三泰控股:速递易高速增长,社区O2O市值空间巨大

三泰控股公布2014年年报:公司全年实现营业收入12.56亿元,同比增长40%;归属于母公司净利润0.94亿元,同比增长9%,对应EPS0.21元。

【点评】

公司业绩小幅增长9%,传统业务仍是主要收入来源,速递易处于投入期亏损较大:公司2014年全年实现营业收入12.56亿元,同比增长40%。公司毛利率受金融自助业务毛利率下降和BPO业务占比提升影响,同比下滑约4个百分点至28.1%。

分业务来看,受益于速递易网点的快速增长,速递易业务实现收入0.32亿元,同比增长2456.3%;金融自助业务实现收入5.13亿元,同比增长88%;BPO业务实现收入5.04亿元,同比增长60%,金融自助业务和BPO业务是公司主要的收入来源。公司预计2015年实现营业收入不低于16亿元,同比增长27%,其中速递易业务预计实现营业收入4亿元。

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公司2014年实现净利润0.94亿元,同比增长9%。净利润增速低于营业收入增速的主要原因是金融自助业务毛利率下降约10个百分点,同时负责速递易运营的子公司亏损约0.56亿元。公司预计2015年实现净利润约1500万元,其中传统产品与上年持平,实现约1.5亿元利润,速递易项目全年亏损约1.35亿元。

速递易网点规模继续快速扩张,看好社区O2O平台价值:截至2014年末,公司速递易网点达到1.4万余个,网点布放速度在计划基础上超出70%,全国占有率超过80%;公司计划2015年新增速递易网点1.7万个,实现营业收入4亿元。

目前我国社区O2O正处在起步阶段,速递易通过低成本切入社区物流服务领域,具有居民需求刚性、生活相关度高、涉及行业广等优势,有望成为社区O2O的主要平台,未来除社区便民服务外,还可以依托速递易开展社区金融、社区及家庭医疗等业务,吸引的社区O2O流量具备巨大的变现价值。