中信证券(600030,股吧)分析师陈聪认为，本轮调控政策是采用渐进的政策来逐渐稳定市场预期。这次上海房贷新政有两个地方最为严格。首先，首套首付比例由30%提高到35%，与国内最为严格的城市保持一致，即使对于首次置业者来说，购房门槛也在提高；其次，首套认定标准由此前的“认房”调整为“认房认贷认贷款记录”，尤其是贷款记录的认定标准，大幅提高了改善型购房者的首付比例，换房的链条被打断，市场预期降温，交易量下降甚至短期小幅度的价格调整都有可能出现。

引导资金流入实体经济

方正证券(601901,股吧)研报显示，近年房地产市场居民加杠杆快速上升，居民加杠杆和首付比例的大幅下调有关。

一段时间以来，热点城市房地产交易活跃令个人住房按揭贷款持续扩张。央行数据显示，前三季度个人住房按揭贷款增加3.63万亿元，同比多增1.8万亿元。其中，9月份新增4759亿元，同比多增2055亿元。

“居民住房按揭贷款增长过快，有的地区按揭贷款规模比去年末翻倍，也有地区按揭贷款占新增贷款的90%。”一位资深业内人士指出。

此次楼市新政意在通过降杠杆抑制房地产投资及投机行为。值得注意的是，房贷新政对于刚需的公积金贷款用户仍保留了通道。据上海住房公积金网显示，如果认定为首套房且未使用公积金贷款的，差别化信贷政策保持不变。

中国社科院金融所银行研究室主任曾刚对记者表示，在当前优质资产难寻的背景下，银行将大量信贷投放到违约率较低的个人住房贷款上是可以理解的。但随着需求下降、银行收缩房贷授信规模，预计未来个人房贷会出现明显下降。

此前沪上银行已经加强了房贷真实性审核要求，对于贷款发放量有所调控。“未来，银行会降低对按揭房贷的依赖度。在贷款投向上，银行会青睐大中型国有企业及重点行业的长期贷款。”一位沪上银行信贷风险管理人士告诉记者。

“银行资产组合将进行调整。”曾刚指出，10月份数据显示，实体经济正在探底回升，企业贷款需求提升。优质企业贷款、消费信贷、基础设施建设等，将会成为银行配置的方向。

(来源：上海证券报)

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