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九成银行委外资金投向纯债 基金经理“很纠结”


  《职业经理人周刊》   猎头班长v微博   微信:AirPnP   2016/8/15
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     监管层已经严控非标产品,银行只能往债券方向投资。另外,在大类资产配置方面,他们认为股市机会不大,债市维持慢牛行情,有超额收益的机会,因此,现阶段对债券的需求很旺盛。

  在投向方面,现在有不少银行委外资金也允许加入打新策略,是对纯债收益的增强。不过,打新需要1000万的底仓,这意味着存在一定风险。

  上海某公募渠道部人士称,现在银行主动问FOF(基金中基金)方面的策略,此类产品可投股票和债券,做分散投资,对收益率的要求也不太高,收益率在5%~10%之间。

  另外,也有一部分资金投资的方向是定增结构化产品中的优选端据记者了解,委外也开始在专户中直接投资定增产品,这属于股票方向的投资,机构定增股票价格会有一定的折价,获益的概率较大。

  基金经理“很纠结”
  委外业务分为两种,即主动管理和通道业务,通道费最多为千分之二。银行资金之所以委托给专户,一方面是自己人手不够,需要委托给专业投资机构;另一方面,通过专户投资债券可以免税,银行自己买债券获得分红需要交纳25%的所得税。

  不同于公募产品,专户产品的收益由两部分组成,即管理费和业绩提成。银行委外绝大多数是纯债基金,管理费一般在千分之一至千分之三。另外,还有其他条款,对基金经理主动管理能力要求比较高,这类产品的管理费率约为0.6%。

  据了解,主动管理的基金专户产品对业绩的提成比例各有不同,由基金公司渠道与银行一对一谈,提成比例从20%至50%不等,甚至100%的都有。

  对于基金公司来说,一出手就是几十上百亿元的银行是超级大甲方,基金公司面对的核心难题是风险和收益的匹配度问题。

  有些银行给提成不高,但要求很高,导致边际收益很低,一些大型基金公司宁愿放弃。对于多数基金公司而言,接单还是划算的。现在基金公司之间竞争也很激烈,在费率上没有太大的谈判空间,有些管理费很少,业绩报酬达到5%以上才能提10%~15%,这种要求基金经理很难达到。

  有基金人士说:“这种单子接不接?当然要接了,有规模就有管理费,还能和银行建立联系,只要做得不太差就行。”

  也有基金经理表示,不好做就不接了,一个人管太多,时间上确实有点捉襟见肘,“做得好就没什么事,做得不好或者有回撤的时候,银行会有各种问责”。 (来源:中财网)


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