高盛GIC1亿美元投爱康国宾：柳传志之女操盘最大融资

　　国内IPO冰封之际，PE正面临退出的困难，但他们仍然闲不住手。

　　“3月底高盛集团和GIC的投资资金已经到账。”4月12日，爱康国宾集团董事长兼CEO张黎刚透露。高盛集团和新加坡政府投资公司(GIC)与爱康国宾签署接近1亿美元的投资协议，成为迄今为止国内健康管理产业最大的一笔私募投资。

　　此时，爱康国宾的同业对手慈铭体检仍在等待IPO的最后命运，美年大健康在去年8月刚刚迎来一笔投资，红鬃马体检、九华体检和瑞慈体检也在有条不紊地推进扩张进程。

　　在政策面鼓励非公资本进入医疗行业的大背景下，对于一个进入门槛低，倚赖资本进行连锁扩张的行业来说，资本竞技成为行业竞争的关键因素。

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　　主导高盛这一笔投资的操盘手之一的柳青，为联想集团柳传志先生的女儿，目前其职务是高盛直接投资部董事总经理，该部门为高盛的私募股权投资部门。三年前，高盛集团和GIC曾联手投资泰康人寿躁动一时。

　　海外投资资本的介入，令爱康国宾暂停多年的IPO猜想再度升温。消息人士透露，早在2005、2007年投资爱康国宾的部分海外风投已经离场，并获得不菲的投资收益。

　　而包括高盛、GIC在内，在健康体检业“潜伏”的鼎晖创投、天图创投、平安创新和凯雷投资均在等待收益的最后兑现。

　　高盛、GIC近亿美元投资爱康国宾

　　对于是否会加盟柳传志旗下的联想控股或者弘毅投资，4月12日，柳青受访时表示她将继续留在高盛。

　　“高盛入局之前，GIC已经开始做尽职调查。这一笔合作推出时间有所滞后，主要是等高盛。”爱康国宾董事长兼CEO张黎刚指出。

　　据知情人士透露，爱康国宾本轮融资的财务顾问为瑞银和美银美林，柳青及高盛团队通过美银美林闻之这一项目后，对该项目兴趣浓厚，经过不到一个月的洽谈后迅速进入实质性投资环节。

　　而这也并非高盛首次投资医疗健康产业，在此之前高盛曾投资海普瑞、迈瑞医疗和甘李药业等。GIC也曾投资包括太平洋保险、泰康人寿、中国国际金融有限公司、兴业银行、 远东租赁、银泰百货等在内的数十家中国企业。

　　柳青指出，这次的投资主要目的是支持爱康国宾在全国范围医疗中心的扩张，以及平台的建设和公司治理人才培养方面的发展。

　　高盛宽街博华股权投资基金由高盛集团和北京市国管中心共同发起设立，是高盛集团在国内设立的第一只人民币股权投资基金，也是高盛集团人民币投资的主要窗口，但这次高盛的投资是通过境外基金投资的。

　　2012年8月份，同样有北京国管中心背景的北京凯雷投资中心(有限合伙)投资健康体检的美年大健康。健康和养老概念正是北京国管中心近来最为重视的投资热点，使得不少业内人士猜测，高盛宽街博华这一笔投资可能和北京国管中心的行业投资取向有关。

　　早在2007年，美林证券、ePlanet、华登国际、美国中经合集团、上海创投等6家投资机构联合向爱康国宾注资2500万美元。

　　随后爱康国宾曾计划2010年在海外上市，不过由于市场原因这一计划搁浅。其中，部分VC已经通过股权转让的方式离场。

　　“比如ePlanet就已经退出，在现在的市场环境下退出的VC机构均获得了不错的收益。”张黎刚指出。随着海外资本的介入，目前市场上对于爱康国宾重启IPO计划的猜想也日益增加。不过张黎刚指出，目前爱康国宾并没有上市的具体时间表。

　　有分析人士指出，爱康国宾投资前估值应该在20亿左右，按其去年7000万的净利润来算，投资前估值差不多在30倍PE。按照这一数字计算，高盛和GIC两家投资占比应该超过20%。爱康国宾集团董事长张黎刚表示涉及商业机密，这一数字暂时不方便透露，但表示一个走上轨道的连锁健康体检机构的利润率应该在15%左右。

　　据业内人士透露，爱康国宾在2012年的营收超过8亿人民币，业内的第二第三名的收入在6.5亿-6.7亿人民币左右，这应该指的是慈铭体检和美年大健康。