中金之殇：投行保代或吃红牌 研究团队被指“卖拐”

　　保荐项目广汽首份年报不达标 保代或被“红牌”罚下

　　中金公司保荐项目广汽集团于2012年3月29日登陆A股市场，每股发行价为9.09元，但上市首日即告盘中破发，此后一路下行最低探至4.87元，较发行价几乎跌去一半。而近期也一直徘徊在6元附近，较发行价约有30%以上的折损。

　　广汽集团股价低迷的背后，暗藏着令人堪忧的业绩。广汽集团最新发布的2012年年报显示，该公司净利润同比大降73.46%，营业利润也大降69.94%。在此前的业绩预告中，广汽认为，公司各项业绩下滑主要受中日钓鱼岛事件、新建企业尚处于起步期以及行业竞争加剧、中心城市限购等因素的影响。

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　　根据2009年修改后的《证券发行上市保荐业务管理办法》第72条第(二)项规定：“发行人在持续督导期间，公开发行证券并在主板上市当年营业利润比上年下滑50%以上。中国证监会可根据情节轻重，自确认之日起3个月到12个月内不受理相关保荐代表人具体负责的推荐；情节特别严重的，撤销相关人员的保荐代表人资格。”

　　广汽集团正属于主板上市公司，其上市公告书显示，保荐代表人是中金公司的张露和徐磊，依据上述《保荐管理办法》，上述两位保代可能受到至少3个月的“临停”处罚。

　　投行业务“量价齐跌” 研究团队被指“卖拐”

　　中国网财经记者调查发现，在IPO市场火爆的2012年，中金公司仅斩获三个项目，而就是这仅有的三家，也竟然在上市后先后破发，其中跌幅最大的吉艾科技，在2012年4月10日以31元的高价发行后，上市首日开盘即告破发，至今股价仍徘徊在17元附近，较发行价折损40%以上。

　　Wind数据显示，中金公司在2012年的承销及保荐收入为2.6亿元，与2007年的19亿元相比大降近九成，行业排名也跌出前十。业绩下滑的同时，该公司投行团队还遭遇了人事震荡：3月下旬，投行部负责人王庆被证实已离职。

　　作为投行之外的另一“明星部门”，中金研究团队近期也频频遭到“本山卖拐”的诟病。

　　以前述中金自己的保荐项目吉艾科技为例，中金公司分析员关滨、何帅分别在2012年8月24日与10月22日的研报中给予了“推荐”评级。然而就在中金第二份研报推荐后的10月底，吉艾科技迅速从20元左右震荡区域，进入下行通道，最后跌至历史低位13.28元，较31元的发行价几乎折去2/3。

　　此外，据媒体报道，“2012年12月18日，中金公司首席策略师黄海洲放言长线看空银行股，结果银行股在2012年12月至2013年1月底期间大幅上涨25%左右。在看错方向后，中金又在同年1月31日发布一份报告改称银行股还能上涨，接下来从2月7日开始，由于QFII大幅减持，前期涨幅较大的银行股不幸成为下跌重灾区。”

　　据统计，在去年12月中金公司到期的13份研报中，仅2份个股研报满足测评标准(评级日后20日内最高涨幅达到10%)，成功率不足16%。