“量化投资在国内正进入发展的黄金时代。”富善投资总经理兼投资总监林成栋带领团队最近一直在优化其进攻型策略模型，以适应在一路上涨的牛市中继续获取超额的收益。从朱雀投资创始合伙人抽身转型和朱雀发起创立专注量化投资的私募富善投资，林成栋所带领的团队在一年多的时间内引起了业内的广泛关注，其十个产品全部实现正收益，产品最高业绩有超过60%以上。量化投资今年成功逆袭成为三季度最大赢家。Wind数据显示，截至三季度，主动偏股型基金涨幅居前的长信量化、华商大盘量化精选和大摩多因子策略，三只量化类基金年化收益都在40%之上。
市场前景广阔
“目前的趋势比较明显，过去一些国企保守资金和高净值客户较多配置信托，最近都开始逐步转移，大家担心违约风险，这给我们很多机会。”林成栋说，做量化投资，但并不强调一定是低风险，富善已经逐步将产品线布置齐全，对应高、中、低不同风险收益特征的三大类策略。截至目前，其2013年5月开始运作的“致远”系列CTA产品以最大8%的回撤，实现了年化超过40%的收益。对CTA此类量化投资产品最情有独钟的是机构和高净值富裕客户，对至少20%以上的高收益感兴趣。另一种是寻找替代信托产品稳定回报的机构和高净值客户，林成栋开发的是优享系列，通过完全量化对冲的产品，减少了投资者的收益波动，达到业绩稳定的目标。
| |||||||||||||||||||||||||||
不过，林成栋目前更多思考的是目前这类纯量化对冲的产品如何应对可能的牛市，因为量化对冲产品发端和载誉都在熊市，震荡市中业绩特别突出，牛市中涨幅就不那么突出。“对大机构和大的投资者来说，不会也不应该全部去做主动股票投资，更多的是需要配置的思路。”他表示，可以用做CTA的思路和方法模型去做股票投资，可以对多空敞口比例进行部分择时，提升客户的收益。目前看，CTA产品在未来的三四年是不错的投资品类，全世界对冲基金3万亿元资金里面有3000亿元在管理期货，当然海外的管理期货是很广泛的，包括利率、汇率等所有可交易的品种，由于市场前景很好，这两年国内也发展迅速，从春秋时代开始较迅速进入战国时代，有品牌和团队的公司会得到更多投资者的认可。
不采取“黑匣子”研发模式
最近有不少机构投资者主动联系投资。不过让他和同行们略有困惑的是，目前各类策略的市场容量目前还比较有限，“量化投资并非建立好模型就找到了赚钱的"法宝"”，需要不断开发新的策略和适应市场的变化，期待市场更多的衍生品类出来，市场空间将不可估量。“私募务必把管理能力走在管理规模之前，有时候慢是为了更长久和可持续。”林成栋反复强调这点。因此对于高收益的致远CTA系列，富善采取了非常保守的发展之道，相反，对于已经做好充分团队和策略准备的优享系列，由于容量相对大很多，正逐步成为富善下阶段的规模扩展重点。
“与时俱进很重要。”经过量化投资私募历练林成栋的感悟是：市场变化快，团队的快速反馈研发能力很重要，需要研究分享，并从研究分享到利益分享乃至到股权分享，最终实现核心团队的合伙人机制。因此，量化对冲基金并不神秘，他不采取某些对冲基金策略集中在个别核心人员开发、“黑匣子”式的研发模式，他更强调团队建设，制度体系和流程体系建设，注重研究分享，朝研发模式科技型的量化对冲基金方向努力，目标是做量化投资领域的德国队。
(来源：中国证券报)
京公网安备 110105001605号