其中，广州一位投资总监李迪（化名）透露，其在上个月增持了以PPP为主的建筑和环保板块，增加了黑色金属和化工的配置。李迪认为，“PPP是上个月表现比较好的品种，市场已经从开始的质疑，转向普遍推荐。现在很多人还是把PPP当作一个主题炒作，但我认为这个未来具备很大的可能性出业绩，然后成为一个业绩驱动的主题。”

不过，亦有投资总监对PPP概念持不同意见。深圳一位投资总监赵楚（化名）表示，“我觉得PPP就是个短期内的主题性炒作。实际上PPP就是一个概念，并没有解决根本的问题，只不过把两三年的付款周期变成二三十年。当然，不排除个别公司确实能够出来一定业绩，只是从整体而言意义不大。”

另外，三成以上投资总监表示看好成长股，板块主要分布于新能源、计算机、电子等行业。上海一位投资总监表示，“对于板块而言整体轮动较快，所以在整体选择上偏向于自下而上选个股，偏向于以业绩为主导选取，电子、化工中的一些子行业由于业绩出现改善在抱团取暖中可能有所表现。”

整体而言，由于市场偏低迷，投资总监们在个股的选择上，还是非常看重估值和业绩两个因素。对于一些估值偏高的行业或板块，基本无人提及。

房地产政策关注度上升

本期关于“过去的一个月中，A股市场或者中国经济，是否有你认为值得持续关注的变量出现”这一问题，共获得30位投资总监的答复。

调查结果显示，除了投资总监们一直紧盯的财政货币政策变化、经济数据变化等两大市场因素外，房地产政策及风险新晋成为投资总监们过去一个月最关注的因素。

30位投资总监中，有9位表达了对房地产市场的关注，重点的关注方向在于房地产价格、房地产政策变化以及房地产行业是否会面临调整。上述投资总监表示，将把房地产动向作为投资的重点参考指标持续跟踪。

前述广州投资总监李迪认为，“8月宏观经济方面呈现回暖。煤炭、钢铁、玻璃等周期品价格反弹；房价出现火热上涨现象，抢白菜式买房又重现。个人认为近期的这种经济表现，比较像短周期的一个反弹，这应该是房地产复苏链条以及供给侧本身很多产品的产能周期正好处于低点，产生叠加效应。但未来该如何解决现在房地产成了全民几乎是财富唯一保值增值的资产板块的困境，值得思考。”

前述投资总监赵楚则表示，“现在的房地产市场有点类似去年上半年的股票市场，泡沫是肯定存在的。但这个泡沫什么时候会破灭，在什么情况下会破，大家都不清楚，也许这个泡沫再维持一到两年甚至更久都有可能。”

对于赵楚的看法，多位受访投资总监表示认同，并表示将持续关注房地产的走向。在被问及“未来一个月，如果有超预期利好或利空因素出现，你认为可能是什么”时，亦有7位投资总监认为地产行业风险加剧是市场的一大利空因素，占比超过两成。

除了房地产因素外，投资总监们视作利空的因素主要集中在货币政策不见松动、汇率风险这两大因素。此外，美联储加息、美国大选、英国脱欧等境外因素也颇受投资总监关注。

亦有多位投资总监担忧利空因素的叠加。华润元大投资总监李孟霞在谈到未来一个月可能存在的利空因素时就谈到，“9月份美联储议息会议可能让12月份的加息升温，未来11月美国大选也会带来不确定性。国内地产政策的调整和货币宽松政策可能受到抑制都将影响A股短期情绪。”

（21世纪资本研究院研究员李维、王丹、庞华玮对本文亦有贡献）(编辑简俊东)

(来源：21世纪经济报道)

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