| 金令牌首页 金令牌猎头 十佳职业经理人评选 最佳雇主评选 加入俱乐部 《职业经理人周刊》 会员区 薪酬调查报告 | 登录 |  |
| 点评对象： |
| 携手鼎捷 信息化再造“数字森源” |
| 楼主 网友 2011/5/30 17:33:02 |
| 近期,拟登陆中小企业板的河南森源电气(002358,股吧)股份有限公司是一家从事包括高低压开关成套设备、高压元器件等产品的生产和销售的公司。公司与许继电气(000400,股吧)和平高电气(600312,股吧)为河南省电力装备制造业三个有代表性的企业,是国内户内隔离开关生产的龙头企业。 森源电气主要产品包括40.5kV和12kV高压成套开关设备、40.5kV和12kV高压真空断路器、12kV高压隔离开关、0.4kV低压成套设备等,其广泛应用于电力、煤炭、冶金、石化、建材、市政等各领域。 森源电气的产品主要销往全国的电力单位和项目工程,其中,销往项目工程的比重高达70%以上,所以,森源电气的销售和国家固定资产的投资规模大小密切相关。从行业分类的角度看,森源电气属于电力设备行业下属的输配电行业中的高压开关子行业,这个子行业具有壁垒高、需求旺的特点。 目前,公司的营业收入主要来自于40.5kV开关成套设备、12.5kV开关成套设备、0.4kV开关成套设备和12kV隔离开关这4项产品,2008年和2009年上半年它们合计占到当期营业收入的91.91%和88.90%。 公司收入占比最大的两类产品40.5kV开关成套设备和12.5kV开关成套设备近3年毛利率基本均高于30%,其中40.5kVKYN系列高压开关成套设备中柜宽1.68米产品为填补国内空白,目前国内市场唯一满足《国家电网公司十八项电网重大反事故措施》要求的最新产品。公司的高压真空断路器,为国内最为先进的VS++、VSV系列产品,在智能化、小型化方面与国外进口产品相一致,能够在销售规模大幅增加时维持较高的毛利率水平。 而从收入的地区结构来看,公司近3年60%以上的收入都来自于华中地区的河南省,一方面由于公司产品本身技术领先、质量可靠,定位于中高端市场,采用替代进口的竞争策略,在与国内同行业企业的竞争中处于技术领先地位。另一方面华中地区的中压开关设备竞争厂商数量少、整体竞争力不强,公司在技术和规模方面都处于龙头地位。 分析人士指出,公司所属的输配电设备行业增长前景广阔。2008年,全国电(600795,股吧)网建设投资2,885亿元,同比增加17.7%。根据最新的投资规划,预计2009、2010年两大电网投资计划分别提高至约8600亿元、1800亿元,合计总规模2009、2010年分别可达4800、5600亿元左右。2010年后电网投资的总额仍可保持在较高水平,为高压开关行业提供了广阔的发展机遇。同时,我国国家铁路建设投资规模增长迅速。在“十一五”期间,铁道部计划建设总投资额高达12500亿元,年均2500亿元,较“十五”期间大幅增长245.78%。铁路建设的供配电配套需要大量的12kV～126kV等级中高压开关设备。 此次IPO,公司拟募集资金2.1亿元,募集资金主要投向SAPF有源滤波成套设备产业化、KYN系列金属铠装高压开关柜产业升级与改造、GN系列隔离开关产能扩大项目等三个项目。都是公司有竞争力产品和发展潜力产品,将进一步扩大公司竞争能力。 公司拟投资9600万元用于SAPF有源滤波成套装置及IGBT模块等核心元器件的生产和测试设备,若每年有800万kVA的谐波采用有源滤波器进行治理,以1200元/kVA的价格计算,则该类产品的市场将达到100亿元/年。该项目达产后,公司将实现销售收入3.96亿元,约占整个市场需求量的3.96%。 公司2008年销售的SAPF有源滤波装置毛利率为76.65%,未来随着产量增长,毛利率将有一定下滑,但有源滤波成套设备产业化项目的市场前景非常广阔,可替代进口,优势明显。目前已投放市场,该项目有望使森源电气的发展迈上新的台阶。长江证券(000783,股吧)预计,该产品毛利率未来可以保持在40%以上。 公司募集资金拟投向的高压开关柜项目将增加5000套KYN系列技术铠装高压开关成套设备产能（其中KYN28系列4000套,KYN80系列1000套）,隔离开关项目将增加6万组GN系列隔离开关产能。根据项目性质,生产期内第1年达产50%,第2年达产100%,以后均为100%。 |
京公网安备 110105001605号