深圳发行国内首只私募碳基金

     深圳碳市场从2013年6月开市以来，价格从28元/吨一直攀升至最高143元/吨，在今年7月份第一个履约期结束时收盘价为70元/吨。

　　深圳碳市场目前仍处于初级发展阶段，公开成交的比例是93%，而公开市场比重越大，就意味着有更自由的市场化表现。
　　目前深圳排放权交易所有管控企业635家，机构投资者20多户，个人投资者700余户。
　　整个2013年度，深圳碳交易配额的流动性率为5.4%，是一般碳交易市场平均流动性率的5倍。
　　截至2014年6月，深圳碳交易已突破亿元大关，成交量达165万吨。
　　“嘉碳开元基金”系列产品在深圳排放权交易所举行路演，成为全国第一只私募碳基金，此次路演的产品还有“嘉碳开元平衡基金”。其中，“嘉碳开元投资基金”的基金规模为4000万元，运行期限为3年，而“嘉碳开元平衡基金”的基金规模为1000万元，运行期限为10个月。
　　嘉碳开元投资基金运行期限为3年，认购起点为50万元。保守收益率为28%，若以掉期方式换取配额并出售，按照配额价格50元/吨计算，乐观的收益率可达45%。
　　嘉碳开元平衡基金的交易标的主要是碳配额，该基金规模为1000万元，以深圳、广东、湖北三个市场为投资对象。该基金的认购起点为20万元，保守年化收益率为25.6%，乐观估计则为47.3%。
　　近日，“嘉碳开元基金”系列产品在深圳排放权交易所举行路演，成为全国第一只私募碳基金，此次路演的产品还有“嘉碳开元平衡基金”，这是继深圳发行首单碳债券后，深圳碳市场上的又一次创新。
　　据悉，2013年度深圳碳配额流转率仅为5.4%，这意味着深圳碳交易市场的空间非常巨大。此次发行的两只私募碳基金由深圳嘉碳资本管理有限公司发行，交易标的为碳配额和CCER(中国核证减排量)，其中，“嘉碳开元投资基金”的基金规模为4000万元，运行期限为三年，而“嘉碳开元平衡基金”的基金规模为1000万元，运行期限为10个月。深圳排放权交易所总裁陈海鸥表示，随着这两只私募碳基金的发行，中国碳金融将开启新的篇章，而作为全国碳市场最活跃的深圳，碳金融的积极尝试将进一步增强碳市场的流动性，也将进一步促进企业发展节能减排的环保事业。
　　深圳碳交易流动率是一般市场5倍
　　据记者了解，目前深圳排放权交易所有管控企业635家，机构投资者20多户，个人投资者700余户。今年8月8日，国家外汇管理局正式批复同意境外投资者参与碳排放权交易，深圳成为全国首家向境外投资者开放的碳市场。
　　深圳碳市场从2013年6月开市以来，价格从28元/吨一直攀升至最高143元/吨，在今年7月份第一个履约期结束时收盘价为70元/吨。深圳排放权交易所总裁陈海鸥告诉记者，相比全国其他试点，深圳碳容量配额最小，一年只有3000万吨，可流动性却最好，市场化程度最高。截至今年6月，深圳碳交易已突破亿元大关，成交量达165万吨，整个2013年度，深圳碳交易配额的流动性率为5.4%，是一般碳交易市场平均流动性率的5倍，但流动空间依然非常巨大。
　　陈海鸥表示，深圳碳市场目前仍处于初级发展阶段，深圳碳市场目前是最大的公开市场，深圳公开成交的比例是93%，而公开市场比重越大，就意味着有更自由的市场化表现。今年7月，深圳碳市场第一年顺利履约，结果显示，635家管控企业工业增加值有大幅上升，而碳排放的绝对量却有所下降。
　　私募碳基金有利激活碳金融
　　记者在发布会上了解到，此次发行的两只基金交易标的为碳配额和CCER。所谓碳配额，即为政府分配给各控排企业的，企业依法向大气排放一定数量二氧化碳等温室气体的权利，当企业实际排放量超出所得配额，超出部分需在碳交易市场上购买，支出超排放成本，反之，则可在市场上出售，获得减排收益，由此实现国家对温室气体排放的总量控制。CCER则是中国温室气体自愿减排量，由采用了新能源或新技术带来节能减排效果的项目，经第三方机构认证，国家发改委签发产生，可用于抵扣控排企业的碳排放指标。
　　据了解，2014年全国注册备案的CCER总量为1919万吨，按照可抵消总量约等于最大需求量的预测，目前CCER的供需缺口为82.75%，缺口巨大，而深圳CCER的使用量仅为3.3万吨，专家预计，未来市场将呈现CCER供不应求、价格上涨的局面，这给碳金融的发展提供很大的市场空间。
　　据介绍，嘉碳开元投资基金的CCER项目来源主要是直接购买和投资开放两种渠道，项目方可在一级市场优先购买AAAA级已经签发的CCER，或者选择大批优质的CCER项目进行开发。而此基金的退出变现则采取掉期模式，即用获得的CCER换取企业碳排放配额，然后出售变现，或是直接出售或拍卖CCER，实现保底收益。该基金运行期限为3年，认购起点为50万元。嘉碳资本董事长肖明表示，该基金的保守收益率为28%，若以掉期方式换取配额并出售，按照配额价格50元/吨计算，乐观的收益率可达45%。
　　另一个嘉碳开元平衡基金的交易标的主要是碳配额，该基金规模为1000万，以深圳、广东、湖北三个市场为投资对象，采取低价买入碳配额后以高价卖出去，赚取中间差价。该基金的认购起点为20万元，保守年化收益率为25.6%，乐观估计则为47.3%。
　　业内专家表示，碳基金的收益主要取决于市场的供求关系，如果政府控制配额发放，使控排企业感到履约压力，配额价格将会上涨；如果政府发放的配额较为宽松，则可能会使配额价格走势疲软，影响项目的盈利。此外，若碳市场活跃度不高，成交量少，可能会导致在最后履约期将近时，没有足够的需求量来容纳基金所持有的配额量，导致基金的运作出现问题。因此，基金所选择的配额出售地、出售时间以及对政策导向的把握都至关重要。但根据业内对深圳和广东碳价格的预测，预计2015年的履约期到来之时，深圳的配额价格将上涨至65—75元/吨，而广东碳市价格将达45—55元/吨，市场前景比较明朗。
　　或将引领其他可再生能源尝试
　　据悉，在这两只碳基金发行之前，今年5月国内首单碳债券“中广核风电附加碳收益中期票据”也在银行间交易商市场成功发行，碳金融的发展有星星之火燎原之势。
　　据陈海鸥透露，深圳排放权交易所未来还将推出碳保理产品，碳保理则配额质押，控排企业可将持有的碳配额质押给深圳建行，以此获取贷款。具体操作方面，深圳建行将其配额的市场价值按一定折扣，例如七折风险系数折算，贷款期限与企业碳交易履约期相匹配，碳价值以平均成交价来考量。她表示，目前已经完成了配额质押工作流程，近期也有多个管控企业用配额来换取现金，这样有利于促进碳资产的流动，目前配额托管也比较受企业欢迎。
　　陈海鸥表示，碳债券或者是碳基金的发行都在碳金融的探索上迈出了重要的一步，未来将会有更多的碳金融工具，促进新兴排放市场的发展。
　　业内人士分析，企业方通过发行碳金融产品降低综合融资成本，有利于其加快投资于其他新能源项目的建设。此前中广核财务副总经理任力勇接受媒体采访时表示，通过碳债券的示范作用，更多企业将可以复制这个模式。在包括风电、太阳能、水电等各种可再生能源在内的领域继续创新探索。
　　业界普遍认为，碳债券、碳基金等碳金融产品的发行，将拓宽我国可再生能源项目的融资渠道，提高金融市场对碳资产和碳市场的认知度与接受度，有利于推动整个金融生态环境的改变。(来源：南方日报)