点击这里给金令牌猎头顾问发消息
 金令牌首页 金令牌猎头 十佳职业经理人评选 最佳雇主评选 加入俱乐部 《职业经理人周刊》 会员区   薪酬调查报告登录  
Rss订阅
《职业经理人周刊》 猎头公司
职业经理人俱乐部首页 >> 经理人资讯 >> 资产经营 >> 今日视点 >> 正文

关于新三板IPO你需要弄清楚这些问题


  《职业经理人周刊》   猎头班长v微博   微信:AirPnP   2017-6-7
猎头职位搜索
猎头|自助猎头
兼职|推荐人才

这两日,创新层最终名单确立的消息在市场上掀起了不小的水花,但相比去年分层落地时的“盛况”,这次的水花未免小了一些。

有挂牌公司向解读君抱怨:创新层只是纸上名单,并没有配套红利,从吸引投资者角度来看,还不如IPO呢!

的确,IPO已在新三板刮起一阵旋风,即便是创新层似乎也稍逊风骚。中科招商常务副总裁、中科沃土董事长朱为绎却明确指出新三板不完全是一个IPO的市场,甚至他认为五年之内新三板一定能成为一个独立市场。

5月24日,凯伦建材用时523天首发过会成功,成为继佩蒂股份后,第8家成功从新三板转板到主板的企业。凯伦建材过会当晚,解读君邀请了朱为绎进行《一颗红心两手准备,关于新三板IPO你需要弄清楚这些问题》的主题分享。

以下是朱为绎分享实录:

IPO是现在大家很关注的问题,其实新三板市场不完全是一个IPO的市场,还有很多公司永远去不了IPO,比如说亏损的互联网企业、生物医药企业等,但不能说这些企业在新三板就没有价值。

著名猎头机构推荐金领职位
金令牌搜索企业 职位 经理人 专访 社区 会员
PRE-IPO环保科技公司CFO(财务总监)60-100万北京
香港国际对冲基金、PE-投资分析员(法律、财务)70万+香港 北京
知名大型基金公司-固定收益基金经理120-200万北京
地产金融控股集团--金融资本中心总经理(副总裁级)300-600万北京 上海
混合所有制财产保险公司-精算部负责人100-150万北京
大型集团-深圳前海融资租赁业务副总裁 150-200万深圳 上海
行业领先PE/VC并购基金--副总经理120-150万北京 山东
体育资产基金管理公司-投融资总监/副总经理50-70万北京 河北

从长远来讲,解决IPO堰塞湖的问题还要靠新三板。

因为IPO堰塞湖的问题实质上是进水口和出水口的问题,审得越快,报IPO的企业就越多。只有把进水口管住了,把新三板做起来,让更多的企业留在这里绽放,并吸引更多的优质的拟IPO企业进驻新三板,才能长久的解决IPO堰塞湖的问题。

新三板通过未来内部的分层,建立一个能上能下的机制,这个才是中国真正的纳斯达克。这个是深交所想干没干成的事情,深交所没有解决层次之间的流动问题,创业板去不了中小板,中小板也去不了主板。

我判断五年之内,新三板一定能成为独立市场。

转板IPO存在四大误区

虽然现在IPO在新三板热度很高,但其实很多企业对于IPO的认识并不足,我认为新三板企业转板IPO主要存在以下四个误区:

1、很多企业不管是否符合IPO条件,都想去排队占个坑

俗话说得好,“富贵险中求”,IPO这条路并不是那么通畅的。

以前段时间闹得沸沸扬扬的某新三板公司为例,传闻该公司是因为在IPO过程中被抽查到了,所以才撤销IPO申请。其实如果最终IPO核查小组发现该公司确实存在问题,不管它有没有撤材料,最终该公司也是要承担责任的。

所以挂牌企业在报IPO之前一定要想明白自己是不是那块料,不能说不具备条件也去排队,万一运气不好被抽查到了怎么办?现在证监会抽查比例大概是20%,也就是一百家里面抽二十家,这个抽查比例是很高的。

证监会的财务核查制度就像悬在企业头顶的达摩克利斯之剑,正是因为这个制度导致很多企业不敢去碰这把剑。

新三板没有财务核查制度,现在很多人在讨论创新层,我认为入围企业的数量不重要,这1300多家企业的财务数据真实性才最关键。

比如说一家企业账面利润有2000万、3000万,实际上可能只有几百万甚至亏损,因为它没有经过严格的财务核查。万一股转系统推出创新层配套红利呢?所以不排除有企业会冒这个险,说不定能够去滥竽充数、浑水摸鱼呢?

2、IPO一定要把做市交易转成协议转让吗?

这个也不一定,因为现在有很多企业报IPO的时候都没有从做市转让转成协议转让。最近有一个企业是为了被并购从做市转协议,转完以后股东人数还有400多人,仍然存在大量的契约型产品的战略股东,转成协议以后好像也解决不了200人股东和三类股东问题。

现在这家企业很后悔,因为它的并购重组失败了,同时因为放弃做市转让导致每天交易量几乎为0。这家公司曾经在做市状态有18个做市商,每天交易量都有五六百万,现在这家公司问我:能不能恢复做市转让?

我说当然可以,如果恢复做市转让,我认为股转系统会很开心,终于有企业从做市转协议又恢复做市,说明做市转让的好处是始终存在的。

前段时间有做市企业纷纷转协议转让,这个现象搞得监管层很恼火,做市商制度是新三板特有的制度,现在竟然被边缘化了。

所以企业指望报IPO的时候从做市转成协议,以为此举可以解决所谓的200人股东和三类股东问题,是不可能的, IPO不是非得从做市交易转成协议转让。

3、新三板企业去报IPO要不要摘牌?

我认为肯定不能摘牌,今年过会的新三板企业都没有摘牌,那些摘牌再去IPO的企业,估计是自身有问题,我相信他们IPO也很难成功。

企业如果有IPO的想法,就坦坦荡荡地在新三板暂停转让,然后去排队IPO,等过会拿到批文了,再向股转系统申请终止挂牌,这个流程就非常通畅。

其实新三板企业去报IPO,是坐着去排队,进可攻退可守,而非挂牌企业是站着去排队,没有退路。

就像某新三板公司这次撤销IPO申请,虽然股价大跌,但还是回到了新三板,而很多没挂牌的企业IPO要是不成功,可能就离破产不远了。

4、新三板企业在辅导备案期间不能做定增、并购或者股权激励?

似乎很多人都认为辅导备案期间这些东西最好不要去碰,实际上不是这样的。新三板企业在辅导备案期间同样可以做定增、并购和股权激励,区别只是在报材料以后,不能发生股权的变更。

其实新三板企业利用辅导备案这个机会做定增或者并购,反而是个机会,因为更容易募到钱。

现在IPO排队少则一两年,而且证监会对上市公司再融资进行了严格的限定,如果企业在辅导备案前没有融资的话,两年的排队时间会很难熬。

即便转板成功了,按照23倍的市盈率来看融资规模也不大,然后企业又要等两年才能定增。所以我认为辅导备案期间肯定要做融资,并且是利用新三板的制度优势做定增,股权激励同样是没有问题的。

第二个是重组,辅导备案期间可以做并购,只需要控制20%的比例。即收购标的的资产、收入和利润不能占挂牌企业比例超过20%,这样就不构成重大资产重组。

转板IPO注意四大问题

新三板企业转板存在以上四个误区,企业IPO排队过程中同样要注意以下四个问题,分别是中介机构、法人治理结构、董秘和财务总监专业性和审计标准的问题。

第一个问题就是中介机构,新三板企业一定要选择一个专业的中介机构来帮助自己挂牌和IPO。如果企业在挂牌起初就有IPO的想法,挂牌时就要找好专业的中介机构,包括券商、会计师和律师,不能说挂牌时一套中介机构,IPO时又是另一套中介机构。

第二个是一定要建立完善的法人治理结构,尽早建立独立董事制度,完善公司的法人治理。一旦挂牌,公司就跟个人完全分开,不能再出现大股东资金占用、违规对外担保、不公允的关联交易等问题,如果不能尽早解决这些问题,这些都会变成IPO的障碍。

第三个是董秘和财务总监的专业性问题。很多挂牌企业的董秘是由董事长、董事长太太或者是董事长秘书兼任,还有一些干脆由老板的子女、亲戚出任。如果是这种企业,作为投资机构来讲,一看就不敢碰,一家公司连董秘、财务总监都不是专业的,那还准备什么IPO?

现在有很多企业是因为董秘资格考试没有通过而上不了创新层,这同样体现了新三板董秘的专业性问题。当然这也说明新三板董秘考试比沪深交易所的难,这一点股转系统做得很不错。

第四个问题,新三板企业IPO一定要按照上市公司标准进行审计。不能说挂牌期间按照非上市公司标准审计,IPO就做一些重大的会计差错调整,如果调整过多的话,发审委肯定会问:为什么发生会计差错?为什么招股说明书跟原来的信息披露不一样?

以下是精选问答

问一:当下创新层大进大出的现象是否会持续下去?

答:我认为这个现象还会持续下去,主要体现在很多企业的业绩真实性存疑。所以我一直鼓励创新层企业要搞财务核查、保荐制度,这样创新层的质量才会起来,如果质量起不来,我相信配套制度也不会出台。

问二:中科招商找投资标的的逻辑还有退出渠道?

答:中科招商投资标的的逻辑主要体现在成长性,行业、企业本身和团队的能力都是我们着重考量的。最终回到四点:创新能力强,前景广阔,诚实守信和公司治理完善,符合这四个标准的企业都是我们重要的投资标的。

问三:对于企业的发展来说,财务兼董秘比较好还是聘请专职董秘比较好?

答:我认为董秘兼财务总监对IPO来说是个好事情。企业报IPO最后有一个发审会,发审会环节除了董事长之外,还要派一个董秘或者财务总监一同参与。

其实对董事长来说,是找董秘还是财务总监参加发审会?其实也很纠结,因为董秘对整个上市的过程很了解,但是财务总监对整个财务情况又比较清楚,而如果是董秘兼财务总监的话,这两方面的问题就都可以回答了。

(来源:解读新三板)


我们尊重原创者版权,除非我们确实无法确认作者以外,我们都会注明作者和来源。在此向原创者表示感谢。本网转载文章完全是为了内部学习、研究之非商业目的,若是涉及版权等问题,烦请联系 service@execunet.cn 或致电 010-85885475 删除,谢谢!

发表评论:
主题:
内容:
匿名发表 验证码: 登录名: 密码:   个人 企业
发帖须知:
一、请遵守中华人民共和国有关法律法规、《全国人大常委会关于维护互联网安全的决定》《互联网新闻信息服务管理规定》
二、请注意语言文明,尊重网络道德,并承担一切因您的行为而直接或间接引起的法律责任。
三、管理员有权保留或删除其管辖留言中的任意内容。
四、您在本站发表的言论,本站有权在网站内转载或引用。
五、发表本评论即表明您已经阅读并接受上述条款。
金令牌猎头
企业找猎头   职业经理人找猎头
CFO相关资讯
更多>> 
CFO焦点企业对话
更多>> 
CFO相关猎头职位
更多>> 
十大猎头公司推荐金领职位
关于我们 | 招聘猎头 | 猎头 | 自助猎头 | 悬赏招聘 | 十佳职业经理人评选 | 年度最佳雇主评选 | 会员登录 | 企业 | 职位 | 设为主页
联系我们 | 法律声明 | 搜索 | 猎头招聘 | 猎头公司 | 《职业经理人周刊》 | 职业经理人俱乐部 | 沙龙活动 | 资讯 | 刊例 | 收藏本站
Copyright® 版权所有  猎头服务 微信:AirPnP   TEL:010-85885475   E-MAIL:club@execunet.cn
京ICP备05025905号   京公网安备110105001605
点击这里给金令牌猎头顾问发消息 猎头顾问