而大数据、互联网、人工智能等领域，作为国家新兴战略产业，更有望获得国有资本的垂青。
早期投资：有人说它“已死”，有人觉得“活得很好”
就在上个月，创投圈里疯传一篇题为《早期投资已死》的文章，文内说几位做早期投资的朋友，无一例外在做同一件事情，募中后期的成长基金，做天使出身的他们开始筹钱做VC甚至是做PE。
今年以来，国内二级市场总体募资规模大幅增长，然而投资数量上却减少，机构投出去的钱多了，但是拿到投资的公司数量却变少。钱都奔向了已经在市场证明了商业模式、未来可期的稳定型公司，早期投资很难找到接盘侠。文中认为早期投资是过往人脉在未来的折现，但在新投资领域层出不穷的今天，这样的投资方法有些难以为继，只能眼睁睁看着中后期投资市场大跃进。中国创投江湖正在向二八法则回归理性。
但也有人不这么认为，他们觉得，资本会涌向后期的真正原因其实是管理费模式有利于基金管理人。许多大基金始终不忘早期投资，因为回报倍数高，又提供自产项目来源，只是为了在既定时间内把大量的钱投出去，实现回报，他们无法把所有的精力放在早期项目上。
不过，根据投资界硅谷方面的报道，虽然2016年的三、四季度，乃至2017年的第一季度，美国整体的早期投资都偏低迷，但今年二、三季度连续投资额超过200亿美元——硅谷早期投资的泡沫已经消退。并且，越来越多的大基金开始布局早期，后期项目估值越来越高，这对于体量小的基金也有不小的挑战。大洋彼岸的蝴蝶，不知能否，又或者何时震动翅膀影响到国内市场，据投资界硅谷，有些投资人的突破口则选在了更早期。
京公网安备 110105001605号