近期证监会对借壳上市、中概股回归等资本运作加大监管措施，会不会导致2B类股权投资项目也被迫暂缓上市进程，对2B类PE基金产品会有多大的影响？
方广资本创始合伙人钱昱：
在欧美国家股权投资市场，C端企业与B端企业的股权投资占比一直保持在60%与40%。而在以色列，创投机构在C端企业与B端企业的股权投资占比甚至出现倒挂，形成二八开。它显示出2B端企业股权投资，同样是PE/VC的一个重要投资策略。
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当然，PE/VC在2B端与2C端的投资策略是有所区别的。2B端企业，更多是技术驱动型创业企业，这类企业可能在云计算、大数据运用、生产制造、半导体核心组件研发、人工智能方面有独特的技术优势，能让下游企业创造更高的生产效率，从而给自己带来业务增长空间。
无可否认，2C端股权投资回报率可能比2B端相对更可观，因为它往往能带来更高的估值溢价，与此相对应的，是它的投资风险也相对更高，因为不是所有的2C端企业都能在跑道上胜出；2B端股权投资则主要聚焦在那些迈过死亡关卡，有一定客户与技术优势的企业，其投资失败概率相对较低，但考虑到2B端企业未必引人瞩目，其投资回报可能相对低一些。
如果要将两者投资策略进行比较，用一个形象的比喻，就是打高尔夫球，2C端股权投资更讲究一杆进洞，而2B端股权投资则要求杆杆打好。
坦白说，相关部门采取的一系列监管措施，无论对2B类股权投资项目，还是2C类股权投资项目上市退出都会带来一定的影响。
但换个角度思考，其实这也是对企业经营能力的一种考验，
相比而言，2B类股权投资项目的经营抗风险度更高一些，究其原因，通常PE/VC看中的2B类项目，一般都是已经拥有一定的技术优势，且掌握1-2个大型企业客户的科创公司，这类企业之所以引入风投，主要目的有两点，一是通过PE/VC的行业资源拓展新的客户，二是增加投入扩大产能满足现有客户的需求增量，因此这类企业的投资失败风险相对会低一点，也无需投入大量营销费用进行获客。
不过，考虑到2B类企业的成长速度相比2C端企业可能低一些，PE/VC要孵化这类企业上市退出的时间，可能也会相对长一些。这是投资者需要注意的，必须给予足够的耐心等待企业花费更多时间地成长，最终实现退出。
21世纪经济报道观察员陈植：
近期笔者听说国内创投界引发了一个新潮流，就是前往美国的航班几乎都爆满，因为大批国内创投人士都争相跑去硅谷，要将硅谷最新的技术科技全部带回中国商业化与产业化。
或许，这预示着国内创投已经意识到2B端股权投资的价值——比如项目失败的低风险，估值相对较低，国内企业产业升级带来的整合机会等。
但对于这位投资者，笔者想提醒一句，投资2B端PE基金还需要相对谨慎，因为它与2C端股权投资有很大的差别，比如2C端的电商，投资者很容易通过各种资讯了解电商行业的未来发展空间，各家电商企业的优势等，知道自己所投资的项目成败几率；反观2B端，包括云计算、大数据开发等企业的投资，都需要专业知识作为参考，若投资者不了解这些技术产业的未来发展空间以及最新的技术变革，很难评估这些投资企业的未来成长空间。
就目前而言，证监会围绕借壳上市、中概股回归等资本运作所采取的一系列监管措施，对PE项目上市退出的冲击很大，尤其是很多PE项目无法按照原有的规划实现A股退出，由此可能带来基金延期，或者折价转让项目等操作难题。
在这里，我建议投资者不妨审视一下自己资金的未来规划，如果你这笔投资资金属于“闲钱”，就是想获取更高回报用于10多年后的养老开支，那么你完全无需介意政策对项目上市退出的冲击，只要关注PE基金所投资的项目是否有足够高的业绩成长性即可；反之你这笔投资资金可能在未来5-7年后要用于子女留学教育、买房等刚性需求时，那么你还是对PE基金敬而远之，一旦项目由于政策等原因导致其上市退出计划被延后，你如何取回本金收益，就成为一个问题。
(来源：21世纪经济报道)
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