上海信托总经理陈兵：对龙头企业应深化二级市场投资并购服务

谈新溯旧，回望中国改革开放的历程，是摸着石头过河的探索之路，也是披荆斩棘开创特色的前进之路。而立足当下，中国经济正行进在由高速增长转向高质量发展的关键转型期，伴随供给侧结构改革的深入，新时代的脉搏跳动于我们对“新常态”的不断认识、适应和引领之中。

在此重要历史节点上，由经济观察报主办、上海信托战略合作的“2017观察家金融峰会”于11月15日，在上海浦东香格里拉大酒店成功举办。

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中国发展研究基金会副理事长刘世锦，中国银监会特邀顾问、中国工商银行原行长杨凯生，上海国际信托有限公司党委书记、总经理陈兵等出席了开幕式；同时会议汇聚了上海信托高管、上海浦耀信晔投资管理有限公司董事长叶力俭、火山石资本创始人章苏阳、君和资本创始合伙人王国斌等业内资深人士，一道分享交流他们关于新格局的见解与畅想。

上海信托党委书记、总经理陈兵在致辞中指出，我国经济由高速增长阶段转向高质量发展阶段，正处于转变发展方式、优化经济结构，转换增长动力的攻关期，“在新的历史坐标下，新格局呼之欲出。”

陈兵表示，未来的经济发展将把产业升级、消费升级、国企改革等放在更加突出重要的位置，坚持质量第一、效率优先，为解决已经转化了的社会主要矛盾在中高端消费创新引领、绿色低碳、共享经济、现代供应链、人力资本服务等领域培育新的增长点，形成新动能。

为此，陈兵认为要发展新经济形成新动能，就要不断地提高直接融资的比重。“有序地发展股权融资，对于新兴行业采用股权投资、母基金、科创基金等一级市场模式介入。”而对于已经形成较强优势的龙头企业，陈兵认为应深化二级市场的投资并购以此发挥金融血脉龙头功能。而作为日益聚焦股权投资基金和资产证券化等创新业务的上海信托，据陈兵介绍目前公司管理资产规模年复合增长率62%，管理的资产规模超过1万亿，公司的主营信托收入复合增长率达到35%，利润总额的复合增长率达到30%，三年来兑付本金3600亿，为支持实体经济服务民生、改善社会做出了贡献。

中国发展研究基金会副理事长，同时作为十九大报告起草小组成员的刘世锦，带领与会嘉宾共同探索十九大文件的中心思想。“攻关期”是刘世锦强调的当前中国的发展阶段定位，也是新时代赋予我们的历史使命。在此基础上，转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力，建设现代化经济体系，成为了我们跨越关口的迫切要求和我国发展的战略目标。

此外，上海信托高管、上海浦耀信晔董事长叶力俭在圆桌论坛中指出表示经济周期要看怎么定义，新旧都可以判断。从08年至今，资本市场经过涨跌确实可以称为新周期的开始。而对于大市值公司或者小市值公司投资机会的判断，叶力俭认为在资本市场做投资更适合找大市值公司做，而不应该在资本市场做风险投资。在叶力俭看来，大市值公司能提供稳定回报，而小市值公司拥有较大波幅，同时要面对较大回撤。

他指出，随着中国资本市场入场者专业化的提升和跨市场资源配置的需求，投资者可以用一种机构或者机构之间的组合来解决跨市场调整。“我甚至认为母基金可以跨越市场，把证券、PE和债券做一个平衡的母基金。整个这一块未来的投资固定收益或者保本型投资会继续占很大的比例。但是更多的增量解决需要在股权投资证券上提升”。