外汇严管 投资人预计2017年中企海外并购或将“腰斩”

文/江晓川

在海外直接投资遭遇政策管控的背景下，尽管跨境并购长期向好，但资深投资人预计中国企业的海外并购交易额或在2017年大幅缩水。

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黑石集团董事总经理、大中华区主席张利平预计，2017年跨境并购交易或减至上年度的一半，“由于外汇管制，中国海外兼并交易将处于停顿或被无限期延迟，引起大量违约。”

尽管跨境并购长期向好，“拥有广阔前景”，但张利平建议有意开展跨境并购的企业“要在时间和运作上…更加谨慎。”张利平在2016中华股权投资协会年会的讨论上发表了这一观点。

张利平提出这一建议的背景在于，中国有关部门近期释放了将收紧海外投资管控的信号。有关对外投资的四个政府部门联合接受新华社的采访称，政府将“规范市场秩序，按有关规定对一些企业对外投资项目进行核实。”

这一表态意味着，对外投资的速度可能较之前所有放慢，因为“进行核实”需要更多的时间。参与2016中华股权投资协会年会相关讨论的嘉宾皆认同对外投资将收紧的判断。

有投资人担心，正常的海外投资或受到阻碍：“按理说，（项目属实的）正常投资资金应该可以出境”，但政策在执行中尺度如何拿捏，将增加并购交易的不确定性。

此前，中国跨境并购进展火热：2015年全年，中国海外并购金额约1000亿美元，而截止2016年11月中旬，这一指标已较上年翻了一番，达到2000亿美元。这是花旗环球金融亚洲有限公司中国区主席蔡红军在2016中华股权投资协会年会上引述的数据。

蔡红军预计，尽管相关部门收紧了对企业海外并购的管制，但跨境并购的热潮仍将延续。蔡建议，在2017年9月之前，有意开展海外并购的私募股权投资企业仍需寻找适合的并购标的。有消息称，2017年9月是临时海外并购管控措施的截止日期。

由于市场或已形成人民币贬值预期，大量资本流出，而对外投资则系资本流出的管道之一：这也是有关部门收紧对外投资的重要原因。张利平与蔡红军告诉腾讯财经，临时海外并购管控措施是否会按期结束，将取决于届时中国宏观经济的走势与外汇储备的状况。

事实上，收紧海外投资监管的政策或已影响到了正常的跨境并购交易。有投资人告诉腾讯财经，其掌管的私募股权投资机构正在进行的海外投资项目或受到影响。他将“积极与主管部门沟通”，以期项目投资资金能顺利出海。