通信设备：4G全面建设 联通启动LTE设备采购

2013年12月10日，中国联通公布了2013年中国联通FDD-LTE实验网无线主设备采购资格预审公告以及2013年中国联通TD-LTE无线主设备采购资格预审公告。

联通LTE进程加速，4G进入全面建设期：长期以来，中国联通对4GLTE建设的态度一直较为谨慎，其4G网络建设的进度也是三大电信运营商中最缓慢的。随着4G牌照的正式发放，WCDMA以及HSPA+已然不足以满足业务发展及市场竞争的要求，这成为中国联通加快建设LTE的内在动力。我们判断，在行业竞争驱动和本身业务发展的双重推动下，中国联通必将进一步加快4G建设进程，中国4G即将进入实质性全面建设阶段。

4G投资力度持续加大，中国移动和中国电信已于近期明确表示2014年加大4G网络投资力度，而随着中国联通的加入，中国4G网络建设迎来建设高峰已确定无疑。从美国、日本、韩国等主流经济体4G建设历程可以发现，4G建设期运营商资本开支均维持3年较快增长，以此推断，伴随中国4G进入全面建设期，运营商资本开支将会继续加大，行业基本面将会处于持续确定性向上态势。

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行业需求回暖，设备商盈利水平持续回升：运营商资本开支的加大，无疑将会给通信设备商带来难得的发展机遇。然而，在行业景气度持续回升的同时，通信设备厂商盈利能力也呈现稳定向上的态势，通信设备行业整体毛利率在2012年第三季度跌至低谷以后，已经连续四个季度环比回升，背后原因在于设备商竞争格局趋于缓和。从2013年运营商集采可以发现，设备商竞争格局趋缓的态势并未发生变化。可以预见，通信设备商盈利水平仍将持续回升。

鉴于4G投资拉动行业需求回暖，行业盈利水平稳步提升，我们持续看好行业的投资价值，基于此，我们对烽火通信、中兴通讯、中恒电气、光迅科技和宜通世纪的猎头工作机会予以关注。