家电上市公司三季报陆续出炉 长虹格力美的三大龙头地位稳固

近期，家电业上市公司三季报陆续出炉，据《证券日报》记者梳理，其业绩整体向好。

10月26日，四川长虹发布2016年前三季报，数据显示，公司前三季度营收484.99亿元，同比增长5.53%，净利润稳步提升。“今年以来，长虹电视主业持续改善，同时以用户运营为主体的商业模式探索产生了实质收益。”对于业绩增长的原因，长虹相关负责人表示。

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而近日乐视网、海信电器、TCL集团都纷纷发布了三季报，并各自披露了多元化战略布局，加速版图的铺开。

业内人士认为，从今年黑电上市公司前三季度表现来看，其业绩大多处于略涨状态，黑电互联网商业模式加速落地，白电巨头业绩呈现稳定状态，多元化战略加速铺开，空调整体业绩进入拐点。

黑电毛利率提升 互联网模式加速落地

从今年黑电企业前三季度表现来看，其业绩大多处于略涨状态，高端和大屏终端比例正在提升，黑电业务上互联网商业模式加速落地，黑电生态圈扩容，游戏、AR、教育、社交、电商等新元素不断加入。同时，今年前三季度电视机毛利率出现提升，以及海外市场业绩持续增长。

乐视网10月24日披露的三季报显示，公司营业总收入为167.95亿元，较去年同期增长100.54%，收入增长的主要原因系超级电视热销、会员付费及广告业务快速增长。收入的快速增长带动利润的稳定增长，报告期内公司实现净利润4.93亿元。

海信电器10月25日发布的三季度财报显示，公司实现主营收入220.75亿元，同比下降0.24%。业内人士认为，公司产品高端化趋势延续及面板价格提升带动了终端售价的逐步上涨，另外，海信电器毛利略有上涨。

TCL多媒体在同一日发布第三季度财报，报告显示， TCL智能电视机销售量同比增长12.5%至351万台，占LCD电视机销售量比重的63.1%。其中，4K电视机销售量达191万台，占LCD电视机销售量比重的34.3%。在此基础上，大尺寸电视的销售比例在提升，数据显示，TCL55寸及以上产品销售量占LCD电视机销售量比重由去年同期的17.8%提升至26.5%。

随着市场对高端智能终端产品的需求日益增加，高端LTPS LCD模组供不应求。今年下半年以来，全球面板出厂价一改此前的“跌跌不休”，面板各尺寸价格均出现上涨，这是包括京东方在内的面板厂家业绩提振的主要因素。

长虹系上市公司成为今年“黑马”。数据显示，上半年，产品结构持续优化，长虹电视业务毛利率达到18.79%，智能电视销量占比同比提升了20个百分点，UD(超高清)电视销量占比提升了15个百分点。

长虹内部人士透露，CHiQ电视上市三年来，市场表现持续向好。目前CHiQ电视在长虹电视业务销售量占比已达到30%左右，销售额占比达40%，长虹电视产品结构也得以持续优化。同时，前三季度，从UP平台的搭建到CHiQ二代冰箱，智慧空气管家到CHiQ人工智能电视的上市，为转型中的长虹在市场方面提供了动力。

同时，长虹旗下“美菱电器+华意压缩”组合进一步发挥协同效应，华意压缩前三季度实现营业收入51.54亿元。数据显示，华意压缩在国内冰箱压缩机市场占有率27.7%，继续保持行业龙头地位；美菱1月份-9月份实现营业收入99.97亿元，同比增长16.24%，归属于上市公司股东的净利润1.65亿元，同比增长1.72%。

长江证券分析人士认为，近年来家电线上销售迎来快速增长，不过，由于厂商开始实施线上线下产品差异化策略，让高端化产品在线下进行销售，今年前三季度家电线下销售也实现逆势增长，这是前三季度家电企业业绩逆势上涨的主因。随着渠道的持续改善，厂商盈利能力仍有提升空间。

白电进入拐点 多元化战略落地

而不同于黑电的自身生态圈扩容，白电巨头各自加速了多元布局，广泛涉猎趋势更加明显。前三季度黑电景气度较高，白电内销环比有较大改善。

近日，TCL集团发布2016年三季报，前三季度集团实现营业收入776.9亿元，同比增长4.83%；实现净利润20.4亿元，归属于上市公司股东的净利润15.4亿元，受益于三季度业绩提升，同比降幅大幅收窄。值得注意的是，第三季度TCL实现净利润12.5亿元，同比增长140.3%；实现净利润9.32亿元，同比增长110.4%，TCL经营业绩在第三季度改善明显。目前，TCL集团已经在合肥宣布并实施了70亿元的冰洗项目投资计划，并且，目前已经推出了免污滚筒洗衣机等产品。

主营空调等白电事业的海信科龙发布三季报称，公司净利润增长87.81%至8.32亿元，其中第三季度同比大幅扭亏，营收增长30.11%。

格力电器和美的集团两大白电巨头虽然还未发布三季报，但两家企业的多元布局却已初具规模。

在涉足多产业后，格力的“造车运动”正轰轰烈烈地开展，新能源汽车成为家电制造业外延扩张的一大方向。美的在上半年连续掀起三笔海外收购，足见其扩张的决心。在收购中，纵使遭遇各方阻力，美的仍然坚决实施多元化战略。

对于美的的老对手格力，业内人士认为，空调行业三季度去库存进入尾声，格力电器面临压力也将有所缓解。

申万宏源分析师预计，格力电器2016年三季度收入同比增长2%，净利润同比增长16%。美的集团空调业务将推行“T+3”模式，继续主动去库存；洗衣机业务保持较高增长，预计三季度整体营业收入同比持平，产品结构升级与原材料价格较低，利润增速为17%。

而另一白电巨头青岛海尔三季度加快了中低端产品布局，冰箱业务保持稳定增速。业内人士预计，其空调8月内销量同比增长26.9%，三季度收入增长15%，考虑收购GE财务费用，预计净利润同比增长23%。

而美的系下小天鹅第三季度报告显示，本季营业收入40.70亿元，同比增长15.98%，归属于上市公司股东的净利润为3.32亿元，同比增长30.28%。洗衣机竞争压力将持续加大。

创维集团的多元化也在迅速铺开，其投资的南京创维在冰箱、洗衣机、小电等产线也开始走入规模化阶段。

长江证券上述分析人士认为，从前三季度业绩来看，以空调为主的白电企业业绩较为稳定，以美的集团及格力电器为代表的白电巨头多元化战略加速，海信科龙业绩出现拐点且盈利改善弹性较大。未来格力、美的及海尔三大龙头的垄断格局将进一步稳固。

由于白电企业去年同期业绩水平普遍较低，因此主流白电企业前三季均录得幅度较大的增长，但受“十一”期间二十余个城市房产限购政策出台，对白电企业尾季或造成巨大冲击。