90天以下的银行理财或禁售

   近日，中国人民银行、银监会、证监会、保监会、外汇局联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（以下简称《意见》），提出金融机构应当强化资产管理产品久期管理，封闭式资产管理产品最短期限不得低于90天。

    《意见》的“90天最短期限令”一旦结束征求意见并落地实施，无疑将对短期银行理财产品造成直接影响。

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    新规将打破刚性兑付

    根据《意见》内容，其主要针对的是资管产品。资管产品，发行主体是公募基金管理公司或证券公司，最常见的资管产品是基金、债券。

    《意见》规定，为降低期限错配风险，金融机构应当强化资产管理产品久期管理，封闭式资产管理产品最短期限不得低于90天。

    那么，什么叫期限错配？按照行业解释，一般是指金融机构的资金来源短期化，资金运用长期化。

    举例而言，惠州市民A花5万元购买了一款60天银行理财，银行将A的5万元投向了五年期国债，快60天的时候，市民B也购买了60天银行理财，A来取钱的时候，银行就把B的钱给了A……以此类推，当有市民C、D、E、F等购买时，也是这样的逻辑。

    由于5年期国债收益比60天银行理财收益高，买短期理财的人越多，银行赚取的利差也就越多。

    但期限错配存在风险，银行的资金放在长期资产里，若是投资者同一时间都来兑付，后果不堪设想。

    为此，《意见》限制银行发售短期理财，无疑可降低这种风险爆发的可能。

    同时，《意见》明确了包括银行在内的金融机构对资产管理产品应当打破刚性兑付。所谓刚性兑付，是平台向投资者承诺保本保收，当产品到期时，如果收益达不到标的或者出现亏损，平台就自掏腰包把钱垫付给投资者。

    事实上，打破刚性兑付由来已久。2014年，央行在《中国金融稳定报告（2014）》明确提出，刚性兑付增加金融体系的整体风险并引发道德风险，应予以有序打破。

    其后，为推进打破刚性兑付，银行推出了净值型理财产品，该产品不承诺收益，定期开放申购赎回，提供净值查询，投资风险由投资者承担。

    新规拟设过渡期

    目前，新规尚未落地，记者通过走访惠州市区各家银行网点调查发现，3个月以下非保本理财产品仍在发售，而且收益率也较为可观，如34天、40天、62天、74天等理财产品预期收益率最高可达5%以上。

    走访中，多家银行的基层网点方面均表示未关注到前述《意见》，而3个月以下非保本理财产品的市场需求仍较高，理财经理也大多在重点推荐此类产品。

    为确保《意见》有序实施，《意见》也设置了过渡期，按照“新老划断”原则，允许存量产品自然存续至所投资资产到期。按照规定，过渡期内，金融机构不得新增不符合《意见》规定的资产管理产品的净认购规模。

    过渡期自《意见》发布实施后至2019年6月30日。过渡期结束后，金融机构的资产管理产品按照规定进行全面规范，金融机构不得再发行或者续期违反规定的资产管理产品。

    当然，全新的资管时代肯定是渐进式的，那么，习惯了“刚兑”的人们，可以做些什么？

    过去，大多数人的理财的态度是“负盈不负亏”，只要不亏钱，赚多赚少不太在意，可在未来打破刚兑后，谨慎的投资观念会更加实用。

    打破刚性兑付，投资者回归“买者自负”，业内人士建议，这对投资能力的要求越来越高，想要跟上理财市场的风云变化，就必须不断学习理财知识，提升理财的专业水平。

    同时，要牢记风险与收益成正比，对超高收益时刻保持警惕，要正视风险，购买理财产品时，应先看风险再看收益。