投行竞相实施互联网化战略

虽然互联网金融的战火目前尚未大规模烧至券商投行业务，但投行部门已感受到其中的强大威力。证券时报记者获悉，2014年初，中信证券[-0.29% 资金 研报]、国信证券等大型券商均在内部提出互联网化战略，要求投行业务发展贴近互联网化。

成立互联网专业小组

具体而言，投行业务的互联网化战略思想层面践行互联网企业的核心理念——以客户需求为中心。在业务种类方面则涵盖保荐环节、承销环节、场外市场等全业务链条。具体措施包括重点关注互联网企业上市、参考互联网业务展业模式及互联网服务精神。

证券时报记者获悉，中信证券、中金公司、国信证券、招商证券[-0.29% 资金 研报]等投行已经或打算在投行内部成立互联网专业小组，对互联网思维、盈利模式、行业研究以及业务合作等进行综合布局。

在企业融资、并购业务方面，证券时报记者发现，在现有的首发（IPO）排队企业中，约有36家企业涉及科技、计算机及通信行业和信息技术等领域。

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中信证券一位董事总经理表示，互联网企业对国内生产总值（GDP）贡献比例正在加大，未来它们当中存在诞生新的BAT（百度、阿里巴巴、腾讯）、小米的机会。投资银行应具备高度市场敏感性，紧贴中国经济转型的市场格局变化。

由此，多家券商在内部会议上表示，互联网正深刻影响社会生活，并存在强大的生命力。在此期间，这些企业存在大量的融资和企业并购需求，投资银行在其间扮演的角色不可或缺。

中信证券一位人士表示，民营互联网企业今后上市的数量将会越来越多，券商目前必须准备相关的行业研究团队，对互联网经济及盈利模式和估值进行深入研究。

“在新时代，投行将重新按照行业专业性进行洗牌。如果还站在互联网行业门外，那无疑是脱离了时代。”华泰联合证券一位保荐人称。

据清科研究中心发布的中国互联网行业并购专题报告显示，2013年中国广义互联网行业共发生并购交易317起（包括进行中及已完成的交易），同比大增100.6%。其中，国内并购294起，交易金额为138.7亿美元；海外并购16起，涉及的案例金额为2.98亿美元。

去年中国互联网并购市场共发生14起大型海外案例，涉及金额近23亿美元，而并购方的大买家主要为当前中国互联网企业的三大巨头——百度、阿里巴巴、腾讯。

这些并购未见太多国内投行身影。西南证券[-0.35% 资金 研报]投行一位人士表示，国内投行目前的并购优势还在于A股市场的证券化，对互联网的理解和趋势把握不如海外投行和国内一些互联网研究机构，如大摩或华兴资本等等。

“这些企业的融资需求，国内投行参与得不多。这与国内投行对此的重视程度以及专业性有一定关系。”中信证券上述人士表示，2014年还将有更多互联网公司选择海外上市和兼并收购。今后蛋糕会越来越大，国内投行要获得更高的核心竞争力，必须与互联网行业紧密接触。

借鉴互联网展业模式

在承销业务环节，多家大型投行提出互联网最为注重的“屌丝”模式。深圳一位大型券商副总裁表示，海外投行承销环节的主要客户为机构投资者，目前国内A股市场公开发售股份的投资人大多为中小散户。过去股权一级市场为卖方市场，不愁卖不出去。注册制实施之后，仅关注发行人利益，忽视中小投资者利益这条路注定走不远。

“即便中国市场进入散户机构化阶段，也需要兼顾投资人的利益。这是海外投行生存的基本技能。”国信证券一位相关人士表示。

如火如荼的场外市场是投资银行业务紧盯的下一个主战场。随着新三板挂牌企业数量攀升，投行对待场外市场业务的态度也越来越互联网化。场外市场与场内市场最大不同的是，券商业务不再是一单一单地啃。

“部门号召我们模仿互联网企业的作业模式——对企业实施批量化收费，继而根据企业不同的需求实施进一步的个性全方位服务。”一家大型投行的保代表示。

对于企业客户数量较少的投行而言，场外市场是提升竞争力的关键业务。一家中小型券商副总裁称，正因为缺少企业客户，公司的融资、财务顾问、做市等多项业务无从开展，“现在是争取客户的时间。当年腾讯是怎样获得客户的？投行目前也需要这样的思维。一旦企业客户群建立起来，公司才能获得多业务的发展机会。”